炒新盛况不再 年内新股融资或过千亿

星期六、禾盛首日涨幅仅两成，创IPO重启以来新低

　　尽管昨日股指大涨过百点，但四只新股首日表现较之前上市的新股表现明显逊色，炒新盛况不再。其中星期六开盘涨幅竟然不到20%，尽管在大盘拉动下有所上涨，但收盘涨幅仍只有23.22%，创下7月IPO重启以来的**水平。

　　据分析，新股涨幅走低与公司基本面有关，但更受大盘表现和市场情绪的影响，如果市场不能持续走稳，融资节奏继续保持，未来难说不会出现新股首日破发的情况。

　　新股发行价偏高

　　昨日不是**次出现四只新股同时上市的情况。为抑制新股上市首日的过度炒作，在8月21日、8月28日，深交所也都安排了四只新股同时上市。虽然之前两次新股的表现也不算突出，但至少各有亮点，像8月28日的奇正藏药当日上涨了105%，8月21日上市的光讯科技首日上涨也超过80%。而昨日上市的四只新股中表现**的超华科技也仅上涨54.38%，宇顺电子的涨幅不到40%，星期六、禾盛新材仅涨两成多。

　　不过，对昨日新股表现不如人意，市场已有所预期。广州证券的一位分析师表示，星期六、禾盛新材的发行市盈率都达到37倍左右，而近期连续重挫后，市场的平均市盈率已回落到23倍左右。【按发行价计算，估值已经明显偏高了。】

　　即使昨日这些新股首日涨幅有限，但收盘价仍高于不少机构的预测，如国泰君安认为星期六的合理股价区间为16-19元，广州证券认为在15-17.5元，安信证券**看至14元。对禾盛新材，很多机构认为合理的价格也在32元以下，低于昨日的收盘价。

　　其实IPO重启以来发行的新股定价都不算低，像中国建筑、光大证券的发行市盈率都超过50倍，均进入A股历史上发行市盈率前十高之列。统计显示，目前已发行上市的20只新股平均发行市盈率已经超过38倍，如果加上已经发行但未上市的奥飞动漫、信立泰，发行市盈率的平均水平还要高。而今年以来，香港市场新股的市盈率平均为10倍左右，接近A股新股市盈率的1/4。

　　炒新者鲜见赚钱

　　偏高的发行价加上首日的爆炒，今年IPO重启之后发行的新股只有少数能为炒新者带来正收益。

　　据WIND资讯统计显示，新股上市后5日的累计涨幅超过上市首日涨幅的仅有世联地产和万马电缆，也就是说，在这两只新股上，首日买入者是没有多大亏损或获利的。以新股上市后10日的累计涨幅看，则只有中国建筑的累计涨幅是超过上市首日的涨幅的，也就是说，当天买入新股并持有10日的话，仅中国建筑可能给投资者带来正收益。

　　如果在上市首日买入新股一直持有到现在的话，桂林三金、四川成渝、神开股份、光大证券、新世纪等都让投资者损失40%左右。

　　缺乏赚钱效应使得投资者炒新热情有一定下降。从上市首日表现看，涨幅较小的前10名中除光大证券外都是**近三批打包上市的新股。

　　不过，首日表现不佳，未必表示没有机会。如果市场走稳，近期在市场下跌时上市的新股是否会有补炒呢？以往就曾有过市场低迷时炒次新股的情况，因为其没有多少历史套牢盘。

　　对此，广州证券分析师表示，虽然近期上市的新股首日涨幅有限，但其估值并不低，不宜盲目套用历史经验。可关注一些成长性较好、上市后股价回落较大的，但更要看大盘情况，如果大盘不能企稳，个股机会也只是交易性的短线机会。

　　IPO 重启后发行市盈率前 10 名

　　**名称 发行价格（元）上市时间 发行市盈率（倍）

　　光大证券 21.08 20090818 58.56

　　中国建筑 4.18 20090729 51.29

　　奥飞动漫 22.92 58.26

　　亚太股份 18.80 20090828 46.53

　　信立泰 41.98 41.77

　　保龄宝 20.56 20090828 39.54

　　博深工具 11.50 20090821 38.33

　　星期六 18.00 20090903 37.89

　　世联地产 19.68 20090828 37.85

　　禾盛新材 27.80 20090903 36.39

　　IPO 重启后首日涨幅后10 名

　　**名称 发行价格（元）上市时间 上市首日涨幅

　　星期六 18.00 20090903 23.22%

　　禾盛新材 27.80 20090903 25.18%

　　光大证券 21.08 20090818 37.97%

　　宇顺电子 15.88 20090903 39.92%

　　亚太股份 18.80 20090828 42.07%

　　世联地产 19.68 20090828 43.85%

　　博深工具 11.50 20090821 46.96%

　　天润曲轴 14.00 20090821 47.89%

　　保龄宝 20.56 20090828 53.45%

　　超华科技 12.10 20090903 54.38%

　　年内新股融资或过千亿

　　包括已发行还未上市的奥飞动漫、信立泰、罗莱家纺，IPO重启两个来月，已经有23家公司**新股，合计融资近770亿元，而目前已经过会等待上市的新股达到30多家，还有更多的红筹公司和海外公司计划来A股挂牌。业内人士预计，年内新股融资很可能会超过1000亿元。

　　据WIND资讯统计，目前为止，已经获得证监会发审委新股【放行条】的有33家公司，其中大部分为中小板公司，融资规模多在3000万元-5000万元，但也不乏重量级公司，如中国中冶和中国北车盘子就较大，前者已经宣布拟发行不超过35亿股，融资约168.48亿元，后者计划发行30亿股，预计融资额也会在百亿元左右。中国中冶已经宣布将于9月9日上网发行。前期市场急挫与其不无关联。

　　业内人士预计，在信贷微调之下，还会有更多的公司寻求通过资本市场融资。申银万国首席宏观分析师李蓉就表示，加大直接融资的力度将有助于减少银行系统的风险。问题是市场对融资和再融资的承受能力。事实上，近期以增发方式进行的再融资拟【圈钱】的规模也达到四五百亿元。

　　华泰证券、联合证券的分析师都表示，融资再融资压力对年内市场走势的影响是不可忽视的，【目前市场呈现的是弱平衡，希望主要落在上市公司的盈利会有超预期的表现，如果这一点落空的话，市场仍有一定的下探空间。】

　　本地一位不愿意透露姓名的投行人士表示，监管层之前表示，减少窗口指导，实现新股发行市场化，现在看，是在朝这个方向走。而目前新股定价偏高，靠市场来约束企业的融资冲动还不现实，【除非大盘跌到有新股破发】。...