加仓 3大主线投资机会凸显(股)

　导读：
　　大消费续航 成长空间广阔
　　商业股驶入"贺岁档"
　　加仓银行股的六大理由
　　能源委成立 七产业望受益
　　出口复苏烘热纺织板块机会
　　3大主线投资机会凸显

　　消费行业：大消费续航 成长空间广阔
　　普及与升级叠加的中国式消费，成长空间广阔
　　中国二元经济结构决定农村居民城镇居民消费水平处于完全不同层面上。中国消费处于普及与升级的叠加时期，不仅消费量增长空间依然很大，并且消费档次也在不断提升中。中国经济发展不均衡使中国式消费具有递次性与延伸性，政府将积极促进中小城市户籍制度改革，城市化下移将极大释放三四线城市的消费潜能。城乡一体化进程不可逆转的加快发展也将极大提高农村居民消费水平。
　　我们相信未来中国居民的收入差距将不断缩小，影响国民消费释放的**负面影响在逐步减弱。经过2008 的暂短下跌，以及2009年的迅速恢复。2010 年乃至今后3-5 年的中期阶段，还将延续两位数高增长态势。
　　我们预计汽车、家电和食品饮料以及商业零售、旅游行业未来3-5年都将保持15-20%左右的持续性高增长。
　　短期估值偏高，但挖掘仍不充分
　　食品饮料的高估值受业绩与抗周期性支撑，静待时机，主要品种适当调整后即可买入;零售业当前估值偏高，但仍有上升空间，适合战略性配置，择机买入;家电业做为前期板块增幅较高，估值基本到位，整体增持评级，买入**估值优势空调板块。汽车行业高增长后估值仍安全，给予增持。旅游业特性决定高估值，随着盈利能力提升，仍可增持。
　　超额收益取决于题材
　　食品饮料方面，公司治理结构的改善、世博会主题、海南旅游岛主题、区域经济-新疆与安徽等主题性投资将会带来个股的超额收益;前期经营不善，业绩将发生反转，受益世博会以及面临资产重组的零售类公司值得买入; 汽车方面， 新能源仍会成为亮点，形成阶段性主题投资;海南旅游岛建设以及旅游产业政策变化将会催生旅游个股的机会。
　　投资时机选择
　　食品饮料：上半年深耕细作，下半年受益;零售业：节拍性买入细分子行业;家电行业二季度将迎来买入时点;汽车股增持在二季度;旅游板块投资时点为题材性机会带到来与投资者的假日情绪。（.中.信.建.投 .郑.绮 .黄.付.生 .陈.政）

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　年货行情：商业百货驶入"贺岁档"
　　春节临近，每年**旺盛的消费高潮即将到来，居民消费意愿显著增强。根据历史惯例，商业百货将进入"贺岁档"，商业百货业无论是销售收入还是盈利能力都将提升至新的高度。
　　商业百货节前迎来春天
　　随着春节的临近，各家各户办起年货，居民消费意愿显著加强。历史经验表明，在春节前，零售行业往往都是市场资金追捧的对象。
　　事实上，春节一向是我国的消费旺季，一方面各行各业有年终奖金或福利，使得消费者消费能力增强，另一方面，我国传统对于过年非常重视，置办年货，走亲访友都会带来大量的消费需求，假日消费对商业百货类公司的时间性拉动作用较为明显。
　　商务部发言人日前表示，剔除价格因素，预计2009年全年消费对经济增长的贡献率达到50%以上，消费品零售额增速也会达到1986年以来**高。同时，中信证券（行情 论坛 资讯）预测今年1月份CPI达到1.8%，通胀预期得到进一步的确认。上述因素均为春节前该板块的继续上涨提供支撑。<BR>　　从近期商业百货类个股的表现看，促消费政策力度的加大和即将到来的春节消费旺季，将使市场对商业百货类个股有较好的价值提升预期，国盛证券分析师程荣庆建议，投资者可积极关注和逢低参与。
