周四**爆发力的15只牛股

兴业证券:维持徐工机械"强烈**"评级

　　作者: 来源:兴业证券 2010-10-28 08:04:59

　　集团前三季度累计实现销售收入522亿元,同比增长46.3%,净利润26亿元,同比增长32.2%。上市公司实现销售收入189亿元,同比增长32.9%,净利润19.7亿元,同比增长53.3%,每股收益2.28元。

　　固定资产投资增量决定设备采购增量,行业转为平稳增长。公司未来业绩提升空间主要来自三方面:一是管理体制的改善,激励机制到位；二是产能瓶颈解决,产品型谱的大型化；三是提高自制率,降低采购成本。集团挖掘机增长迅速,择机注入上市公司。公司已将市值管理提升至战略的高度。

　　我们认为公司经过资产注入、增发及战略控股者引进以后,相关**资产进入上市公司,迅速提升公司竞争实力。集团及上市公司领导加大内部体制改革,目前公司正从管理层折价向溢价转变。预计公司2010-2012年每股收益分别为2.75、3.52和4.24元,维持"强烈**"评级。

　　国信证券:给予尤洛卡"谨慎**"评级

　　作者: 来源:国信证券 2010-10-28 07:59:42

　　公司使用超募资金1.48亿元用于5个项目,表明公司从顶板安全领域监测扩大到对煤矿全行业安全领域的监测。产品线扩张非常迅速,未来随着煤炭整合的深入,大型煤矿数量的增加,市场容量将进一步翻番。新产品大部分的投产时间在2011年下半年~2012年。其中,充填材料市场空间尤为广阔,公司在资质、销售、技术、人才等方面做好准备,今年11月就将投产,目前有意向订单。

　　公司三季报净利增长6%,增长较慢的主要原因是上半年业绩拖累,三季度实现净利润同比增长56%。考虑到四季度将获得500万左右的政府补贴,维持2010年1.31元/股的盈利预测,并上调2011~2012年业绩预测30%,分别至2.51、4.06元/股。考虑到煤炭安全设备行业长期发展空间巨大,给予"谨慎**"评级。　同达创业:游资奇袭 连拉四板

　　作者: 来源:恒泰证券 2010-10-28 07:58:09

　　异动表现:因刊登**交易异常波动而停牌一小时的同达创业(600647)复牌后继续涨停。这已是该股连续第4个涨停。

　　点评:公司属上海本地股,股本较小。公司主营贸易和**业务,通过控股股东信达投资的扶持,开始涉足房地产业。此外,公司业务目前还涉及数字电视、广告传媒业务,而这或许将是公司未来发展的潜力所在。

　　该股前期表现平淡,但自10月22日起,该股突然启动并突破了平台整理。连续4个交易日该股均是早盘震荡但午后发力冲击涨停。

　　不过,公司基本面平静。昨日澄清公告中也明确指出"截至目前及未来三个月内,公司没有任何根据有关规定应予以披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协议等和对公司**交易价格产生较大影响的信息"。同一大股东信达投资旗下的信达地产表现也比较疲弱。从公开交易信息中可以看到,该股的大涨主要系游资所为,涨停时的头三天,中金公司上海淮海中路营业部、中信建投证券武汉中北路营业部、中信证券上海溧阳路营业部等席位活跃于其中。

　　考虑到该股**拉升之后将有技术回调要求,建议谨慎观望。

　　七匹狼:转型尚未成功 目标价40元

　　作者: 来源:全景网

　　积极因素:

　　公司今年三季度毛利率延续了上半年的同比提升水平,反映出了公司提高直营比例、调整终端渠道管理模式等销售改善操作得到的效果是扎实、稳定的。

　　公司今年三季度在CCTV-2投放了时间较长、力度较大的广告,从我们的判断以及草根了解的情况来看,该广告效果较好,在维持了品牌**度的同时,有效地提升了品牌的市场形象,并深化了品牌的文化内涵。

　　消极因素:

　　公司今年进行了力度较大的渠道整合,关停了大批店面,因此几无净增店面,该因素造成了今年前三季度销售收入同比提升幅度较小的局面。

　　业务展望:

　　公司今年前三季度经历了由粗放式扩张经营到经济化运营管理；由多层级代理经销到扁平化加盟制；由以二线城市为发展重心到着重三、四线市场拓展的重要阶段。从毛利率的提升体现出了战略转型的收获,收入增速下降也反映了战略转型的代价。

