PX继续试探900美元处支撑

一、全球PX市场回顾

    亚洲市场上，合同方面，亚洲7月PX合同倡导价公布，新日石和ExxonMobil报在1000美元/吨CFR，出光兴产报在1030美元/吨。所有合同报价将在6月30日到期，6月合同全面结算在940美元/吨CFR亚洲。现货方面，周一，亚洲PX现货估价走高1美元/吨到915.5美元/吨FOB韩国和930.5美元/吨CFR**，周一下午早些时候，受原油期货和石脑油利好带动，一8月亚洲产现货明确递盘从930美元/吨上调到937美元/吨CFR，市场因此在收盘前受到提振。在亚洲7月合同价公布前，普氏MOC窗口没有明确递盘和报盘。周二，受中国需求疲软和原油下跌影响，亚洲PX价格下滑9美元/吨到906.5美元/吨FOB韩国和921.5美元/吨CFR**。浙江聚酯生产厂受限电影响而减产，中国PX购买兴趣也减弱。一笔8月亚洲产现货明确递盘在925美元/吨CFR**（L/C30天），但是直到收盘前都没有卖家接盘。一笔8月装运船货周一晚些时候在910美元/吨FOB韩国达成。在7月亚洲合同价公布之前，在普氏MOC窗口没有明确递盘和报盘。市场人士预计亚洲三大主流供应商的合同价将与6月持平或有所提高。周三，亚洲PX现货估价下跌13美元收于893.5美元/吨FOB韩国和908.5美元/吨CFR**。在MOC窗口，没有市场参与者，但是随着中国提升汇率对市场的提振减退，市场情绪走弱。下午有7月下半月亚洲货递盘在900美元/吨CFR，另有8月货递盘在910美元/吨CFR。该两个递盘都没有卖方接盘。交易窗口外，有8月货报价在920美元/吨CFR，随后降为915美元/吨CFR，但是没有成交听闻，因为递盘意向低于910美元/吨。在普氏窗口关闭后，报价跌至910美元/吨CFR，但是始终没有引起买方兴趣。有交易者称现在市场前景依旧惨淡，卖家无法说服买家提升递盘。周四，亚洲PX再跌14美元收于879.5美元/吨FOB韩国和894.5美元/吨CFR**，再次跌破900美元/吨CFR重要心理关口。在MOC窗口，没有市场参与者，但交易窗口外，有8月货物报价在905美元/吨，跌至900美元/吨CFR，但是没有买家回应。周五，PX现货估价走高10美元/吨到889.5美元/吨FOB韩国和904.5美元/吨CFR**，比前一周收市时下跌了25美元/吨。当周，PX现货价一度再次跌破900美元/吨CFR重要心理支撑线，市场依然无法摆脱供应过剩和需求疲软的窘境，周末，受原油强劲反弹提振，才得以回升。

    西北欧市场上，合同方面，西北欧市场人士在等待7月ACP的结果，7月亚洲合同倡导价报在1000美元/吨CFR和1030美元/吨CFR，一用户说“考虑到亚洲报价1000美元/吨，我们可能会看到西北欧合同价小涨或持平，但如果7月ACP结算在920美元/吨（大约折合775欧元/吨FD西北欧），那么西北欧合同应该下调。”西北欧6月PX合同全面结算在835欧元/吨（折合1019美元/吨）FD西北欧，比5月合同价下调了35欧元/吨。现货方面，西北欧PX现货估价比前一周下滑18美元/吨到892美元/吨FOB鹿特丹，走势主要受亚洲市场主导。不过，现货交易活动有所活跃，周二，买家递盘兴趣出现在870美元/吨，没有实盘报价。周二，一7月1000吨现货报盘在950美元/吨，但没有实盘递价听闻。一贸易商说“如果我今天打算递价，**高会在850美元/吨。”不过，之后有多个市场人士报道称报盘当周实际上已下滑低至910美元/吨，但撤回。

