利空难以消散 PTA市场跌势不改

NYMEX原油期货周一自前四日重挫中反弹1.69美元报每桶76.80美元，受欧元区近1万亿美元的援救计划提振。交易商表示，位于英国的北海布兰特油田将因为维修，导致6月供应将较5月减少三分之一左右同样对油市构成支撑，因为有迹象显示中国需求强劲。NYMEX原油期货周二收盘温和下跌0.43美元，至每桶76.37美元，市场等待美国周度库存数据提供短期方向线索。盘中交投振荡，交易商仍对旨在稳定欧元和防止希腊债务问题扩散的1万亿美元拯救方案存疑。NYMEX原油期货周三收低0.72美元报每桶75.65美元，因库存增加。EIA报告显示，原油库存增加了190万桶，较分析师预估的超出一倍，汽油库存意外减少280万桶，分析师预估为增加50万桶。包括取暖油和柴油在内的馏分油库存增加140万桶，高于此前预估的120万桶的增幅。NYMEX原油期货周四挫跌1.7%，报收于每桶74.40美元，至三个月新低，因美国一主要原油库存中心库欣水平跳增。美国原油库存创下12月以来**高水平，而位于库欣的库存连续第八周增加，并较去年同期增长29%。“在面临如此高的库存压力下，期价难以上涨。”NYMEX原油期货周五连续第四个交易日下跌，收盘下挫2.79美元报71.61美元/桶，创2月5日以来新低。美元上涨及市场人士担心欧洲危机将影响全球经济复苏和能源需求等诸多不利因素一齐袭向油市。

    亚洲PX现货市场继续保持震荡下跌走势，周五，现货估价收于1003美元/吨FOB韩国和1036.5美元/吨CFR**，比前一周收市时下跌了15.5美元/吨。PX市场做空的主要动能仍然是原油大跌、PTA破位下行、聚酯滞销以及供应过剩。当周，PX市场交投清淡，因为大多数业内人士要去印度孟买参加周四和周五举行的亚洲石化工业会议。

    PTA期货方面，周一，PTA小幅低开，盘中震荡走低，但午后随着大盘的反弹，股指强势拉涨，商品也开始反弹，PTA期价受到驱动，也开始反弹；主力合约1009开于8080，日内**7990，**高8102，尾盘收于8096。隔夜原油止跌反弹，受此影响，周二，PTA期货小幅高开，早盘震荡上涨，但下午开盘后受大盘走低带动，期价跳水；主力合约1009开于8080，**高8134，尾盘收于8042。周三，PTA低开，随后冲高回落，主力合约1009开于8030，**高8114，收于8094。周四，PTA主力合约1009早盘略高开，在经过一段时间的僵持之后，急剧跳水下探低点，日内**高8118，**8020，尾盘收于8058。周五，受隔夜原油跌破75美元/桶打击，PTA开盘大跌，日内震荡走低，主力合约1009开于8002，日内**高8010，**7816，尾盘收于7820，较昨日均价下跌240。现货方面，受期货连续震荡下跌影响，现货市场交投平淡，买家多观望，主动递盘意向不强，内盘商谈水平降至7550元/吨附近。外盘也表现疲弱，递盘甚少，多观望，台产个别报盘至935-940美元/吨附近，但明显偏高，无递盘意向。

    上游原料大跌导致下游涤丝市场失去成本支撑，加之近期库存压力上升，刺激涤丝市场成交重心逐步下移，买家整体陷入观望中，涤丝产销明显不振，工厂整体以出货为主。涤短市场成交气氛低迷，市场心态慌乱，观望情绪浓重，目前，江浙地区主流现款送到成交价降至10300元/吨。聚酯切片市场成交冷清，买家全线陷入观望，市场商谈余地加大，目前，江浙地区聚酯半光切片主流商谈水平在9800元/吨。终端市场上，4月纺织服装出口总额为145.47亿美元，同比增长16.44%。分类看，纺织品出口同比上升24.81%，服装类出口同比增长10.62%。 1-4月，纺织服装出口累计增幅为15.54%，纺织品和服装类出口增幅分别为26.02%和9.44%。4月出口表现良好，但复苏进程依然缓慢。1-4月全行业出口实现两位数增长，说明行业景气度确实在不断向好。但是我们认为出口数据的大幅反弹更多还是由于低基数原因推动所致。从影响出口的各种外部因素来看，欧美日等发达国家的失业率依然在高位震荡，外需仍显低迷；原材料价格和劳动力成本给企业带来的经营压力越来越大；人民币未来升值将是不争的事实，目前问题只是何时升、升多少。

    总体来看，利空难以消散，PTA市场跌势不改。一方面，国际和国内来自政策面及宏观面的不确定性因素增多，其一，国际原油当周再度上演四连阴，跌向70美元/桶。其二，市场人士担心欧洲危机将影响全球经济复苏推动美元上涨，继续对商品市场施加压力。其三，4月份CPI同比增长2.8%，PPI同比增长6.8%，高于预期，令市场感受通胀压力继续增大，政府后期可能会出台更多的紧缩性政策。另一方面，基本面保持疲软，其一，上游原料价格走弱。其二，下游织机开工率偏低，纺织品需求旺季即将结束，对化纤的消费陷入停滞。其三，PTA社会库存处于高位。从技术上看，PTA期货已跌破8000重要心理关口，保持破位下行之势，短期内弱势难改，8000点变为压力线。