　　渠道扩张节奏方面,我们预计公司未来对原有店面的调整力度将逐步减弱,净新增店面数量将逐渐恢复。

　　渠道结构方面,我们预计公司未来将进一步提升直营店面占比,但该提升的速度将较为缓慢。渠道扩张区域方面,我们预计公司将进一步下沉渠道,充分享受三、四线城市的服装消费升级。

　　品牌建设方面,随着公司管理能力、效率的不断优化,终端销售水平的不断提升,以及品牌宣传策略的不断推进,我们预计公司品牌的美誉度和忠诚度将稳步提升,因此终端的平销和产品综合毛利率将稳步提升,预计10-12年公司综合毛利率分别为40.2%、40.5%、41%。

　　盈利预测

　　我们预计公司10-12年的EPS分别为0.91、1.25、1.60元,我们认为给予公司28-32倍的PE较为合理,2011年预测业绩对应的股价区间为35-40元,维持"**"的投资评级。　洋河股份:全国化扩张推进 高成长继续

　　作者:王永锋 来源:全景网

　　投资要点

　　三季报业绩符合预期。洋河股份2010年前三季度实现营业收入55.54亿元,同比增长92.04%；归属于母公司净利润15.36亿元,同比增长69.91%；实现EPS3.41元。第三季度公司分别实现营业收入和归属于母公司净利润20.67亿元、4.68亿元,同比分别增长90.06%、48.50%,增速均低于上半年(93.24%,81.39%),第三季度EPS1.04元。

　　第三季度毛利率下滑、期间费用率上升。1、单季度毛利率下滑。第三季度公司毛利率为51.04%,较上半年回落6.42个百分点,但同比仅回落0.26个百分点。2、单季度期间费用率上升。第三季度公司期间费用率为17.22%,较上半年增加1.58个百分点,销售费用率和管理费用率均有所增加。3、前三季度两者均同比增加。前三季度毛利率和期间费用率分别为55.24%、16.23%,较上年同期分别增加0.91、4.58个百分点,随着公司全国化战略的推进,期间费用率仍将保持高位。

　　天之蓝提价、向双沟提供贷款、参与紫金财保增资扩股。1、天之蓝提价。鉴于产品原辅材料价格上涨、市场供求状况以及企业发展战略需要等因素,公司决定自2010年10月15日起上调"蓝色经典.天之蓝"系列产品出厂价格,平均上调幅度约为5%。2、向双沟提供贷款。公司以自有资金通过商业银行向控股子公司双沟酒业提供额度不超过10亿元贷款,额度使用期限不超过五年,贷款**于双沟酒业拟实施的4万吨名优酒技改扩建及配套工程。3、参与紫金财保增资扩股。公司以自有资金参与紫金财产保险股份有限公司增资扩股,以1.05元/股价格,认购其5000万股。我们认为天之蓝提价将对公司四季度及以后的业绩产生积极影响；向双沟提供贷款将有利于扩张公司目前紧张的基酒产能；参与紫金财保增资扩股将有利于公司闲置资金利用。

　　全国化扩张战略、整合双沟、产品结构提升是公司未来主要看点。

　　1、全国化扩张战略。2009年公司省外市场收入增速和占比分别为54.59%、26.50%,2010上半年分别达到137.67%、32.17%。随着全国化扩张战略的逐步推进,公司加大在中央电视台和地方电视台等媒体的广告投放力度,同时在县乡一级的营销推广工作也全面铺开,这种空中和地面全方位结合的营销能力在白酒行业屈指可数。我们认为随着全国化战略推进,省外市场将是公司未来主要看点。2、整合双沟。

　　公司上半年收购了双沟酒业股权,6月7日公司和双沟酒业成立苏酒实业,目前整合工作仍在继续,我们认可公司整合的相关思路并看好未来的整合效果。3、产品结构提升。目前公司蓝色经典系列中天之蓝的销售情况已经开始超越海之蓝,形成了对海之蓝的逐步替代,随着产品结构升级,**终将带动毛利率和净利率的提升。

　　横店东磁:磁材稳健锂电储备 目标价45元

　　作者:银国宏; 来源:东兴证券研究所

　　永磁铁氧体和软磁铁氧体是公司传统主营业务,其中永磁总产能约7万吨,为全球**的供应商之一。微波炉磁瓦产能约占20%,具有技术专利,在行业内居于垄断地位,市场占有率超过95%。喇叭磁钢产品产能**,但毛利率仅23%左右,目前逐渐向电机磁瓦转移产能,预计未来该业务将可保持15%～20%左右的增速。

