受多重利空打击 MEG市场保持跌势

一、亚洲地区

    亚洲市场上，合同市场上，三家MEG主流供应商MEGlobal、SABIC和Shell将5月亚洲MEG合同价均报在1050美圆/吨CFR。现货市场上，亚洲MEG价格连续第4周下跌，周五收于850美圆/吨CFR，当周跌幅在40美圆/吨，因为中国市场需求疲软。中国MEG库存高企，导致当地买家对进口船货几乎没有寻货意愿。当周，贸易商估计华东地区港口库存仍高达50万吨左右。市场参与者称，罐存空间不足持续限制买家寻购新船货。周五，中国国内MEG成交价听说在7050元/吨（相当于832美圆/吨进口）。此外，五一劳动节期间中国休市，进一步限制了买家需求。市场参与者重返市场后购买意向更加低迷，因为原油连续大跌而且全球主要股市跳水。这些因素给价格明显施加了下行压力，卖家被迫开始清仓，周四和周五价格急剧下跌。周四，听说买家对5月下半月船货采购意向在870-875美圆/吨CFR中国，但隔夜下滑到840-850美圆/吨CFR中国。周四，一笔6月上半月船货在870美圆/吨CFR中国成交，周五，一笔**货在855美圆/吨CFR江阴达成，另有一笔6月上半月船货听说在850美圆/吨CFR中国达成。自4月12日以来（当时的估价在955美圆/吨CFR中国），MEG价格一直在下滑。到周五时，累计跌幅105美圆/吨，或11%。展望后市，市场参与者称MEG价格不太可能上扬，部分人士预计本周市场价格还将进一步下滑，原因是原油以及股市下跌持续限制买家需求。一贸易商说“亚洲MEG价格仍有下跌空间。”装置消息，镇海炼化MEG新装置于4月30日停车，此前（28日）其上游蒸汽裂解装置因小故障而停车，原本该装置第1批货物会从上周开始供应，预计该装置至少会停车1周。4月17日，印度IOC公司位于Panipat的30万吨/年MEG装置成功投产后，于上周五开始交付第1批MEG船货。

    上游方面，东北亚市场上，乙烯市场自从3月底以来首次出现疲软态势，原油期货暴跌打击市场情绪，当周交易低迷。周四，NYMEX6月原油期货价位下降2.86美圆/桶至77.11美圆/桶，受股市大跌、原油库存高企以及美圆汇率走强影响。在过去三个交易日中即月原油期货价位下降近9美圆/桶。鉴于原油暴跌，终端用户购买意向相当虚弱，现货市场缺乏坚挺递盘报道。由于乙烯衍生物生产利润低迷，特别是PE和MEG方面，大多数终端用户并未积极入市。一贸易商表示在超过1300美圆/吨CFR东北亚的价位出售现货船货困难，因为需求疲软。但是当周市场价位降幅相当有限，区域内生产商供应相对紧张，蒸汽裂解装置计划内和意外停车影响市场。镇海炼化100万吨/年裂解装置于周五关停。据悉销售意向价位在1320美圆/吨FOB**。CFR东北亚基准方面，销售意向价位在1350美圆/吨。东南亚市场上，截至周四CFR东南亚基准价位下降15美圆/吨，跟随东北亚市场价位下降。供应短缺局面将缓解，沙特现货供应当周重返市场。据悉一笔5000吨现货船货在5月11-13日从拉格比装运。不过，价格跌幅有限，因为套利货供应不多，该笔船货可能来自东南亚或印度市场。另有一笔5月21-24日装运的5000吨现货船货，基准为FOB Pajaritos，但该笔船货可能运往欧洲。据悉买卖双方的意向价位分别为1200和1300美圆/吨CFR东南亚。

    二、欧洲地区

    欧洲市场上，据说西北欧MEG现货价回升，因为进口货缺乏和欧元走软影响了市场。一生产商说“欧洲供应趋紧，乙烯裂解装置正面临困难，原料短缺影响了MEG生产。现货价很稳定，市场走向向上，价格在750-780欧元/吨FCA西北欧，市场已开始为即将到来的停车做准备。”另一人士说估价在770-790欧元/吨FCA西北欧，散装货意向价格大体在700-740欧元/吨CIF西北欧。但还有人士报道价格范围在750-770欧元/吨FCA西北欧，“进口货缺乏，因欧元走软，货物正变得更贵，但卡车货价格应该属于暂时性上涨，因为预计下个月需求会放缓。”5月MEG合同前周全面结算在856欧元/吨（大约折合1093美圆/吨）FD西北欧，比4月合同价下调了14欧元/吨，**初是在生产商BASF和用户Neo Group之间达成的，之后不久，生产商MEGlobal和Artenius证实认可了该价格。一生产商说“我们本月想尽早完成结算，如果你看一下现货价，合同价下调是不合理的，但这是折衷的结果。很难确定市场的明确前景，有许多不确定因素。因中国港口库存高企，亚洲MEG价格在连续下滑，但没有足够货物流向欧洲，亚洲跌而欧洲涨是很不寻常的事情。”装置消息，几家MEG生产商6月份有停车计划，Shell、Ineos、Clariant和BASF都表示从5月底计划停车检修2-3周。据说波兰生产商Orlen也计划从6月起停车2个月。