　　目前，春节假日消费已悄然启动，在经济危机出现复苏后的**春节假期，以及国内因假日消费引致的销售收入占零售业总收入比重越来越高，商业百货类中的潜力品种有可能产生较为明显的波动性投资机会，特别是区域**。
　　"随着春节的临近，百货的消费旺季到来，百货行业仍处在景气回升阶段。"国信证券分析师吴美玉指出，随着居民收入的提升、以及春节的临近，预计2010年一季度将继续保持行业景气上行的态势。
　　消费升级拉动百货增长
　　随着今年经济形势的进一步好转，CPI将逐渐回升，消费者信心指数也将持续提升，2010年商业百货行业将沿着由复苏向繁荣的轨迹发展。券商普遍认为，在这个过程中，消费升级将是一个新机遇。
　　海通证券（行情 论坛 资讯）的李明亮指出，2010 年，我国消费结构升级和城镇化进程的步伐都会逐步加快，加上政策效应和长期因素的推动，商业百货的消费需求将会继续保持稳中趋旺的态势，社会消费品零售总额保持较快的增长态势。<BR>　　国泰君安预计，2010年**、二季度基于2009年同期低基数效应，并考虑到商业零售行业发展上升态势以及行业旺季因素，增长情况将更加乐观，行业较高增速将一直可以延续到2010年上半年。
　　"得益于零售百货消费旺季到来、以及刺激消费政策的推动，2010 年一季度，零售百货行业将继续维持景气上行的态势，其中2010 年1、2 月社零总额将继续保持较快的增长。" 国信证券分析师吴美玉同样看好2010年商业百货的发展。
　　对于各子行业，百货业态、超市业态和家电连锁行业各有亮点。吴美玉预计，百货方面，随着春节的临近，百货的消费旺季到来，行业仍处在景气回升阶段。连锁超市方面，主要连锁超市公司四季度内生收入增速显示，CPI 上涨对连锁超市内生收入增长促进作用较大。随着CPI 的继续回升，连锁超市公司内生收入增速将继续改善，加上较好的外延扩张性，**终将表现为业绩的较好增长。家电连锁方面，"家电下乡"、"家电以旧换新"等刺激消费政策见成效，也将在很大程度上拉动家电需求。
　　八成公司业绩报喜
　　记者注意到，在已经发布2009年年报或业绩预告的11家企业中，有9家的净利同比上升或业绩实现扭亏，占比达到八成，有个别企业的净利润增长率甚至达到100%。
　　数据显示，国内多家商业百货公司2009年净利润同比上升或实现扭亏为盈。其中，家润多（002277）预计2009年度归属母公司的所有者净利润增长0-30%范围内。新华百货（行情 论坛 资讯）（600785）预计2009年度公司净利润预计较上年同期增长50%以上。合肥百货（行情 论坛 资讯）（000417）预计2009年度净利润约19250万元-22800万元，同比增长60%-90%。吉峰农机（300022）预计2009年净利润约4143.90万元-5525.20万元，同比增长50%-100%。新华都（002264）预计2009年度归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长0-30%。而在2008年净利润双双亏损的北京西单商场（行情 论坛 资讯）（600723）和长百集团（行情 论坛 资讯）（600856），分别发布预盈公告，预计2009年实现扭亏为盈。<BR>　　尽管商业百货公司业绩普遍偏好，但也有企业业绩稍显逊色，重庆百货（行情 论坛 资讯）（600729）预告2009年度净利润为1.57亿元，较上年减少500万元。而大商股份（行情 论坛 资讯）（600694）在去年上半年出现10年来**差业绩，净利润下降73%，2009年业绩仍旧预亏。<BR>　　市场人士指出，在操作中，投资者可重点关注业绩增长预期较为确定的个股，其中包括合肥百货（行情 论坛 资讯）、新华百货（行情 论坛 资讯）、家润多等个股。<BR>　　细分行业"淘年货"
