市场走势涨跌难测 企业操作还需平稳

从4月中旬粘胶短纤出现走软开始，到目前一个半月的时间里，粘短CCF价格指数狂泻1550点至18600的水平。伴随粘胶短纤跳水的是市场明显的杀跌操作，美其名曰“去库存化”。由于下游持续杀跌，导致粘胶短纤产销率迅速回落，库存也随着增高，到目前粘胶短纤库存指数也涨至34的水平。

    目前市场较为关注的就是后期的价格走势。杀跌、抄底者都蠢蠢欲动，市场气氛紧张，大涨大跌均有一触即发的味道。市场多空因素这个阶段也是格外的云集。

    利好方面：1.原材料紧张，价格坚挺，从成本上对粘胶短纤形成刚性支撑，6月份短丝浆报价仍在13500元/吨的水平，按照该价格，粘胶短纤的财务成本不低于20000元/吨；

    2.粘胶厂开机率开始明显回落，CCF粘短负荷指数已经从高点的94回落至目前78的水平，开机率的下降有利于平抑目前的供求关系，减缓企业的库存压力；

    3.棉花目前价格偏高，如本网早期预测，329棉花前期较高市场一度炒作至18000元/吨的水平，考虑到含杂水平，其价格实际已经高于粘胶短纤；

    4.棉花期货开始回落，资金开始外流，对于纺织行业，重新回流到粘胶短纤的可能性较大；

    5.下游纱线厂目前开机水平较高，各种纱线品种均有较好盈利水平，市场潜在需求较大；

    6.棉花供应缺口已经开始逐渐显现，6月份如果没有大量的配额发放，下游纱线企业可能面临无米下锅的尴尬局面，在目前各纱线品种普遍盈利的情况下，企业不可能坐以待毙，可能会转产人棉纱、涤纱、混纺纱等产品，这些都将增加市场对粘胶短纤的需求。

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    利空方面：1.目前全球经济形势恶化，系统性风险增强，**、大宗商品、美元指数、就业率等指标表现均向着经济危机方向演化，经济二次探底的预期不断增加，基于这种悲观预期，市场在采购行为上势必继续保持谨慎心态；

    2.粘胶短纤目前库存水平较高，据粗略估算，目前行业已有库存在16万吨上下，消化这部分库存需要30亿的资金。在货币趋紧的政策下，要想**消化这部分库存，对于下游来讲，显然是不可承受之重；

    3.目前粘胶短纤新增产能较多，一些新的企业进入市场之初，必然会出台一些更具竞争力的价格。而这些低价往往会成为市场的短板，拖累整个市场下挫；

    4.粘胶短纤市场是一个市场化较为**的市场，企业间的竞争也更为公开、公平。而由于各企业对后市预期存在分歧，或资金压力等方面的原因，都有可能在一些关键时刻出现一些低价，这些低价同样会成为市场短板。

    5.上面提到棉花回落，可能会使资金回流粘胶板块。但是如果棉花跌幅过快，不仅不利于资金的流动，反而会加剧下游的看空气氛，抑制资本的流动性；

    6.目前出口方面的信号并不理想，从这点讲对于粘胶短纤来讲也是明显的利空。

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    可以明显发现，上述的多空因素中很多都有极大的不确定性，在具体的时刻一些因素的放大或缩小都有可能影响市场的走势。因此目前对于后市的判断还要保持谨慎，不宜做过于激进的看多或看空预期。而企业的一些经营行为也不宜建立在对未来的预期基础上。更多的应该根据企业的状况、产品的应用、资金的流转等因素，以一颗平常心，保持正常的采购节奏，这样才能有效平衡风险与机遇，保持企业的良性运转。