聚酯大盘再现量价齐升良好局面

在美元持续疲软以及美国主要股指走强的刺激下，上周五，NYMEX原油期价在过去的6个交易日里连续上扬，三周以来再次回到68美元/桶上方。近期股指与油价的联动性有了大幅提高。依据Bloomberg的数据显示，目前道琼斯工业指数与油价的相关系数已从去年12月时的0.06上升至0.7，这暗示着经济转好的预期对于燃料消费和权益类资产的投资需求都有利。与股指及油价走高相伴随的是美元汇率的持续疲软。上周五，美元指数一度下跌至78.602，目前仍处于今年六月初以来的地位。供需方面，OPEC轮值主席德瓦斯康赛洛斯17日表示，在OPEC减产规定下，12个成员国减产执行率大约在78%-80%之间。由此导致的结果是西方国家的原油库存出现增加。相对于供给的增加，原油消费则是喜忧参半供需相对平衡，甚至供略大于求的局面持续，导致了国际油价难以从供需基本面获得上涨动力，尤其在油价涨至70美元后，上方压力越发明显。美国国家气象局5月份发布的一年一度飓风预测报告称，今年在大西洋沿岸出现不正常的气候概率大于往年，并预测大约会有9-14个风暴形成，其中有4-7个可能形成飓风。不过截至目前，尚未有较大破坏力的飓风出现。在随后的8、9月份中，飓风仍有发生可能，这或许是今夏油市**的不确定性因素所在。总体来看，未来一段时间的国际油市基本面并没有明显偏空或者偏多的基本面因素存在，而市场持续关注的经济复苏问题也属于喜忧参半的局面。因此，油价继续宽幅震荡的可能性较大。

    现货PX市场表现出凌厉上攻走势，PTA生产商为了保持高负荷运转，都积极在市场上寻找PX货源，而7月和8月船货供应依然有限。买家对9月船货的采购兴趣也已经出现，卖家面对大好形势保持观望，控制出货节奏。因为对PX卖家而言，只要下游PTA和聚酯环节能保持良好的产销并能顺利推价，自己就没有涨价的顾忌。鉴于此，估计8月ACP低结的可能性相对不大，目前商谈尚无结果，三大主流供应商的合同报价在1040-1060美元/吨CFR亚洲。现货PTA市场强势上行，原料PX大幅上涨、PTA自身供应不多、7月合同高结、聚酯产销两旺和PTA期货价格劲扬都是利好因素，买家询盘积极，卖家持货待沽。另一聚酯原料MEG也强劲反弹，贸易商投机热情再度点燃，而聚酯工厂因走货顺畅价格上移成功，自身运行负荷又保持稳定，因此，对MEG补仓需求也高涨，此外，关于中东生产装置故障和船货到港时间延迟的传言继续盛行。聚酯装置开工率维持，江浙涤丝产销回升，出货态势较好，价格重心再度上移；但下游买盘对高位涤丝仍显谨慎，中间厂商存在屯货迹象。由于聚酯厂涤丝库存压力不大，丝价易涨难跌。终端市场上，中国纺织工业协会副会长王天凯在江苏金坛举办的中国服装出口高层论坛上指出多项指标表明中国纺织行业已经开始企稳回升。今年1至5月份，全国5万多户规模以上纺织行业企业（年主营业务收入500万元人民币以上的企业）共实现工业总产值近13500亿元人民币，同比增长5.21％。同时，中国纺织产品出口增速虽然有所下滑，但在国际市场上的份额依然保持稳定，在美国市场所占份额甚至还提高了近4个百分点。不过，也有业内**分析，当前企业在手订单仍未出现根本性回升，并且企业订单以3个月以内的短期订单、小额订单和急单为主。而且，受原材料价格大幅波动及出口退税率上调等因素影响，国外采购商普遍要求价格下调。更为严重的是，由于出口成本增加、结算价格下降同时出现，越来越多的出口企业所面临的生存压力仍很严峻。

    从近期聚酯大盘的整体运行表现来看，随着月末聚酯原料合同结算价的相继出台，成本再度提升变成现实，现货PTA和现货MEG也攻势强劲，受此推动，聚酯市场再度出现量价齐升的良好局面。目前，各个环节的库存都在可控范围内，而且都拥有一定利润空间，因此，整体仍属良性运行。虽然我们一直在说终端需求面表现不强，但从几个月终端用户对原料涨价的态度和接盘能力来看，也都还说得过去，大宗商品的整体上涨仍在继续，这里面人们因对通胀有较强预期而出现的囤货行为，对价格持续上涨起到了不可忽视的作用。