上下游一片利空 PX市场跟随下滑

一、PX市场表现：

    合同方面，前周，出光兴产和新日石将5月亚洲合同结算在1060美元/吨CFR，但ExxonMobil仍未结算。一些市场人士说该生产商可能本月不出结算价，但无法证实。中石化5月PX合同报价在8400元/吨。

    现货方面，上周，亚洲PX现货市场下滑了5-20美元/吨，因为原油连续暴跌至75美元/桶附近，对芳烃市场形成沉重打击。下游PTA市场情绪也疲软，进一步对PX市场形成压力。市场基本面也表现疲软，因为地区PX供应仍居高不下。市场人士说地区PX装置的开工率总体维持在高水平。周五，石脑油/PX价差为293美元/吨，部分生产商表示低于生产成本。非一体化生产商的利润仍处于压力下，因为MX/PX价差依然维持在140美元/吨的低水平，远低于200美元/吨的盈亏平衡点。因此，一位PX生产商证实自己已经发布了一份购买1万吨7月船货的标书，因目前购买PX比生产PX更为划算。该标书将于5月8日截标。PX现货需求也表现疲软。大量终端用户证实正在离场观望，他们表示主要购买合同货，对购买现货没有兴趣。同时，下游PTA生产商的利润目前仍良好，周五，PTA价格为935-955美元/吨CFR中国。当周，现货交投整体低迷。日本、中国和韩国都逢假期，进一步令市场交投放慢。听说有两笔6月下半月船货成交，周初一笔在1075美元/吨CFR**/宁波，周四一笔在1050美元/吨CFR**/宁波。周初现货商谈平静，6月船货的买卖意向价为1060-1070美元/吨CFR**/宁波。周四，6月到港船货报价下滑至1045美元/吨CFR**/宁波，7月到港船货报价下滑至1060美元/吨CFR**/宁波，而6月船货递价为1042美元/吨CFR宁波/**。周五，交易几乎处于停滞状态，因原油期货连续暴跌沉重打击了芳烃市场。周五，一日本生产商以1052美元/吨CFR**/宁波的价格招标出售了2万吨6月到港船货。东南亚方面，现货商谈有限。周五，CFR东南亚估价为1045-1060美元/吨，当周价格范围在1045-1080美元/吨CFR东南亚。

    套利方面，周五收市时，欧亚套利窗口保持关闭，运费徘徊在75-80美元/吨之间。美亚套利窗口也保持关闭，运费大约在80-85美元/吨。

    二、上游异构级MX市场表现：

    周初，亚洲异构级MX市场稳定，但之后走软，当周MX价格下跌20-25美元/吨，受原油和全球股市暴跌打击。听说周初有一笔交易在950美元/吨CFR**达成，6月上半月交割，听说周五6月交割船货的成交水平降至922-924美元/吨CFR**。周五，CFR东北亚估价收于915-925美元/吨，当周价格范围在915-950美元/吨CFR东北亚。一韩国买家说异构级MX和PX价差仍只有125美元/吨，明显低于正常水平（190-200美元/吨），PX生产商几乎没有兴趣采购异构级MX。因此，他预计未来几周异构级MX价格有进一步下行压力。事实上，听说一东北亚PX生产商已经发出采购PX的标书，放弃自己生产。估计有2-6万吨美国深海船货本月到达亚洲，进一步加重了价格下行压力。FOB韩国船货商谈更不积极，周五，FOB韩国估价收于900-915美元/吨，当周价格范围在900-935美元/吨。一中国贸易商指出中国库存水平仍居高不下，听说一些韩国生产商也在向中国方向报价，华东港口库存高达约2个月。

    三、下游PTA/聚酯市场表现：

    PTA方面，外围宏观环境利空频出，刺激PTA现货和期货加速下滑，市场情绪遭到重创。中国国内市场上，价格在周初短暂持稳后从周中起开始下跌，交投清淡，因为买家面对跌势下单犹豫。周三和周五跌幅**，紧跟期货。周末，内盘现货价跌至7700-7800元/吨。外盘价**下滑，绝大多数市场人士看跌后市，自4月底以来，聚酯产销疲软，库存水平在回升，终端用户的采购兴趣减弱，多以执行合同货为主。内盘价和进口价差距大是PTA进口价下跌的另一原因，一些市场人士指出内盘价仅折合880美元/吨CFR中国主港。周二，**货报价在985-995美元/吨CFR中国主港，周五，**下跌至960美元/吨CFR中国主港，但递盘下滑得更快，从980美元/吨CFR中国主港下滑到950美元/吨CFR中国主港。

    聚酯方面，受外围环境恶化打击，绝大多数中国聚酯生产商的产销率保持疲软，成交重心下滑，聚酯生产商承认近期价格**大幅上涨导致了终端纺织行业的强烈抵触情绪，听说聚酯工厂库存水平上升到5-15天不等。

    四、后市预计：

    国际原油连续暴跌对芳烃市场形成沉重打击，下游PTA市场情绪也疲软，进一步对PX市场形成压力。市场基本面也表现疲软，因为地区PX供应仍居高不下。市场人士说地区PX装置的开工率总体维持在高水平。PX现货需求也表现疲软。大量终端用户证实正在离场观望，他们表示主要购买合同货，对购买现货没有兴趣。