　　**认为，商业百货公司以商业圈位置、规模、管理等为核心竞争力，目前国内商业百货业正处于外延式扩张阶段，因此在个股选择上，可重点关注位于国内发达省份，并具有品牌优势和积极扩张的区域**。
　　湘财证券研究所王中曜表示，投资者应该从四个方面寻找零售行业投资机会。首先是二、三线城市区域百货**公司。其次，关注有能力开拓三四级市场的家电连锁企业。再次，CPI大幅增长将带来超市可比门店收入同比增速提升的相关公司。**后，受到世博概念刺激的商业个股也值得关注。
　　百货方面，国信证券分析师吴美玉建议对区域**百货进行组合配置，相当于配置一个"全国性百货公司"，如新华百货（行情 论坛 资讯）（600785）、东百集团（行情 论坛 资讯）（600693）、家润多（002277）、成商集团（600828）等。<BR>　　超市方面，吴美玉认为，随着CPI 的继续回升，连锁超市公司内生收入增速将继续改善，加上较好的外延扩张性，**终将表现为业绩的较好增长，重点公司有新华都（002264）、武汉中百（行情 论坛 资讯）（000759）、步步高（002251）。<BR>　　连锁家电方面，吴美玉继续**苏宁电器（行情 论坛 资讯）（002024）。公司作为连锁家电**企业，一方面，能够分享家电销售回暖带来的业绩增长;另一方面，公司正处在由"传统家电零售商"向"综合零售商"转型的阶段，是**有潜质成长为"中国沃尔玛"的零售企业，具有较高的长期投资价值。
　　花絮：超市客流量增三成
　　"感觉就要过年了!"刚刚过去的双休日，家住广州广园新村的张小姐在逛附近的好又多超市的时候，超旺的人气让她很明显感觉到了年味。
　　事实上，记者走访的好又多、百佳、家乐福等多家大型超市，这些日子，无不是这般景象。超市内，红色的纸扎灯笼、红色的中国结，这一切，把年味烘托得淋漓尽致。在收银台前，排着的长队让人咋舌。
　　"我们近期不得不加班加点。"好又多超市有关负责人讲到，**近一周来，他们超市的客流量已经在逐日增加，比往常超出了15%至20%。这个双休日人更多，我们估计客流量要比往常的双休日多三成。"
　　个股扫描
　　广百股份（002187）
　　公司1月26日公告称，拟向湖北恒信德龙租赁武汉摩尔城A栋第六层合计约6000平方米的物业，用于增加公司武汉门店经营面积。此前公司已租赁其中一至五层约2.9万平方米的物业。
　　通过扩张，公司将使武汉的门店面积由原来的2.9万平米增加到3.5万平米，有利于增加在武汉的经营场地，扩大经营规模，提升市场竞争力。虽然只增加了21%，但表明了公司在省外布局和扩张的积极态度。公司正在积极推进计划每年开设两家左右门店扩张政策，落实其"立足广州、拓展华南、面向全国"的发展战略。
　　百联股份（行情 论坛 资讯）（600631）<BR>　　百联股份（行情 论坛 资讯）以购物中心为主的发展战略和城郊长三角扩张规划将有助于其未来分享上海零售业新的发展机会。<BR>　　而公司的发展，则与后世博阶段"长三角一体化"和"郊区商圈兴起"很契合。主要的原因是，**的城际交通网络和市内轨交圈，拓展了上海现有消费市场，不再只是南京路、淮南路等传统商圈集中受益了。近几年，上海因为世博会和城市发展的需要，迅速加快轨道交通建设，轨道交通迎来的客流量，将给立足于发展"郊区商圈"的百联股份（行情 论坛 资讯），创造了**条件。<BR>　　王府井（行情 论坛 资讯）（600859）<BR>　　2010年的新春将至，连锁百货巨头王府井（行情 论坛 资讯）也蓄势待发，力图抢食新年消费蛋糕。<BR>　　京唐、京沈等城际高铁开工在即。