驾驭2011 钢材市场需把握几个重要影响

驾驭2011年钢铁市场需要把握几个重要影响因素演变趋势的阶段性特征。

    1，目前的通胀形势不同于2008年以前通胀趋势，大宗商品价格上涨具有反复震荡的特点将影响钢材市场走势

    从严峻的国际金融经济形势看，明年**经济至少上半年难以走出疲软。2008年以前的**通胀形势是在经济较快发展和对大宗商品需求较快增长背景下，物价上涨和基金炒作叠加作用推升通胀不断积累。终于引发2008年8月的金融危机爆发。而目前的通胀压力不同。在当前欧美经济疲软中演绎得这种大宗商品价格上涨的通胀风险和震荡性不同于2008年上半年以前系统性通胀积累的风险。它不会像2008年那样，在通胀系统性风险的积累高点释放，形成2008年7月的全球金融危机。而是随着经济利空消息的释放，随时都会引发通胀泡沫破灭。欧美经济疲软，大宗商品供需相对平衡。特别是通过一年多的基金炒作，大宗商品价格已经处在相对较高的位置。热钱炒作大宗商品的空间不大。尽管当前国际大宗商品价格上涨的通胀压力很大，但不是基于经济发展和供需关系引发的价格上升，而是基于美元流动性过剩、贬值和基金炒作引发的大宗商品价格疯狂上涨，不仅脱离了经济的基本面，也严重损害了**经济。必然更加放缓经济增速。这就使目前大宗商品价格的继续上涨面临震荡的风险。这个特点从今年希腊危机引发全球一论资产泡沫破灭以来，大宗商品市场价格震荡不断中看的很清楚。

    11月初的这轮美元贬值过后、大宗商品价格继续上涨的动力已经不足。在疲软的国际经济形势下，影响国际期货，进而影响钢材期货和现货。11月12日**市场大宗商品价格大幅下跌，虽然不同于今年5月的**资产泡沫破灭。但是失去经济支撑的价格大幅上涨的风险性决定了它很有可能成为震荡的一种常态。

    从钢材期货价格走势曲线图规律中，不少人认为钢材价格在通胀形势下经过震荡整理可以冲破每吨5000-6000元。问题是：作为风险防范，我们不能忽视目前**经济疲软条件下，大宗商品价格上涨的反复震荡风险。面对美国经济疲软，欧洲债务危机和国际通胀压力的严峻形势，国际货币基金组织已经下调了2011年全球经济增长的预期。这个预期已经低于2010年4.6%的经济增速。其中美国经济恢复性增长为2.3%。而欧元区、德国、法国、日本则分别为1.5%、2.0%、1.6%、1.5%。即使2011年中期以后**经济出现恢复趋势明显，通胀压力也更明显。通胀泡沫破灭的震荡性风险依然存在。

    钢材不同于石油。只要**金融经济没有摆脱疲软态势，大宗商品价格上涨的反复震荡风险就不能忽视。经济疲软条件下的大宗商品价格涨跌震荡风险不仅会影响经济，也会影响铁矿石、铁合金和钢材的价格出现震荡走势。这也是把握明年钢材市场价格走势风险中应当注意的。

    2，铁矿石价格演变趋势对钢材市场的影响

    金融危机爆发以来，发达国家的钢铁产量并没有恢复到危机前的水平。实际上国际铁矿石供需关系并不紧张。2009年中国进口铁矿石6.28亿吨，除了需求因素外，国际市场价格较低也是一个重要原因。今年1—11月份，国内累计进口铁矿石5.6亿吨，同比减少了600多万吨，而花费却比去年同期多出了257亿美元。相当于钢铁企业多支出了1700多亿元人民币的采购成本。1-10月销售利润率仅为2.8%，明显低于同期全国规模以上工业平均利润率。钢铁企业并没有走出薄利润的陷阱。导致钢铁陷入高产量、薄利润，甚至许多企业亏损的根本原因是在复杂的国际资本游戏中，缺乏自己的铁矿石产业链优势和对铁矿石市场供需关系的战略调控能力。

    伴随7月前的钢价回落和8月的钢价回升，进口铁矿石价格也随着钢材市场的价格变化，经历了回落和上涨的实践演绎过程。8月份铁矿石价格大幅上涨，导致我国铁矿石进口量开始明显回落。铁矿石签订合约与到货存在时间差。据统计，今年10月，当中国铁矿石进口进口明显回落时，日本当月进口铁矿石达到7000多万吨。虽然缓解了三大矿的资源压力，却也预示着今后日本铁矿石进口面临回落趋势。

    9月下旬，63.5%品位的进口印度矿价格一度跌至147美元/吨(CIF)，较8月下旬下跌了10美元/吨。与河北地区66%品位的铁精粉相比，进口印度矿价格低了约80元/吨。进口铁矿石价格的下降是11月铁矿石进口量增长的一个重要原因。不过进入11月，通胀形势、钢材价格上涨和复杂的铁矿石谈判背景，再次推升铁矿石现货价格回升。目前巴西南部矿粉到岸现货价位181-183美元。天津港(8.45，-0.08，-0.94%)63.5%印度粉矿价格为1270元。市场对进口铁矿石价格上涨的预期进一步强烈，也在一定程度上刺激了钢材价格的不断走高。

    目前进口矿石现货价格已经上涨到180美元。在**经济疲软环境中，接近了2008年中期金融危机爆发前的铁矿石现货价格。尽管巴西和澳大利亚明年一季度铁矿石协议价格要上涨4%—7%，但是在**经济疲软中期待2011年铁矿石价格继续上涨是不现实的。

    不久前我曾经多次接待国际投资公司的有关研究人员，他们几乎都认为未来两年国际铁矿石价格要回落20%。直到12月14日澳大利亚农业和资源经济局发布四季度商品报告中表示：由于中国国内铁矿石供应量的增长，2010年中国铁矿石进口量出现同比下滑，即便2011年铁矿石进口将会有所反弹，2009年全年6.28亿吨的进口量也堪称高点。同时该机构预测，2011年铁矿石长协价格将下跌6.5%，