    美国海湾市场上，合同方面，因亚洲近期走势相对平稳，美国市场人士预计7月合同价不会出现大的变动，一PET生产商说“我预计7月ACP走平或略有上升。”美国海湾6月PX合同结算价下调6美分/磅到46.75美分/磅FOB。现货方面，美国海湾PX现货估价比前一周上升了12.5美元/吨收于900美元/吨FOB，因东海岸需求走坚。周中，有一笔5000吨交易在925美元/吨CFR东海岸商谈，大约折合900美元/吨FOB美国海湾，但该笔船货可能来自本区外。还有一笔东海岸小单交易在更高价格达成。这两笔交易达成后，市场人士不确定是该通过亚洲现货估价推算美国海湾价还是该关注东海岸现货月采买价。亚洲净折算价要求美国海湾价低于850美元/吨，但考虑到MX估价水平，PX盈亏平衡点在914美元/吨。

    二、关联因素分析

    1、亚洲PX/PTA停车检修情况：

    PTA生产装置5-6月停车检修情况如下：

    （1）、**Tuntex石化计划将44万吨/年PTA工厂的停车检修时间从5月推迟到10月，因设备问题，该装置一直在减负荷运转。

    （2）、翔鹭石化于2009年12月中旬开始福建150万吨/年PTA薪工厂的建设，计划2011年建成。

    （3）、韩国KP化工计划6月18日重启3号55万吨/年PTA装置，之前小修了4天，该装置计划9月停车检修2周。

    （4）、桐昆嘉兴石化公司计划兴建80万吨/年PTA工厂，预计2010年7月或8月起建，2012年投产。

    （5）、6月15日，远东石化重启了位于绍兴的1号60万吨/年EPTA装置，之前计划性停车检修了10天。该公司另外两条60万吨/年PTA生产线分别在6月20日和6月23日停车检修10天。

    （6）、宁波逸盛石化于6月13-15日关闭了1号55万吨/年PTA装置，因设备意外故障。

    （7）、**Oriental石化位于桃园的50万吨/年PTA装置计划在6月26日关闭，进行为期两周的停车检修。

    （8）、6月14日，大连逸盛石化重启了150万吨/年PTA装置，因设备故障，之前停车了6天。

    （9）、泰国Indorama石化6月24日关闭了位于罗勇的70万吨/年PTA装置，检修2周。

    （10）、印度三菱化学6月24日重启了位于Hazira的80万吨/年PTA装置，负荷大约50%，该装置6月21日意外关闭，在重启3天后。6月16日，该装置意外停车，之前，5月25日，该装置停车检修20天，6月13日重启，负荷大约50%。