为了提高了北京商业的辐射力，今年1月12日，王府井（行情 论坛 资讯）在曹妃甸项目签约仪式上与唐山签订了投资意向，在唐山兴建王府井（行情 论坛 资讯）百货项目。此次围绕北京周边布点，将大大提高王府井（行情 论坛 资讯）百货在北京及其周边城市的市场**及综合实力。<BR>　　国泰君安表示，物价的温和上涨将带动商业零售行业收入利润增速加快，重点**王府井（行情 论坛 资讯）百货。预计作为盈利能力与CPI相关性比较强的超市之一，王府井（行情 论坛 资讯）将大大受惠于CPI稳步回升的趋势，在2010年取得新的发展。<BR>　　武汉中商（行情 论坛 资讯）（000785）<BR>　　同王府井（行情 论坛 资讯）一样，中部零售业**武汉中商（行情 论坛 资讯）也在节前坚决出手，竭力扩大公司的经营渠道与规模，提高公司的市场占有率，促进公司商业的连锁发展。<BR>　　1月15日，武汉中商（行情 论坛 资讯）拟以现金人民币3000万元作为出资，与十堰市东方华宇置业有限公司共同投资组建湖北中商华宇投资有限公司，对位于十堰市黄金商业旺地的】文茂乐园"进行改造经营，为公司下一步发展储备后劲。
　　中国购物中心产业资讯中心主任郭增利认为，相较一线城市，二三线城市市场风险性较小，区域性**企业竞争优势明显。该地区的零售业增速将会比一线城市的大。目前中西部城镇化率低于50%，市场潜力巨大，增速和增量必然有较快提升。随着今年国家扶持政策的加大，中部地区的城镇化市场潜力凸显，当地以武汉中商（行情 论坛 资讯）为代表的的**百货也将在业绩上取得突破。（.投.资.快.报 .李.燕.娜 .陈.晓.琼）</P>

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　　银行业：加仓银行股的六大理由
　　加仓银行的六大理由
　　1、估值便宜，业绩稳健性高，股价向下空间小，向上空间大
　　2、政策风险逐渐释放，下跌为上涨蓄势
　　3、量不变，价更敏感，负面政策也许没那么负面
　　4、加息随政策提前可能也提前，利好银行
　　5、融资方式多样化，冲击可能小于预期
　　6、经济可能平稳过渡，不良风险得到缓释
　　从较长的期间看，股价的空间还是要看基本面和估值。我们认为银行股从业绩增长稳健性和估值水平看都是理想的选择，重申我们对行业的"买入"评级。
　　投资建议与风险提示
　　在 2010 年度策略报告中，我们认为行业全年跑赢大盘的概率不大，但仍存在阶段性机会。相对而言，我们更看好行业上半年的表现。
　　看好业绩弹性较大且融资完成较早的银行，**组合为招行、兴业、深发、民生、交行，建议适度关注宁波、华夏。
　　在准备金率上调后，尽管政策预期将提前，我们依然看好行业上半年的表现，认为"下跌可能带来机会"。从近期趋势看，大盘可能依然向下调整，建议在本轮下调过程中逐步加仓银行股。**组合有一定微调，为招行、民生、宁波、兴业、交行，适度关注南京、深发。
　　风险提示
　　1、经济复苏阶段存在较高不确定性，需持续关注政策风险及资产质量下行风险;
　　2、须关注由于融资方案低于市场预期引发的波动;3、加息方式未达预期的风险，如仅加存款不加贷款等。（.广.发.证.券 .余.晓.宜 .沐.华）

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　　能源委成立 七大产业有望直接受益　 精彩观点
　　国家能源委成立将对构筑稳定、经济、清洁、安全的能源供应体系发挥积极作用，我国能源战略高度陡然提升，这意味着可能将联合解决煤电、石油以及新能源发展等问题。
