农产品绝地反攻 商品筑底尚待观察

10月12日国内期市受A股强劲反弹带动而普遍探底回升，农产品更是绝地反攻。文华财经显示，豆二涨2.37%位居所有品种**。值得注意的是，市场交投热情迸发的同时资金却较11日大幅流出。分析人士认为，日内上涨尚属反弹行情，而市场是否开始筑底也还有待观察。

    市场交投热情迸发

    受CBOT大豆、玉米价格暴涨提振，前期大幅下挫的农产品市场10月12日绝地反攻，其中豆类油脂反弹幅度均超过1%，玉米等谷物及软商品也有不同程度回升。美国农业部12日晚公布**的月度供需报告，在当前宏观经济整体悲观气氛依然存在的情况下，如果数据进一步超越平均预测，那么可能令美豆及玉米的反弹昙花一现，农产品市场可能重新回归弱势。

    上期所基金属期货12日集体低开后逐步收窄失地。截至收盘，沪铜跌0.13%，沪铝涨0.03%，沪锌跌0.33%，沪铅涨0.37%。分析师认为，金属走向陷入迷茫境地。尽管LME和上期所铜和铝的库存近期都保持下降势头，但这并没有带来实质指引，走势被动地跟随股市波动。例如，11日和12日两天里沪铜大幅波动如过山车，空头在11日增仓打压铜价下跌之后，12日纷纷获利回补，资金博弈更加剧烈，在这种情况下，铜价波动越发剧烈。

    值得一提的是，12日**成交额大幅增加，日内商品普遍双边宽幅震荡激起投资者的交投热情。同时，三大板块资金面流向分化，金属板块和农产品板块大幅流出，能源化工板块大幅流入，商品整体呈现大幅流出，主力空头资金有借早盘恐慌离场的迹象。盘面上看，商品涨跌参半，不过，受股指大涨提振，多数品种探底回升。考虑到商品结算价普遍较低，长江期货预计周四商品反弹的可能性较大。

    油价短期顶部在90美元

    国际原油期价自10月4日**下探75美元/桶一线后反弹，已连续6日收阳，涨幅超过一成。金石期货分析师孙萱认为，油价短期有可能测试90美元/桶关口的压力，但更大的可能性是冲高回落。就四季度的大趋势来看，油价更倾向于震荡。

    她分析说，**近原油价格的走势基本是追随了股市及美元变化，而价格变化的背后则反映的是市场对全球经济及欧债问题的态度。德法两国上周末就希腊债务问题及银行重组承诺将出台相关计划，短期在一定程度上缓和了市场前期的恐慌情绪，也造就了10月份以来的本轮反弹行情。

    相对于原油的稳步抬升，国内化工品期货的走势有所分化，天胶受泰国洪水及海南天气影响反弹较强、PTA次之，而塑料和PVC基本没有跟随原油的反弹而反弹，走势较弱，特别是PVC还在创新低。这主要是因为，尽管原油出现反弹，但整个大的经济环境仍然是偏空的，也就是做空的力量仍存；另外，塑料、PVC属于产能过剩品种，对于资金来说即是弱市中做空的**。预计本周至下周中期，商品都将呈现出反弹和震荡特征。

    商品后市存分歧

    由于8、9月份市场表现疲软，原本预料的“金九”变成了“熊九”，商品接下来的走势将如何？业内对此呈现出一定的分歧。

    标准银行集团相对谨慎，该机构在四季度大宗商品前瞻报告称，“如果中国不放松其货币政策,加上欧洲的风险持续高企,而当前的经济周期性放缓愈来愈显著,目前看来大多数大宗商品的上行空间仍然不大。”

    行业资讯机构生意社总编刘心田认为，三季度商品市场跌多涨少原因首先在于**经济整体环境恶化，美债信用危机、欧债危机轮番重挫市场信心；其次是大宗商品产业链整体缺少亮点，上游代表商品原油始终是80美元左右波动，下游的需求亦未见放量。各条产业链供需矛盾不尖锐，资金缺少炒作因素。

    刘心田对后市相对乐观。他表示，长远来看大宗商品的价格上涨是必然的，但短期的快冲势必导致调整。事实上，自4月份以来大宗商品一直处于回调期。而且部分商品的“超跌反弹”或会助长市场炒作，加之10月应是年前需求的较集中释放期，出现短期行情是合理的。“这一短期拐点甚至有望出现于10月下旬。”

    国内大宗商品10月12日涨跌统计

    品种 10月12日（收盘价） 涨跌幅（％） 涨跌 单位 交易所

    白糖 6774 0．12 8 元／吨 CZCE

    燃料油 4797 0．21 10 元／吨 SHFE

    黄金 346．83 0．26 0．9 元／克 SHFE

    PVC 6825 0．29 20 元／吨 DCE

    LLDPE 9385 0．32 30 元／吨 DCE

    铝 16745 0．33 55 元／吨 SHFE

    焦炭 2063 0．44 9 元／吨 DCE

    锌 15205 0．46 70 元／吨 SHFE

    棉花 20610 0．49 100 元／吨 CZCE

    强麦 2493 0．61 15 元／吨 CZCE

    螺纹钢 4350 0．65 28 元／吨 SHFE

    早籼稻 2467 0．82 20 元／吨 CZCE

    铅 14900 0．88 130 元／吨 SHFE

    PTA 8880 0．89 78 元／吨 CZCE

    玉米 2239 1．13 25 元／吨 DCE

    铜 54930 1．33 720 元／吨 SHFE

    菜籽油 9868 1．82 176 元／吨 CZCE

    大豆 4330 2．03 86 元／吨 DCE

    豆油 9296 2．22 202 元／吨 DCE

    棕榈油 7974 2．26 176 元／吨 DCE

    天然橡胶 28900 2．41 680 元／吨 SHFE

    豆粕 3010 2．77 81 元／吨 DCE