　　公司软磁业务总体产能2万余吨,是国内**的供应商,全球市场份额在5%左右。功率锰锌铁氧体是公司当前和未来几年的主打产品,始终处于供不应求的状态,预计未来市场需求将有20%以上的增速。

　　公司2009年进入光伏领域,目前已具有100MW单晶硅电池片产能,在建的100MW单晶硅电池片生产线预计年底之前可以达产,200MW多晶硅电池片和50MW组件生产线预计2011年底或2012年初即可达产。预计未来几年全球光伏市场将保持较快增长,公司**扩张的产能会被爆发式的需求所消化

　　根据公司各业务产能规划以及我们对市场的预期,预计公司2010年至2012年EPS分别为0.89、1.39和2.00元,对应的P/E分别为42、28和19倍。其中2011年,预计磁材业务EPS贡献为0.84元,给予30倍市盈率,对应25.35元；光伏电池业务EPS贡献为0.55元,给予35倍市盈率,得到19.28元,则合理价位在44.63元,距离目前37.38元的价位仍有约20%的空间,维持其"**"的投资评级。　保定天鹅:价格上涨+重组预期 双剑齐发加速上行

　　作者:金证顾问 刘 力

　　受棉花价格上涨影响,化纤股迎来结构性交易机会。今日午后,大盘出现震荡回落,化纤股却异军突起,继海利得涨停后,新民科技、江南化纤逆势涨停,华峰氨纶、保定天鹅**走强。受棉花减产、气候、资金推动等因素影响,国内外市场棉价继续上涨。截止昨日,中国棉花信息网公布的棉花价格指数报25589点,较8月底上涨了超过40%,这或将引发化纤产品价格跟涨,盈利弹性较大,可重点关注保定天鹅(000687)。

　　粘胶长丝**** 产品提价能力强

　　公司主要生产粘胶长丝、氨纶、浆粕等产品,为国内粘胶行业**股。公司化纤生产能力23200吨/年,棉浆粕生产能力47000吨/年。其中粘胶长丝22000吨/年,是**上**的粘胶长丝生产厂家之一。受棉花减产、气候、资金推动等因素影响,国内外市场棉价继续上涨。截止10月26日,中国棉花信息网公布的棉花价格指数报25589点,较8月底上涨了超过40%。而国内粘胶长丝市场价格行情,截止10月25日,粘胶长丝指数为43500点,涨幅为1.16%。产品价格的上涨,有利于公司改善经营业绩。此外,年初至三季度期末,公司取得长江证券股份公司分红1614万元。

　　央企恒天集团入主 或注入更多资产

　　天鹅集团是公司的**大股东,持有公司48.08%的股权。2009 年9月,保定市国资委将天鹅集团100%的股权以无偿的方式整体划转给恒天集团。本次划转后,恒天集团成为公司的实际控制人。天鹅集团已于2010年8 月25日更名为"恒天纤维集团有限公司"。恒天集团在签署划转协议时承诺,将重点支持天鹅集团的发展,并为其传统粘胶纤维改造和新型绿色环保纤维项目提供技术、资金支持,未来3? 年内在天鹅集团的项目总投资规模不低于20 亿元人民币。

　　公司利用恒天集团重组天鹅集团为契机,已经或将要加快启动一批储备项目。今年5月,公司已启动Lyocell纤维项目。该项目属国家高度关注的节能减排高新技术项目,项目实施后对推进国内纤维素纤维产业技术进步和产业升级具有十分重要的意义,且填补了国内空白,为众多的下游企业提供了质优价廉的纺织原料,具有良好的社会经济效益。预计项目投产后,年平均销售收入为92000万元,年均利润总额为26575万元,总投资收益率19.13%。 同时,通过获得恒天集团的扶持,公司正在加快规划、储备一批符合国家产业政策、技术含量高、附加值高的项目,实现企业可持续发展。

　　以产业对接和吻合度来衡量,央企恒天集团与公司较为匹配,后续资产整合可期。恒天集团以纺织机械、纺织品服装和贸易为主业,拥有直属二级子公司10家、三级以上全资及控股企业88家,同时拥有两家上市公司平台。央企恒天集团的入主,给公司未来的发展带来了极大的想象空间。公司主营纺织,有望成为恒天集团纺织业务的资本运作平台,未来集团旗下**的纺织资产有望陆续注入上市公司,有利于恒天集团打造新型纤维拓展平台,成长前景看好。