　　气候变化所引导的低碳经济被视为全球化的下一个动力，而低碳经济中节能环保及新能源将有效缓解能源紧缺问题，是未来政策扶持、产业升级的**受益者。
　　新能源行业目前平均PE在39.33倍，低碳经济概念的PE在43.24倍，远高于沪深300市盈率，因此短期可待高估风险逐步释放后再择机参与，中线配置。
　　27日国家发布《**办公厅关于成立国家能源委员会的通知》，**决定成立国家能源委员会。在全球以煤炭、石油为代表的主要能源日益紧缺的趋势下，能源委的适时成立将提升我国能源战略的高度，同时在大力发展节能环保、新能源产业的过程中，将形成对传统能源的有益补充，是缓解能源紧缺的有效途径。因此从产业的发展来看，去年底国家发布的七大战略性新兴产业中涉及能源的行业，将在今年得到更大发展空间，可关注相关细分行业的投资机会。
　　能源委提升能源战略高度
　　当前我国能源发展处于一个承前启后的关键时期，国家能源委的适时成立，将成为我国**别的能源机构，对构筑稳定、经济、清洁、安全的能源供应体系将发挥积极作用，我国能源战略高度陡然提升，这意味着可能将联合解决煤电、石油以及新能源发展等问题，包括适时疏导电价矛盾、进一步推进电力价格改革、完善可再生能源发电价格和上网政策、调整成品油定价机制向市场化方向发展等。
　　低碳经济或成直接受益者
　　我国在哥本哈根会议上承诺，2020年单位GDP的CO2排放比2005年下降40％至45％，将采取一系列发展新能源及节能产业的措施来保证减排目标的实现，因此低碳经济相关行业均面临着重大的发展机遇。而事实上，**范围内的碳减排帷幕已经拉开，气候变化所引导的低碳经济被视为全球化的下一个动力，而低碳经济中节能环保及新能源将有效缓解能源紧缺问题，是未来政策扶持、产业升级的**受益者。
　　七大新兴产业 短期估值不低
　　去年年末，国家重点提出新能源、节能环保、电动汽车、新材料、新医药、生物育种和信息产业七大战略性新兴产业，其中有四项产业涉及到节能环保、新能源方面的内容。具体来看，新能源、智能电网、建筑节能、工业节能、以及环保行业都将是受益的行业。从投资策略来看，市场风险还有待继续释放，短期细分行业内的个股虽然出现15％左右的调整幅度，但是从估值来看，新能源行业目前平均PE在39.33倍，低碳经济概念的PE在43.24倍，远远高于沪深300目前20.83倍的市盈率。而纵观煤炭、石油等传统能源行业，其PE估值分别为22.18和19.72，估值相对合理。因此，短期可待高估行业风险逐步释放后再择机参与，作为中线配置。
　　能源细分行业及重点个股评级
　　分类 细分 重点个股 **券商评级
　　传统能源 煤炭 中国神华 光大证券：维持买入
　　石油 中国石化（行情 论坛 资讯） 申银万国：增持<BR>　　新能源 太阳能 天威保变（行情 论坛 资讯） 国金证券（行情 论坛 资讯）：买入<BR>　　风能 金风科技 信证券：买入
　　核能 中核科技（行情 论坛 资讯） 长城证券：谨慎**<BR>　　节能 建筑节能 南玻A（行情 论坛 资讯） 民族证券：维持谨慎**<BR>　　工业节能 三爱富（行情 论坛 资讯） 天相投顾：中性 （.上.证）</P>

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　　出口复苏"烘热"纺织股阶段投资机会
　　09年12月纺织服装行业出口同比增速大幅反弹，数据公布后，纺织服装板块内出口类个股均有超越大盘的表现，出口复苏俨然已经成为投资者关注的热点。我们认为，月度出口数据的变化会为出口股带来一定的阶段性投资机会，预计出口股可能的上涨机会出现在2月、4月、8月出口数据公布后。投资标的则继续**业绩稳健、估值较低的细分子行业**公司，包括山东如意、华孚色纺、鲁泰A（行情 论坛 资讯）和伟星股份（行情 论坛 资讯）;并重点**产能扩张、技术**和具有资产注入预期的山东如意。
