受溶剂买家需求支撑 MX市场小幅走高

   一、亚洲地区

    溶剂级MX市场上，中国MX库存高企继续压制溶剂级MX市场的表现，几家市场人士说周三一笔交易在885美圆/吨CFR中国达成，但没有听说进一步的细节，因此，不清楚这笔货物究竟是3月还是4月到港船货。不过估计不太可能是3月船货，因为目前中国的MX库存水平非常高，据说华东大约在9.5万吨，华南大约在4万吨。而且目前中国买家更青睐相对便宜的异构级MX，因为两者之间的价差目前只有10-15美圆/吨，明显低于正常时的价差水平（大约70-80美圆/吨）。华东溶剂级MX价格小幅下跌到7300元/吨，相当于874.8美圆/吨的进口价，意味着国内价仍对外盘价提供一定程度的支撑。FOB韩国估价收于856-858美圆/吨，CFR中国估价收于880-882美圆/吨（L/C90天）。溶剂级MX前景相对看好，3月可能再加上4月供应看起来偏紧，因为韩国LG化工和湖南石化都将在3月份开展停车检修。上周，市场商谈听闻不多，但一生产商说买家对3月装运船货出价大约在850美圆/吨FOB韩国，但自己对该价位出货不感兴趣，出售意向在900美圆/吨。他说“我认为溶剂级MX市场过段时间能反弹，如果PX能回升，异构级MX也将跟着回升，然后溶剂级MX市场也将跟进。但PX市场目前表现不理想。”

    异构级MX市场上，周五，亚洲异构级MX现货估价收于875美圆/吨FOB韩国和880美圆/吨CFR**，比前一周收市时小幅收高9.5美圆/吨。周五，买家对3月下半月或4月任意期船货出价870美圆/吨FOB韩国，而卖家意向在880-885美圆/吨FOB韩国。中国市场情绪平静，因为买家离场观望，前期采购的库存仍然充足。报盘在900美圆/吨CFR中国（L/C90天）。华东库存水平在9.5万吨，华南在4万吨，抑制了中国的需求。在**，Formosa的PTA全部工厂都在满负荷运转，用PTA的丰厚利润去弥补PX的亏损。而CPC短缺原料，因为1号TDP单元关闭，Talin重整单元关闭，1号PX单元开启。考虑到这些基本面，一些市场人士表示CFR**价格应该跟涨CFR中国价格。不过，亚洲地区供应仍过剩，库存仍高企，特别是韩国。**终端用户说他们一直收到韩国生产商的报盘，美国货源。周四，CPC招标采购了1万吨3月装运的货物，公式计价，业内观察家称大约在865-870美圆/吨CFR。目前，PX和MX之间的价差在116.5美圆/吨，PX生产商依然明显亏损。

    二、西北欧地区

    西北欧MX现货估价走稳，收于820美圆/吨FOB鹿特丹，市场交投继续不振，因为需求疲软。生产商壳牌报道周一以870美圆/吨FOB鹿特丹的价格出售了一笔3月1000吨货物，买家身份没有透露。不过，市场人士认为该价格不能代表主流成交水平，不会重复出现，主流价格仅略高于800美圆/吨FOB鹿特丹。一分销商说“我知道有正式报盘在890美圆/吨FOB，但另一方面，一生产商通知我如果我真的想要1000吨货，他可以报820美圆/吨FOB。但即便如此，我也没有进行交易，因为这个价格仍太高。”一贸易商补充说“如果你考虑到需求死气沉沉以及其他地区的价格水平，我认为价格无法上涨。买家真正的意向应该在800美圆/吨FOB附近，今天一分销商告诉我，考虑到汇率水平，如果他想出货，考虑到运费和罐存成本，价格将低于845美圆/吨，如果他不再800美圆/吨附近买入，他将亏钱。”STASCO对3月1000吨货物递盘780美圆/吨FOB鹿特丹。