　　二级市场上,该股经过短暂调整后,重回上升轨道。今日该股放量上扬,5日均线上行至年线附近,后市有望继续走强,可重点关注。

　　银星能源:毛利率拖累三季度业绩低于预期

　　收入增长7.78%,但毛利率低迷导致增收不增利。公司第三季度实现营业收入2.71亿元,同比增长7.78%；实现归属上市公司净利润1130万元,同比下降28.66%,每股收益0.05元。

　　该业绩低于此前公司发布的三季度业绩预告,主要原因是综合毛利率仅为16.63%,比去年同期下滑3.86个百分点。而毛利率的下滑的原因除风机毛利率下滑外,我们估计是光伏组件产品的收入上升产生的收入结构性变化所导致。

　　风电场业务将在明年开始充分贡献业绩。公司风电场业务进展较为顺利,年底权益装机将达123.75MW,但由于麻黄山一期与二期均在下半年开始并网,充分贡献业绩将待明年。在风电行业利润向下游风电场运营转移的背景下,我们仍然认为风电场业务将是公司**的看点之一,独特的地理位置和发电条件决定了该业务较强的盈利能力。

　　投资项目前景良好,但业绩释放需待2012。公司9月发布公告,拟投资15.3亿元,建设风机、塔筒、光伏电池、组件等6个项目,我们认为在解决了资金问题后,其发展前景良好,能够与现有业务形成几乎完整的风电和太阳能两条产业链,公司将从风机、自动化仪表的设备制造商逐步转型为风电、太阳能两大一体化产业的设备生产与运营商,从中也可以看出宁夏发电集团做大做强上市公司的强烈意愿。但从项目的规划来看,业绩释放需要等到2012年。

　　看好风电场业务及公司项目盈利能力,维持"买入"评级。公司得天独厚的地域优势与股东背景决定了公司未来光明的前景,我们维持2010、11、12年EPS分别为0.31、0.42、0.96元的盈利预测,虽然目前估值并不低,但考虑未来三年复合增长率高达85%,维持"买入"评级。(宏源证券)

　　金风科技:走出风电资源瓶颈 高增速仍维持　作者:梁玉梅 来源:山西证券研究所

　　投资要点:

　　营业收入、利润实现稳步增长:2010年前三季度公司实现营业收入108.93亿元,同比增长61.78%；实现净利润15.32亿元,同比增长49.72%。公司净利润增速低于收入增速由于公司毛利率有所下降(由2009年25.33%下降到2010年的24.50%)。

　　资源丰富,开采潜力仍巨大,走出风电资源瓶颈的误区:由于资源问题市场担心风电市场增速将大幅下滑,景气度已过。但我们的观点风电具备较大的经济性,在节能减排的大背景下企业投资热情较高,未来风电的投资进度有望超过国家规划。根据规划2020年装机容量达到1.5亿千瓦,而中国气象局风能太阳能资源评估中心通过400个专业测风塔,并利用数值模拟评估系统,针对高度为50米、风功率密度大于300瓦／平方米的地区,测算出了中国陆地和海上风电的潜在开发量分别为23．8亿千瓦和2亿千瓦(海上风电测算的是水深2米-25米的风能资源)。根据2020年规划我国的风资源开采量仅为5.8%,后续的开采潜力仍巨大,资源瓶颈并未像市场所认为的到来的那么快。

　　一、二类风区已经瓜分完毕,三、四类风区将成为投资重点,高电价保证盈利:我国风能的实际可利用的50%以上是三、四类风区。风机投资的热点正在由一、二类风区逐步转向三、四类风区。而国家发展改革委发布的文件、把全国陆上风场分为四类风能资源区,按条件由好到差,分别为每千瓦时0.51元、0.54元、0.58元和0.61元。随着风机成本的降低,风电单位平均造价由2008年的约10000元/千瓦降到目前的约8000元/千瓦。而根据我们对不同风机造价以及发电小时情况测算了不同情形下的发电成本,详见表1,在风电投资降低到8000元/千瓦的情况下,三、四类风区在目前的电价下已经基本可以盈利,盈利保证了企业投资三、四类风区的积极性,而根据我们的了解目前大型大力企业已经开始规划投资这类风区。