　　12月出口数据向好成催化剂
　　09年12月，纺织服装行业完成出口额167.87亿美元，同比增长4.47%，同比增速在经历了连续8个月的负增长后首度转正，并达到年内高点，较11月提高了14个百分点。09年全年行业出口额达1671亿美元，同比下降9.79%，增速较1-11月回升1.35个百分点。
　　我们认为，出口同比增速反弹较快，一方面是由于08年12月基数较低（出口额为160.69亿元，占08年全年出口额比重达8.67%，低于平均水平1.1个百分点）;另一方面是因为09年10、11月两个月出口额相对较低，且境外经销商在12月加大了订货量以补充库存。
　　09年四季度行业出口额占全年比重为27.16%，低于1994-2009年均值0.18个百分点，这说明四季度的出口情况较前三季度并没有明显好转;不过，经销商各月订货量的大幅波动，恰恰表明了对于未来需求不确定性的担忧，我们认为2010年月度出口数据出现反复的概率仍比较高。
　　尽管12月出口数据转好有基数低等原因，但资本市场依然给予了积极的回应。1月11日至22日，纺织板块上涨1.85%，超越大盘7.07个百分点，我们跟踪**的出口类个股鲁泰A（行情 论坛 资讯）、山东如意、华孚色纺及伟星股份（行情 论坛 资讯）同期涨幅分别达到6.59%、10.73%、9.05%和12.82%。09年3月、6月较好的出口数据公布后，市场也有类似的反应。说明出口数据的月度波动的确会对中短期的市场产生一定的影响，这也是触发我们对2010年各月出口数据进行预测的主要原因。<BR>　　季节性因素导致出口"前低后高"
　　与年度数据主要受供需关系、宏观环境影响不同，月度数据受季节性、节假日因素以及一些突发的政策性因素影响更为显著。其中，季节性是影响纺织品服装月度出口数据分布的**主要原因。我们通过分析1994-2009年纺织服装出口数据可以发现，下半年出口额明显大于上半年，占全年比重在55%-57%之间。各个季度占比多年来基本稳定，由高至低依次是三季度、四季度、二季度和一季度;其中三季度占比**高，在30%左右，一季度占比**，不超过20%。
　　春节是影响月度出口数据分布的另一个重要原因。由于每年春节均在一季度内，员工放假会影响5-10个工作日的正常生产，因此一季度的出口额占比要低于其他三个季度;另外，春节的放假区间所处月份的不同，对一季度内各月的出口额分布也会带来一定的影响。根据规律，大多数年份的春节在2月份，1994年以来共有六次春节发生在1月份，除2009年外，其余五年中1月出口额占比都比较低。
　　不过，自1999年开始中国开始执行"五一"、"十一"七天长假，08年"五一"长假取消，执行和取消前后5月、10月的出口数据占比均未出现明显的变化。与春节企业停产放假不同，"五一"、"十一"期间企业往往会采用员工加班、轮休等方式以保证机器设备的正常开工，因此对于当月的出口影响有限。
　　出口股阶段性行情可期
　　我们对1994-2009年各月出口额占当年出口总额比重进行简单算术平均和加权平均（对于距今较近年份的数据给予较高权重），结果十分接近，这说明行业出口额在各月之间的分布这些年一直比较稳定。在出口总量既定的情况下，通过出口数据的月度分布预测各月出口情况是可行的。综合考虑前面提到的季节性、节假日等因素的影响，我们预计2010年各月出口额占年出口额的比重依次为8%、5.07%、6.44%、7.87%、7.78%、8.59%、9.46%、9.85%、9.88%、8.93%、8.63%及9.50%。
