油料日报:内外盘收涨6月行情依然悲观12-06-07

油脂6月行情依然悲观4月份以来,油脂与其他大宗商品一起出现"瀑布式"下跌,上涨势头结束。目前除菜籽油外,豆油和棕榈油价格均回到年初水平。当油脂价格从大涨转为大跌,尤其是期价跌破60日均价线时,市场心态也随之发生变化,由期待创出新高转为恐慌和忧虑。市场情绪悲观,等待政策明朗:宏观方面,目前**的影响因素是欧洲债务问题以及市场对经济下滑的担忧。欧元兑美元的非商业净多头寸目前处于近五年来的高位,反映出市场对欧元区经济的担忧。尽管欧洲仍深陷困局,但希腊退出欧元区的可能性不大,本周欧美将有多个重要经济数据公布,政策有望逐步明朗。国内在PPI已出现负增长的背景下,市场对政策出台的预期较为强烈。总体来说,欧洲债务危机后期有望缓解,对欧元区解体的担忧也将消除。现阶段尽管外部因素还在冲击商品市场,价格重心还有可能下移,但市场风险在逐步释放。天气题材仍需关注:随着宏观风险的释放,三季度油脂供需基本面将成为影响市场的关键因素。本年度南美大豆减产导致油脂油料供给紧张,新年度的供需情况要看种植面积及单产情况。一旦种植面积和单产不如预期,那么供给紧张局面不仅不能缓解,甚至还会加剧。通常面积变化对产量的影响不及单产变化带来的影响。USDA5月份的报告预估,2012/2013年度美豆库存消费比为4.4%,是1980年以来的**水平。这要求下年度种植面积和单产在目前的基础上必须有大幅的上调,才能缓解油脂油料供应紧张的局面。但是目前有研究显示,全球拉尼娜现象正在消失,向厄尔尼诺气候过渡的概率在增加。预计6月中旬美豆产区将进入干旱模式,大豆单产仍有向下调整的空间,这也为天气升水提供了炒作题材。国内油脂品种分化国内油脂市场出现分化,主要体现在菜籽油在政策预期支撑下,与豆油、棕榈油保持着较高的价差。油菜籽托市收购价格预计在2.45—2.5元/斤,折算菜油成本价10800—11000元/吨。国内主产区4、5月份降雨过多,油菜籽质量受到影响,预计今年国内油菜籽产量减少10%左右。目前豆油与棕榈油的库存维持在历史相对高位,棕榈油库存接近100万吨。豆油、棕榈油的高库存与菜籽油的高成本和收储预期,在价差上得到了反映。后期随着新季菜籽油上市以及进口的放量,菜籽油与豆油、棕榈油的价差有望回归。外盘基金持仓和净多持仓依然处在历史高位。尽管5月份商品出现了暴跌,但基金持仓变化不大,显示出基金对豆类基本面的认可。但当前的问题是,CBOT大豆7月份进入交割月,按照当前持仓水平,在进入交割月之前要将持仓降到限仓水平以下,需要大幅调仓才能完成。从这个角度考虑,6月份行情还会相对悲观,但国内下跌空间可能要小一些。当前市场还处于相对悲观阶段,但市场风险度在逐步降低。在供给预期偏紧的状况下,需关注天气升水。结合经济下滑不可逆转的现实,抛弃幻想、面对现实应是产业经营与投资的主要策略。

美豆油隔夜上涨连豆油震荡整理芝加哥期货交易所(CBOT)豆油期货周三上涨,大豆期货亦上涨2.7%,录得两个月来**涨幅,因现货价格走高且美国向中国销售旧作大豆。美元走软和商品市场全线涨势也为市场提供助力。7月豆油合约则收高0.75美分至每磅49.25美分。国际市场,美国农业部周三公布,私人出口商报告向中国出口销售12万吨美国大豆,2011/12市场年度交货。私人分析机构InformaEconomics预计巴西2011/12年度大豆产量料为6640万吨,高于美国农业部5月时预计的6500万吨。阿根廷2011/12年度大豆产量料为4000万吨,低于美国农业部5月时预计的4250万吨。但该机构维持对巴西及阿根廷2012/13年大豆产量的预估不变,分别为8050万吨和6000万吨。该机构称,受天气状况影响,预计巴西农户将于9月稍晚开始播种2012/13年度大豆作物。大连豆油期货6日震荡整理,主力合约1209报收9124元/吨,涨76元/吨。近日偏空氛围一直笼罩着整个市场,欧债阴云迟迟未散,不排除有进步一加深可能,美国公布经济数据及就业数据表现疲软,经济下行风险依旧存在。不过市场逐渐对各国采取政策措施的预期开始升温。隔夜美豆类录得两月来**涨幅。但国内大豆到港量激增,库存高企,需求低迷,会对豆油走势造成压制。预计近期连豆油维持震荡行情。

马盘棕榈油继续反弹连棕油窄幅收涨马来西亚BMD毛棕榈油期货6月6日连续第二日从七个月低位反弹,追随地域股市和**走势,全球央行将祭出刺激措施以提振经济成长的期望提升。BMD指标8月棕榈油期货收高1.2%,至每吨3,003令吉。雅加达一公司执行长称:"欧洲央行(ECB)宣布进一步刺激措施的希望令市场冷静,并提振买兴,""在周一遭受冲击后,价格过去两天来已经扳回跌幅。但大环境是,欧元区问题仍没得到解决。"辉利期货驻新加坡的大宗商品分析师KerChungYang表示。马来西亚5月底棕榈油库存降至180万吨,即13个月**的预期助燃市场升势。投资者焦点目前转回紧俏的植物油供应,因美国天气忧虑以及预期巴西大豆减产。一吉隆坡分析师称:"紧俏的毛棕榈油库存可能帮助价格扳回7%的跌幅。"大连棕榈油期货6月6日早盘窄幅收涨,主力1301合约收7742元/吨,涨26元/吨。短期市场在外围市场企稳时再度回归到基本面上,偏紧旧作及美国中西部干燥可能影响新豆生长。不过国内棕榈油库存居高不下,成本支撑力度有限。技术面上,MACD绿柱增长,两线下行,短期上行动能不足。隔夜马盘棕榈油继续反弹,短期连棕榈油走势或震荡反复。