权重股发力 牛市进入下半场

对1．36亿户深沪股民来说，每一年的中央经济工作会议，都是评判来年股市运行方向的重要依据。在2008年度会议召开前，沪综指收盘点位为2018．66点，市场对2009年经济增长能否【保8】存有疑虑；眼下则是【保8】毫无悬念，大盘已涨至3317．04点。



　　上周五，深沪权重股集体起舞，对2010年宏观调控的政策利多提前报以掌声。业界认为，2010年经济稳定增长预期明确，A股牛市下半场行情正在酝酿。



　　政策变数影响金融地产



　　沪综指离年内高位3478点仍有距离，深成指上周五已改写年内收盘新高，以13884．93点报收，较去年10月的低位上涨1．49倍。如此超预期的牛市表现，利于国家宏观调控的从容应对。



　　【不平静的2009年即将过去，从年初市场对‘经济保8’的怀疑到第二、三季度经济超预期的增长，中国经济出乎意料。】国泰君安宏观研究团队认为，回顾2009年，始终超越人们预期的就是新增贷款量。正是信贷的超量增长，A股市场在2009年上半年演绎了持续上扬的曲线，房价和股价上涨成了一种【货币现象】。



　　对于信贷政策的预期，一直是左右A股指数运行的关键因素之一。上月底，中国银监会主席刘明康称，预期明年新增信贷将在6万至7万亿元左右，银行和地产股明显受压。日前，银监会副主席王兆星撰文表示，目前银监会对大型银行资本充足率的**要求为11％，消息直接导致上周五银行股大涨。



　　【银行股上周五大涨，可能是对中央经济工作会议利空的提前消化。】中证投资首席分析师徐辉认为，金融地产股前期持续调整，主因是担忧政策面出台新打压政策。不过，在迪拜事件之后，市场开始预期政府不会轻易动楼市，因为金融危机似乎并未走远。



　　长江证券（000783 股吧,行情,资讯,主力买卖）深圳分公司理财顾问中心总经理吴策亦认为，中央经济工作会议可能继续维持适度宽松的货币政策，也不太可能全面取消购房优惠政策，这对前期滞涨的地产股是个机会。



　　宏观面向好权重股看涨



　　【去年政府4万亿元扩大内需的政策，无疑是刺激股市回升的东风。】大通证券研究员郭世涛认为，股指如果继续向上拓展空间，需要有宏观面的继续支持。



　　从宏观经济上看，市场预期普遍乐观。中金公司首席经济学家哈继铭将今年GDP增速预测从8．2％上调至8．4％，明年预测从8．6％上调至8．8％，预计明年CPI达到3．5％。对今年和明年的经济增速，国泰君安预测分别为8．5％和9．3％，高盛经济学家乔虹和宋宇的预测更乐观，分别为8．7％和11．4％。对于明年CPI的预测，中金、国泰君安和高盛的预测，分别是3．5％、2．4％和2．8％。



　　如果明年经济出现高增长和低通胀格局，金融地产等权重股股将明显受益。除了强劲的基本面支撑因素之外，徐辉认为，上周深交所限制炒作吉峰农机（300022 股吧,行情,资讯,主力买卖）的个人账户一事，显示管理层支持投资蓝筹股，这可能会被市场充分利用，进而大规模推动以金融地产为代表的蓝筹股行情的深入。



　　从资金流向来看，金融股开始受到市场青睐。全景数据显示，上周五，深沪股市出现152．79亿元的资金净流出，接近九成行业被净卖出，不过，金融股却有54．18亿元的资金净流入。徐辉认为，随着市场风格转换的逐步完成，大盘有望加速上行，牛市的下半场行情也将进一步深入。



　　【市场热点转换，大象有望起舞。】新时代证券分析师刘光桓亦认为，如果热点转换成功，大盘权重股的上涨，将会有效攻克大盘向上的阻力并打开上升空间。本周大盘有望冲击3400点大关。



　　不过，吴策认为，目前市场的资金面不支持权重股的大涨，指数的大行情应在明年一季度。眼下，仍是有确定重组题材股投资的好时机。...