    三、美国地区
    美国MX现货估价比前一周走低4美分到281美分/加仑，人们正在做3月下半月交易，因为驱车季节将至，调和油生产商将开始成群递盘。3月5211级MX合同结算在284美分/加仑，道达尔石化一人士周四晚些时候证实。该价格比2月结算价下调了21美分/加仑。
  四、市场分析

    上游市场，近期出炉的一系列经济数据并不理想，导致市场对经济复苏的看法从上周的乐观转为担忧。但在道达尔炼厂工人持续罢工所引发的汽油供应担忧情绪支撑下，本周的原油期货仍顽强坚守在78-80美圆/桶一线。为期一周的炼厂工人罢工已宣告结束，而供需基本面未见足够强大的新利好支持，尚需观望经济动态，油价短线恐怕仍将维持振荡调整态势。

    下游衍生物市场上，PX方面，3月亚洲合同倡导价报在1080-1090美圆/吨CFR，之后不久，新日式和出光兴产即与用户在1020美圆/吨CFR亚洲结算了3月合同。亚洲PX现货市场小幅收高8-9美圆/吨到996.5美圆/吨FOB韩国和1014.5美圆/吨CFR**，周五，没有实盘出价，只有4月意向采购兴趣在1015美圆/吨CFR**/宁波，卖家意向在1020美圆/吨CFR。亚洲地区供应充足仍是市场人士的主要担忧所在，因为至少有7-8家PTA工厂将在3月到4月停车。依据现时的MX与PX价格进行计算，两者之间的价差（FOB韩国价差）为121.5美圆/吨，PX生产收益明显低于盈亏平衡点。

    OX方面，因地区供应紧张，亚洲OX现货市场春节之后急剧升高。卖家严守价格，理由是地区供应有限，下游DOP需求良好以及上游能源周末走高。尽管交易有限，但卖家称需求已浮现。周四，终端用户出价1150-1160美圆/吨，因为他们估计低于此水平无法找到货源。不过，周四卖家撤盘，预期3月价格走高。下游PA现货价上涨20美圆/吨到1170-1190美圆/吨CFR中国。CFR东北亚现货估价跳升50-70美圆/吨到1140-1180美圆/吨，周初，一笔保税货听说在1140美圆/吨CFR东北亚达成，进一步细节不清楚。临近周末收市，另一笔保税货听说在1175美圆/吨CFR东北亚达成。一笔3月下半月到港的1000吨船货在1165美圆/吨CFR东北亚被订下，而一笔4月初交割的1000吨船货在1180美圆/吨CFR东北亚成交。中国国内OX价格大涨到9400-9500元/吨，受采购兴趣强劲推动。中国张家港罐区OX库存水平大约在5万吨，但市场人士指出超过一半的罐存已经被售给下游PA生产商。依据现时的MX与OX价格进行计算，OX生产商收益水平理想。

    其他芳烃关联产品的市场上，从这一年来市场的实际情况来看，某一芳烃产品走高或低的情绪已然迅速感染到其他芳烃产品市场的走势。受供应过剩担忧和美国纯苯市场下跌影响，上周，亚洲纯苯市场大跌49美圆/吨到908.5美圆/吨FOB韩国。周四，4月WTI原油期货合约结算价下滑了1.83美圆至78.17美圆/桶。美国海湾4月纯苯估价下跌5美分或近15美圆/吨收于325美分/加仑FOB。在亚洲，市场情绪疲软，市场人士对供应过剩感到担忧。在MOC窗口，Shell对5月装运的船货递盘920美圆/吨FOB韩国，BIT接盘。交易窗口之外，BIT向Noble也出售了一笔5月装运的船货，售价920美圆/吨。在中国，纯苯过剩的情况可能会缓解，因为部分生产商开始减产或停车检修。日本三洋石化于周末关闭了位于日本西部Mizushima的HDA装置进行定期维修。新日石将3月亚洲纯苯合同报在990美圆/吨CFR，比2月结算价上涨了40美圆/吨。韩国LG化学公司计划从3月3日到4月5日期间关闭其位于丽水的纯苯-甲苯-二甲苯生产装置，进行计划性停车检修。日本Taiyo Oil已将位于Kikuma的HDA装置负荷从12月的80%削减到40-50％附近。在**，CPC公司的1号TDP装置将关闭到11月进行脱瓶颈。Pertamina的11万吨/年纯苯装置自2月18日以来一直保持80％左右的负荷运行。2月下半月和3月上半月，亚洲共计约10万吨纯苯将运往美国海湾。但市场人士表示，供应过剩的情况仍存在。一市场人士说“炼厂和石脑油裂解装置不需要减产，因为石脑油-纯苯价差仍理想。”