　　海上风电首次中标意义重大:据报道,在中国首轮海上风电场项目特许权招标中,金风科技赢得了大丰项目(200兆瓦)。我们非常看好**批海上风电招标对相关企业的刺激作用,一方面由于**次海上招标的规模较为可观,对相关公司的业绩带动作用较为明显；另一方面由于符合条件的企业不多预计价格竞争较为缓和企业盈利能力可能较强；**后,首次中标意味着中标企业具有先发优势在未来的市场份额中获得先机,而首次招标规模与各地上报的庞大规划相比,只是沧海一粟,仅上海、江苏、浙江、山东、福建几省2015年海上风电规划装机总和就达到约1010万千瓦,而其他各省份目标也在百万千瓦以上,

　　投资建议:预计2010至2011年公司每股收益为0.9元和1.26元,对应目前PE分别为25倍、18倍,风电经过近几年的发展增速未来可能出现下滑,但仍可维持20%-30%的增速,目前公司PEG仅为0.8左右,相对其它电力设备公司具备估值优势,给予"买入"的投资评级。

　　投资风险:海外市场拓展风险；国内风电市场价格竞争进一步加剧；原材料价格超预期上涨。

　　海峡股份:业绩增长**稳定 期待四季度表现

　　公司披露2010年三季报,前三季度累计实现净利润1.58亿元,同比增长34.18%。2010年三季度,公司实现营业收入1.44亿元,同比增长41.8%；主营业务毛利率44.25%,较去年同期提高约2.71个百分点；公司3季度实现归属于上市公司股东的净利润3781.1万元,同比大幅增长74.29%。

　　盈利预测的关键假设:1)未来两年南海客滚运输市场运价将保持年均5%的增长。虽然燃油成本有较大幅度提升,但公司近期的运价调整符合我们的预期。三季度以来,虽然国际油价仍继续攀升,但同比增速回落至12.1%。尽管年内运价再次调整的可能性存在,但考虑到新运价8月份刚开始执行,且目前已近11月,我们依旧维持原先对于2010年运价总体上涨5%的预测假设。

　　2)假设今年市场竞争格局保持不变,海安航线人车运量安今年增长10%,预计10年公司承运数分别为290万人次和约46万辆次。11年随着公司对部分中小航企的并购完成,运能提升至12%-15%。

　　3)按照新税法,自2008年1月1日起的5年,公司将逐步过渡到25%的法定税率,其中2010年和2011年分别为22%和24%。

　　4)截止报告日,国际油价均值较去年同期累计涨幅近25%。由于公司的燃油补贴和运价上调基本能够覆盖燃油成本上升的影响,因此我们假设公司今年成本占比**的油料成本较去年持平,明年增长为10%。

　　5)不考虑公司今后资产注入,开辟西沙航线,税收优惠政策等可能性利好对业绩的贡献。

　　6)不考虑福建到**航线开始运营后的利润贡献。

　　基于上述假设,我们对公司今明两年盈利预测分别调整至每股1元和1.36元。目标价54元,维持"买入"评级。(海通证券)

　　顺鑫农业:前三季度业绩增长77%

　　公司综合毛利率继续提升,源自牛栏山二锅头收入**增长。报告期内,公司综合毛利率达到了25.88%,同比增加4.55个百分点。前三季度,我们认为白酒业务是公司各项业务中**为抢眼的,预计利润有翻倍增速。

　　但由于今年三月份公司置换了亏损的果蔬汁业务(牵手),公司收入增长从第二季度开始放缓(增速为3.71%),第三季度出现10%的负增长。

　　我们长期看好公司的白酒业务(牛栏山二锅头和宁城老窖).

　　费用**、持续性投入,带来白酒业务的爆发性增长,按我们的预测公司白酒业务价值对应股价可达18.95元。前三季度,公司销售费用同比增长16.46%,三项期间费用率同比增加1.55个百分点(管理费用同比增长34%,主因是:职工待遇提高和花博会项目转固带来的折旧大幅增加)。公司通过多年培育,牛栏山二锅头产品结构有了极大地提升,销量占比仅为11%的中**酒贡献利润在五成以上,我们预计到2012年中**酒销量占比有望提升到15%,公司白酒业务在2010-2012年净利润三年复合增长率达67%。宁城老窖处于恢复阶段,预计今年将贡献净利润1000万元左右,未来发展超预期的可能性较大。公司白酒业务收入规模与古井贡酒相当,利润规模与金种子酒相当,预计未来三年白酒EPS分别为0.38、0.59和0.78元,参考二线白酒公司估值水平,给予2011年业绩32倍PE相对合理,白酒业务对应股价18.95元。