　　对于2010年全年出口情况，我们仍维持此前的判断，即增速不会超过10%。按比较乐观的假设9%测算，出口总额将达到1821.72亿美元。据此推算的各月出口额环比增速依次为-13.18%、-36.59%、26.92%、22.14%、-1.08%、10.44%、10.04%、4.14%、0.36%、-9.60%、-3.33%及10.03%。
　　我们认为，在国外需求增长缓慢以及中国出口量占全球贸易额比重已经偏高的情况下，未来出口增速会保持跟GDP同步的水平，"入世"以来年均20%以上的增长在未来很难再现。但同时我们也承认，月度出口数据的变化会为出口股带来一定的阶段性投资机会。根据前面对2010年各月出口数据的预测，我们认为出口股可能的上涨机会应出现在2月、4月、8月出口数据公布之后。我们继续**业绩稳健、估值较低的细分子行业**公司，包括山东如意、华孚色纺、鲁泰A（行情 论坛 资讯）和伟星股份（行情 论坛 资讯），其中重点**产能扩张、技术**和具有资产注入预期的山东如意。 （.国.泰.君.安 .张.威 .李.质.仙）</P>

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　　业绩引擎驱动汽车板块 三大主线投资机会凸显
　　日前，工信部有关领导表示，目前汽车产业发展政策的修订已接近尾声，希望今年上半年推出，这是新版汽车产业政策推出的**时间表。而在刚刚过去的2009年，在《汽车产业调整和振兴规划》的大力推动下，我国汽车产业实现了全年汽车产销、乘用车产销双双超过千万辆的历史性跨越。
　　湘财证券、莫尼塔、山西证券等研究机构认为2010年汽车产业发展前景依然保持乐观，预计全年有望保持25%-30%的增长，达到行业盈利高点。
　　四方面显示2009年成果丰硕
　　1.产销量居****。据中国汽车工业协会统计，我国汽车产销量已居****。全年累计生产汽车1379.10万辆，同比增加48.3％；销售汽车1364.48万辆，同比增长46.2%，相较我国2002年汽车销售同比增长37％的历史记录高近10个百分点。其中，乘用车产销1038.38万辆和1033.13万辆，同比增长54.1%和52.9%；商用车产销340.72万辆和331.35万辆，同比增长33%和28.4%。其中，12月汽车产销分别完成152.47万辆和141.36万辆，同比增长145%和92%。
　　2009年，汽车销售环比、同比保持较高增长态势。1-4季度汽车销售环比增长分别为24.8％、27.8％、4.1％、11.8％，同比增长分别为3.6%、31.6%、73.8%和85.6%。
　　2.兼并重组取得重大进展。2009年，我国汽车销量前十名的企业集团共销售汽车1189.33万辆，占汽车销售总量的87%，同比提高4个百分点。5家企业（集团）销量过百万，其中上汽集团汽车销量突破200万辆，达到270.55 万辆，一汽、东风、长安和北汽分别达到194.46万辆、189.77万辆 、186.98万辆、124.30万辆。上述5家企业（集团）2009年共销售汽车966.05万辆，占汽车销售总量的71%，同比提高9个百分点，汽车产业集中度进一步提高。
　　汽车企业兼并重组取得重大进展。2009年5月21日，广州汽车集团与湖南长丰汽车（行情 论坛 资讯）集团正式签订股权转让协议。11月10日，中国兵器装备集团和中国航空工业集团重组中国长安汽车（行情 论坛 资讯）集团在北京正式签约。<BR>　　3.汽车下乡百万户农民实惠。全国共有258家汽车摩托车生产企业与财政部、工业和信息化部签订汽车摩托车下乡协议。汽车6300多个车型、摩托车9200多个车型参加汽车摩托车下乡活动。据财政部统计，截至2009年12月底，全国已补贴下乡汽车摩托车583万辆，兑付补贴资金86.8亿元；其中，汽车补贴167万辆，摩托车补贴416万辆。