    甲苯市场上，受即期供应过剩打击，亚洲甲苯市场继续走软，FOB韩国估价比前一周下跌20美圆/吨到854美圆/吨。周四，纽约商品交易所4月原油期货结算价当日下滑1.61美圆至77.90美圆/桶。隔夜美国甲苯估价下跌2美分/加仑（6.10美圆/吨）至278美分/加仑FOB，或845.12美圆/吨，而欧洲价格下跌5美圆/吨至840美圆/吨FOB鹿特丹。中国价格也下滑，因为听说3月到港船货报价在880美圆/吨，没有看到买家。中国已没有可用罐存，因为库存已达到历史高点，华东地区在15万吨左右，华南在5万吨左右。3月不太可能找到订货的中国买家。国内甲苯价格进一步下跌到6950-7000元/吨，约合进口价843.50美圆/吨。一亚洲生产商说“亚洲甲苯市场短期供应过剩，但汽油旺季将至，中国汽车销售一直很不错。”在印度，库存水平仍然很高，印度国内价格大约相当于840美圆/吨的进口价。据说3月CFR报盘在900-910美圆/吨，买家意向价格在890-895美圆/吨。周初，CFR印尼商谈范围在880-900美圆/吨。周五，在MOC窗口，GS Caltex向SK能源出售了一笔4月到港船货，售价875美圆/吨。

  五、后市预测

    国际原油走势、美国海湾MX波动情况、地区MX供求关系、芳烃整体市场情绪仍是左右亚洲二甲苯市场的关键力量。其中，（1）、总体看来，法国工人罢工等突发事件造成的供应担忧情绪将会转淡，原油实际供应依然偏向充足，而需求的回升还需要时间。同时，全球经济复苏前景欠佳，对油市的支撑力度不会很强。不过，近期欧美各国将出炉多项经济数据，包括美国第四季度实际GDP修正值、2月芝加哥PMI、密歇根大学消费者信心指数终值，以及英国第四季度GDP修正值等，这些数据都将短暂影响到原油走向。此外，伊朗可能因核问题而受到国际制裁，也会对油价形成一定支撑。未来一周油价可能将围绕80美圆/桶继续振荡。（2）、受汽油下跌影响，美国海湾MX市场小幅走低。（3）、3月亚洲PX合同结算在1020美圆/吨CFR。亚洲PX现货市场小幅收高，但供应过剩抑制上行高度。因地区供应紧张，亚洲OX现货市场春节之后急剧升高。受供应过剩担忧和美国纯苯市场下跌影响，亚洲纯苯市场大跌。受即期供应过剩打击，亚洲甲苯市场继续走软。（4）、PX生产收益明显低于盈亏平衡点，OX生产商收益水平理想。
    总体来看，受溶剂买家需求支撑，亚洲异构级MX市场小幅走高。不过，来自PX终端用户的需求依然疲软，且PX/MX之间的价差毫无改善，因此，抑制了亚洲MX的上行空间。中国市场情绪平静，因为买家离场观望，前期采购的库存仍然充足。亚洲地区MX供应仍然过剩，库存高企，特别是韩国和中国。