　　维持公司"买入"评级。年初公司置换出了连续多年亏损的果蔬汁业务,农批业务(石门)业绩增长相对稳健,由于公司业务多而杂,经营跨越多个行业的特点,我们对公司进行分业务盈利预测和估值,我们维持27.24元目标价,但由于白酒和种猪业务的潜力,公司长期价值可再看高一线。

　　盈利预测暂时不考虑花博会馆产生的收益(考虑花博会走向不明朗:一、可能转让51%股权,增厚2011年0.9元以上EPS；二、场馆出租,近几年将会出现小额亏损)。我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.80、1.15和1.41元,三年净利润复合增长率达到56%。维持"买入"投资评级。东方证券　峨眉山A:费用大幅增长 业绩低于预期

　　2010年前三季度公司实现营业收入和归属于母公司所有者的净利润分别为5.6亿元和8619万元,同比分别增长25%和34%,实现EPS0.37元,其中,第三季度公司实现营业收入和净利润分别为2.3亿元和5148万元,同比分别增长15%和2.2%,实现EPS0.22元。由于09年同期基数较高,因此,三季度业绩增速下降已在预期之中,但公司业绩还是低于我们的预期,主要是因为三季度景区客流受世博会分流等因素影响增速下降至2%和销售费用大幅增长94%所致。

　　公司费用支出规模和结点难以判断,但客流增速低于我们的预期几乎已成定局,我们略微下调公司2010-2012年盈利预测至0.49、0.61元和0.73元(假设西部大开发税收优惠2010年结束)。不过,我们认为,公司继续获得西部大开发税收优惠的概率较高,如果税收优惠得以持续将增厚公司2011-2012年EPS分别为0.05元和0.06元,此外,公司还存在集团资产(乐山大佛相关资产及峨眉山旅游车队等)注入预期、进山门票提价预期和高铁网络建设进一步提升景区的交通通达性的预期。因此,我们仍维持公司的"买入"评级,12个月目标价24.00元。光大证券

　　上港集团:全球集装箱**大港

　　上港集团2010年前3季度实现收入140.69亿,同比增长16.66%,营业收入为70.07亿,同比上升4.64%,实现毛利率50.19%,同比上升了5.72个百分点。实现净利润39.15亿,同比上升43.50%,EPS为0.187元,去年同期为0.13元。

　　单季度来看,公司3季度营业收入50.13亿,同比和环比分别增长20.64%和6.53%；毛利率49.63%,同比上升4.26个百分点,但环比下降3.7个百分点；实现EPS为0.062元,去年同期为0.049元,今年2季度为0.075元。公司3季度扣除非经常性损益后净利润为12.8亿,主业盈利创历史单季度新高。

　　上海港7月和8月吞吐量分别为257万TEU和264.1万TEU,先后创下单月集装箱吞吐量新高。受益于中国出口的强势复苏,从今年4月起,上海港的单月集装箱吞吐量就开始超越新加坡。截止9月,上海港累计集装箱吞吐量2160.7万TEU,新加坡港为2124.4万TEU；上海港已成为全球**集装箱大港。

　　长期而言,上港集团的长江和国际战略可提升长江水水中转和国际中转货源。在中国产业向内地转移的趋势下,长江沿线提供货源比例将逐渐提高；上海国际航运中心地位的确立及今后将实施的启运港退税政策,有助于提升国际中转货源业务量。看好上港集团未来的增长趋势,虽然增速不可能继续维持以往2位数的增长,但在中国沿海主要集装箱港口中,预期上港集团的业务量长期复合增长率将**高。

　　暂时不考虑提价,由于公司增发方案尚位公布,我们也暂不考虑增发,预测公司2010-2012年EPS分别为0.24元、0.25元和0.28元,对应PE分别为18.95倍、18.06倍和16.54倍。长期而言,在中国沿海集装箱港口中,上港集团量价提升的空间**。我们维持之前判断,2011年上海港提价概率较大；同时长期上海国际航运中心建设,预期还将有一些实质扶持政策出台。维持"**"评级。(长江证券)