    上游方面，欧洲乙烯即期现货市场交投十分有限，因为几套裂解装置遭遇故障抑制了供应。卖家兴趣撤离现货市场，许多急切寻货的买家都空手而归。一买家说“我真地很努力在寻货，但没有可售货源。”一卖家说“有内部和外部买家向我提出增量，一些外部买家准备出价超过内部买家要货，增量需求很高。下游衍生物需求水平超出了每个人的预期。”一笔即期交割的500吨现货在875欧元/吨（1112美圆/吨）FD ARA达成。之后，5月采购兴趣上升在900欧元/吨或更高水平。周五，乙烯现货估价收于905-910欧元/吨FD西北欧。装置消息，Dow Europe位于荷兰Terneuzen的2号裂解装置（乙烯产能58万吨/年）目前在停车，因为技术问题。公司一人士估计将持续大约7-10天。

    三、美国地区

    美国市场上，现货MEG市场平静，因为听说生产商**化合同量，尽可能多产EO投放到其它衍生行业。为了出口到欧洲，MEG现货价将不得不在37-38美分/磅FOB美国海湾附近。尽管该价格从成本角度来看可行，但其他环氧衍生物诸如DEG明显比MEG的利润高。MEGlobal将5月北美DEG参考价报在61美分/磅，但其他卖家表示他们将至少寻求64美分/磅的价格。5月MEG合同与4月持平，在45-46美分/磅。但因亚洲市场继续下滑，市场人士认为亚洲合同价6月将下调，这将意味着与ACP关联的美国合同价也将下调。

    上游方面，4月乙烯合同结算价下调3美分/磅到52.5美分/磅（净交易价）。现货乙烯价格当周走高，涨幅大约7美分/磅。周初，5月报盘在46美分/磅MtB Equ和41美分/磅MtB Wms，5月递盘在39.5美分/磅MtB Equ和39.25美分/磅MtB Wms。6月报盘在41.75美分/磅MtB Equ和40美分/磅MtB Wms，6月递盘在36美分/磅MtB Wms。3季度报盘在37美分/磅MtB Wms，3季度递盘在30美分/磅MtB Wms。周一收市时，听说一笔5月交易在40美分/磅MtB Wms达成。周二，交易活动增加，听说达成了3笔交易。收市时，两笔5月交易在43美分/磅MtB Equ和42美分/磅MtB Wms达成，一笔6月交易听说在40美分/磅MtB Wms达成。周三和周四，交易活动清淡，，有5月交易在45美分/磅MtB Equ达成。周五，3季度交易在35.5美分/磅MtB Equ和C2+10美分/磅达成。周五，现货估价**终收于43.875-44.125美分/磅。

    三、后市分析：

    上游方面，乙烯市场自从3月底以来首次出现疲软态势，原油期货暴跌打击市场情绪，当周交易低迷。鉴于原油暴跌，终端用户购买意向相当虚弱，现货市场缺乏坚挺递盘报道。不过，当周市场价位降幅相当有限，因为区域内生产商供应相对紧张，蒸汽裂解装置计划内和意外停车影响了市场。

    下游方面，央行年内第3次上调存款准备金率，欧洲债务危机刺激原油连续暴跌，PTA期货也随之大幅下跌，MEG市场也连续第4周下跌，受多重利空打击，聚酯成交气氛低落，优惠普遍，绝大多数买家保持观望态度。

    总体来看，受多重利空打击，亚洲MEG市场连续第4周下跌，中国MEG库存高企，导致当地买家对进口船货几乎没有寻货意愿。此外，五一劳动节期间中国休市，进一步限制了买家需求。市场参与者重返市场后购买意向更加低迷，因为原油连续大跌而且全球主要股市跳水，这些因素给价格明显施加了下行压力，卖家被迫开始清仓，加速了价格的下跌。