    （11）、印尼AMI计划7月关闭位于Merak的46万吨/年PTA工厂，停车检修15天。

    （12）、**Capco石化计划在6月底到7月初关闭4号30万吨/年PTA装置，进行为期10-15天的停车检修。

    （13）、**FCFC计划将Long-der70万吨/年装置的年度停车检修时间从7月推迟到3季度末货4季度末，为期2周时间，7月，该工厂计划开展3-4天的小修。

    （14）、仪征化纤35万吨/年PTA装置在6月20-22日期间开展了3天小修。

    套利方面，到周五收市时，欧亚之间的价差为12.5美元/吨，美亚之间的价差为4.5美元/吨，欧美到亚洲的套利窗口保持关闭。

    PX开停车方面：韩国S-Oil计划在2009年1季度开始Onsan第2套芳烃联合装置的兴建，新装置将拥有90万吨/年PX产能和28万吨/年纯苯产能，产品将出口到中国大陆、中国**和东南亚。国家发改委正式核准了海南炼油化工有限公司60万吨/年PX（对二甲苯）项目，该项目估算总投资29.5亿元，何时建成没有细节。日本Cosmo Oil和韩国Hyundai Oilbank已经基本达成基础协议，欲9月份在韩国成立一家PX合资公司，新装置位于大山，PX产能80万吨/年，预计2013年开车。Cosmo Oil也决定在日本中部Yokkaichi炼油厂兴建一座新的30万吨/年MX工厂，预计2011年11月建成。中石油四川石化炼化一体化项目于日前开工，该装置位于四川彭州市，2011年完成后将能够生产65万吨/年PX。中石化与江西省政府签订协议欲在九江兴建一座60万吨/年PX工厂，该项目预计2012年完工。上海石化40万吨/年的PX装置可能会停车到6月，因为收益低迷，该装置4月底关闭检修，原计划5月20日左右重启。该公司60万吨/年PX装置6月份将保持满负荷运转以满足合同量供应。青岛丽东石化70万吨/年PX装置5月份负荷下调到65-70%左右，6月份将提升到70-75%左右，为了建库存。印尼TPPI的55万吨/年PX工厂目前开工率为50-60%，因原料短缺而且收益低迷。。5月17-18日，伊朗IPCC撤销了75万吨/年装置供应不可抗力，该装置目前开工率大约为70-80%，4月26日因故障而关闭。听说福佳大化位于大连的80万吨/年PX生产装置开工率从95%下调到80-90%，受近期逸盛大化PTA生产装置故障停车影响。**CPC公司25万吨/年2号PX装置的重启时间将从7月底提前到7月中旬，该装置5月初关闭，原计划停车检修45天，但该公司决定继续关闭装置，因收益差。日本能源将从7月初关闭位于Chita的两条生产线之一，也因为收益差。该公司还计划将另外一条生产线的负荷下调到60%。泰国PTTAR公司计划周末重启位于马塔府的56万吨/年PX装置，之前开展了为期1个月的停车检修，该公司打算装置负荷保持在90-95%，补充耗尽的库存。印尼Pertamina位于Cilacap的27万吨/年PX工厂计划在7月第二周开展大修，**短30天，包括催化剂更换。

    2、从下游来看，PTA上涨遭遇瓶颈，维持窄幅区间震荡。

    原油走势偏振、PX再度跌破900美元/吨心理关口、下游聚酯行情平稳但产销回落，导致PTA上涨遭遇瓶颈，维持窄幅区间震荡，市场追高信心不足，方向仍不明朗。聚酯市场转为盘整，月末结报价的出台并未给市场带来多少刺激，下游观望心态增浓，整体交投气氛一般，成交量下滑。

    3、从上游来看，国际原油升至77美元/桶上方。亚洲MX市场盘整。

    NYMEX原油期货周一收盘上涨0.64美元报每桶77.82美元，因风险意愿改善，市场寄望于中国提升人民币汇率灵活性后对石油的需求增加。NYMEX原油期货周二收盘下跌0.61美元报每桶77.21美元，因早间公布的美国经济数据不如预期。NYMEX原油期货周三下挫1.50美元报每桶76.35美元，因原油库存意外上升。 NYMEX原油期货周四收盘小幅上涨16美分至每桶76.51美元，受欧元走强支撑，但对于需求持续的担忧限制升幅。NYMEX原油期货周五高收2.35美元报78.86美元/桶，逼近79美元/桶，一个热带风暴可能正在加勒比海地区形成，投资者的忧虑情绪明显增长。

    周五，亚洲MX现货估价收于768美元/吨FOB韩国和778美元/吨CFR**，比前一周小幅下跌9美元/吨。当周发出了两笔销售招标，对7月提交的1-1.2万吨MX，**笔招标是7月中旬寻装的6000吨船货，据说招标价大约为760美元/吨FOB Bataan，另一笔招标是7月底装运的4000-6000吨MX，周五晚上到期。展望后市，MX将继续主要受原油驱动，一贸易商说“基本面不强，因此每个人都在盯原油，如果原油上涨，MX价格将跟涨，无关供求。”目前，PX和MX之间的价差为121.5美元/吨，仍明显低于盈亏平衡点。

    三、后期市场走势预测和操作建议

    总体来看，因市场依然无法摆脱供应过剩和需求疲软的窘境，现货PX市场一度再次跌破900美元/吨CFR重要心理支撑线，周末，受原油强劲反弹提振，价格才得以回升。PX市场仍在反复试探900美元整数关口处的支撑，直至确认筑底完成。