　　时代新材:业绩符合预期 产能投放推动业绩增长

　　公司1-9月实现收入和归属于上市公司股东的净利润20.24亿元和1.58亿元,分别同比增长70.41%和107.17%。实现基本每股收益0.73元,加权净资产收益率16.58%。公司预计全年净利润同比增长100%以上。

　　业绩增长质量高,毛利率基本平稳。在国内铁路建设和风电高速发展的背景下,公司轨道交通配件、桥梁支座、风机叶片、工程塑料和绝缘制品销售收入大幅增长,公司业绩大幅上升。公司在保持整体毛利率基本稳定的同时,通过强化管理实现了三项费用率的下降。

　　增发产能逐步释放,推动公司业绩**增长。公司风机叶片已实现出口,正抓紧研发2.5MW大功率叶片。预计天津600套风机叶片项目年底全部投产后,总产能将提高到900套。高分子减震降噪弹性元件产品扩能项目将在年底全部投产。高性能特种电磁线提质扩能项目已开始贡献盈利。建筑工程减隔震产品项目基本完成,并在四川茂县实现应用。为满足长株潭汽车工业基地对改性塑料需求的增长,公司将改性塑料产能从8000吨提高至18000吨。

　　维持公司10-12年每股收益0.86/1.37/2.05元的盈利预测,对应PE分别为45/28.2/18.8倍,10年和11年公司PEG为0.75和0.57.

　　公司具备良好的研发实力、产能**增长、将充分受益风电、铁路建设和长株潭汽车工业的**发展,维持买入评级。(金元证券)　驰宏锌锗:业绩符合预期 存在资产注入预期

　　公司三季度业绩符合预期。公司三季度营业收入12.47亿元,同比增加12%,主要由于产品市场价格大幅回升,产销量增加所致.营业成本为9.22亿元,同比增加11%,净利润为0.97亿元,同比降低7%,环比增长2%.每股收益0.10元,1-9月份每股收益0.27元,基本符合预期。

　　在建项目进

　　展符合预期。由于今年无重大项目投产,估计今年铅锌产量同比持平。预期会泽16万吨铅锌技改项目要等2011年贡献4万吨产能,预期增加产量2万吨,总产量为18万吨,增加13%。呼伦贝尔14万吨锌/年,铅6万吨/年冶炼项目等工程项目仍在进行中,估计要等到2012年才能建成投产,2013年贡献产能。

　　公司受益于近期铅,锌减产事件。由于全球货币流动性增强,铅锌行业受环保审查出现限产事件,估计四季度铅、锌价格同比上涨7%左右。公司作为南方主要铅锌冶炼企业将从中受益。

　　估计全年EPS为0.37元,**评级。由于价格上涨和四季度产能利用率低于三季度,预期四季度净利润基本和三季度持平。估计2010-2012年EPS分别为0.37, 0.73,0.87元,目前2010-2012年PE值分别是81、41、34倍,存在资产注入预期,**评级。

　　风险提醒。国内再次加息,在建项目低于预期。

　　英特集团:业绩有望超预期 买入

　　公司前三季度实现营业收入4.82亿元,同比增长34%；实现营业利润8113万元,同比增长38.9%；实现归属于母公司净利润2865万元,同比增长46.6%；实现EPS0.14元。公司第三季度实现营业收入1.69亿元,同比增长26.6%,环比增长0.9%；实现营业利润2522万元,同比增长40%,环比

　　降低29%；实现归属于母公司净利润881万元,同比增长55%,环比降低27%；实现EPS0.04元。

　　三季度经营业绩符合预期

　　从近几年数据看,第三季度是公司的传统淡季,单季净利及毛利率在全年**,因此环比数据意义不大。公司第三季度收入同步增长27.5%；毛利率为5.24%,同比提升0.67个百分点；期间费用率同比提升了0.56个百分点,至3.48%；净利率1.08%,同比提升0.2个百分点。预计公司第四季度业绩将会大幅好于第三季度。

　　盈利预测与投资评级

　　我们暂时维持前期的盈利预测不变。不考虑收购,我们预测10-12年,公司分别实现EPS0.20元、0.27和0.36元。若温州供销明年并表则提升明年EPS至0.31元。公司未来的发展战略明确,增长较为确定,随着医药商业整合的继续,公司业绩仍有超预期可能。物业资产的出售将缓解公司资金压力,利好公司的外延式扩张,同时公司也将满足再融资的条件。公司盈利能力强,经营效率高,属于质地**的商业公司之一。我们维持"买入"的投资评级。