棉花减仓缩量整理 上涨行情恐崎岖

期棉1205合约连续两个交易日位于60日均线附近窄幅整理，由于近期多空信息交织，市场观望气氛浓。预计近期棉花将机械在拉锯中寻找转机。建议前期多单谨慎持有，控制好持仓比例。
    基本面：美国农业部9月报告显示：本月预测美国2011/2012年度棉花供应和消费量减少，由此导致年终库存略高于上月预测。初始库存下调25万包，而面积增加但亩产减少导致产量未做调整。国内加工需求量未做调整。出口量下调30万包，达到1200万包，这主要是因为美国供应量减少及中国进口量下降。年终库存上调10万包，达到340万包。农场季节平均价格为85—105美分/磅，与上月预测持平。
    根据海关总署周六公布的数据，8月份进口较上年同期大幅增长30.2%，增幅高于7月份的22.9%。高于市场预期中值的增长21.0%。8月份贸易顺差为178亿美元，低于7月份的315亿美元，也远低于此前市场预计的234亿美元顺差规模。
    据中国棉花协会加工分会调查，9月5日至9日一周，我国大部分主产棉区开始采摘新棉，开秤地区也有所增加，市场收购主体仍以小型民营企业和棉贩为主。棉农和收购企业在价格上难以达成一致，棉农惜售情绪较重，加工企业收购也不积极，市场仍然处于僵持状态，实际成交没有明显增长。本周收购棉花，新疆、河南、山东以三级为主；湖北、湖南、安徽、河北、山西以四级为主。新花总体质量较好，衣分高、杂质少，但受近期天气影响回潮率普遍偏高，其中内地平均回潮率超过15%，新疆超过12%。
    新棉收购价格缓慢上升，区域性差别不大。内地328级收购价格在8.5~8.68元/公斤之间波动，周平均为8.61元/公斤；新疆329级在8.5~8.9元/公斤之间波动，周平均为8.68元/公斤。
    技术面:1205合约前期多单谨慎持有，空仓者仍可在60日均线附近尝试性买入。以下坡20340作为止损参考。