国泰君安早报：PTA期价继续下探可能性大

【昨日内盘】

    周二，PTA期货1005合约期价开盘8336，**8240点，**高8336点，收盘8266点。收盘价较上日跌92点，成交量344546手，持仓量165370手，减1682手。

    【隔夜原油外盘】

    纽约商业期货交易所NYMEX4月原油期货收涨0.98美元，或1.3%，收报每桶79.68美元。因投资者对风险资产的偏好恢复，受经济改善将提振商品需求的预期推动。

    【基本面】

    1．异构级MX跌5至871美元/吨FOB韩国，PX亚洲跌16至983美元/吨FOB韩国，PX、MX价差112美元/吨。

    2．MEG内盘8020元/吨，较上日跌160元/吨，外盘965美元/吨，较上日跌17美元/吨。

    3．PTA国内现货均价跌50至7980元/吨，外盘现货跌2至943美元/吨。PTA进口成本8025元/吨，进口PX折合PTA生产成本6488元/吨。

    4．PTA1005期价升水286元/吨，期现价差处于可套利区间。

    5．半光聚酯切片降25至9925元/吨。

    6．PTA负荷指数维持95，聚酯负荷指数降0.1至74.5，PTA接盘指数维持1。

    7．PTA注册仓单增201至19599张，有效预报增1012至2816。

    江浙地区多数工厂产销维持在3~5成，节后聚酯工厂库存压力增至09年以来高位，近期终端织机开机率仅恢复至50~55%附近，年前备货尚较充足，补货周期至少在一周以后。

    【技术分析】

    PTA期价低开下探，收中阴，走势偏弱。从资金方面来看，期价下跌已触及主多成本线边缘，主多更显被动。今日主多资金继续加仓，形势对其更加不利。另外，从周K线走势来看，期价回落已触及5、10周均线，继续下跌则空间打开。从目前的情况来看，期价下跌的风险已经很大，当然也需要外围形势配合。另外，如主空资金进场打压，则期价下跌之势可能更加迅猛。

    【操作建议】

    PTA基本面继续偏弱，期价继续下探可能性较大，受外盘影响若有高开或冲高可能可继续考虑沽空，沽空可参考5日均线或8300一线。另外，需要关注外围形势的变化，如股市、美元指数走势等。