　　4.出口低迷状态有所改善。据海关统计数据显示，2009年，我国汽车整车累计出口33.24万辆，同比下降46%，其中乘用车出口14.96万辆，同比下降57%；商用车出口18.28万辆，同比下降32％。1-11月，汽车整车累计进口35.89万辆，同比下降4.3％。
　　2009年1-4季度，汽车出口同比增长分别为－61.2%、－55.8%、－50%和－32.3%。2009年11月、12月汽车出口同比实现正增长，扭转了自2008年8月以来持续负增长态势。
　　超6成上市公司业绩提升
　　据《证券日报》市场研究中心和统计数据显示，截至昨日，汽车板块62家上市公司中3家发布了2009年业绩快报，其中江铃汽车（行情 论坛 资讯）2009年每股收益1.22元，长安汽车（行情 论坛 资讯）0.45元-0.49元，中航精机（行情 论坛 资讯）0.238元。39家发布2009年业绩预告，17家预增8家扭亏2家续盈2家微增。其中上海汽车（行情 论坛 资讯）2009年全年净利润同比预增900％，钱江摩托（行情 论坛 资讯）、福田汽车（行情 论坛 资讯）、潍柴重机、一汽富维、万丰奥威、宁波华翔（行情 论坛 资讯）、新大洲A（行情 论坛 资讯）、江淮动力（行情 论坛 资讯）、三环股份（行情 论坛 资讯）、潍柴动力等10家公司净利润同比预增超过100％，贵航股份（行情 论坛 资讯）、凌云股份（行情 论坛 资讯）、滨州活塞（行情 论坛 资讯）、上柴股份（行情 论坛 资讯）、江淮汽车（行情 论坛 资讯）、曙光股份（行情 论坛 资讯）等6家公司净利润同比预增超过50％。扭亏的8家公司是东安黑豹、风帆股份（行情 论坛 资讯）、*ST昌河、禾嘉股份（行情 论坛 资讯）、东风科技（行情 论坛 资讯）、航天科技（行情 论坛 资讯）、ST宇航（行情 论坛 资讯）、苏常柴A（行情 论坛 资讯）。<BR>　　基金看好 持续标配
　　2009年第四季度持仓市值环比继续攀升，维持标配。2009年4季度末，基金公司前**重仓股持有的汽车及配件股市值合计达到269.50亿元，与2009年3季度末的191.75亿元相比，环比上升40.55%，占基金整体持股市值的比例由2.96%上升至3.45%。可比数据显示，截止2009年12月31日，全部A股的流通市值为149,545.41亿元，汽车及配件行业的流通市值为5,310.68亿元，占全部A股流通市值的3.55%。基金已连续两个季度对汽车及配件行业标配，天相投顾认为主要的原因是在行业盈利能力稳步改善的背景下，市场预期行业估值获得支撑并存在上升空间。
　　行业热点轮换明显，重卡、客车及出口类企业"领风骚"。随着重卡及客车销量增加以及出口回暖的预期逐渐加强，2009年第四季度重卡、客车及出口类企业获得了更多基金的青睐，其中重仓福耀玻璃（行情 论坛 资讯）的基金数量由第三季度的16只增加到第四季度的27只、重仓威孚高科（行情 论坛 资讯）的基金数量由第三季度的3只增加到第四季度的8只、重仓宇通客车（行情 论坛 资讯）的基金数量由第三季度的3只增加到第四季度的5只、重仓中国重汽（行情 论坛 资讯）的基金数量由第三季度的3只增加到第四季度的4只。<BR>　　2010年选股遵循三大主线
　　华泰证券认为从2010年一季度来看，目前行业仍处于景气度高位，部分车型一季度排产已满，因此一季度行业盈利将会大幅增长；由于同比基数较低，预计一季度行业盈利增幅将会超过100％。而投资可从遵循三条主线：
　　一、关注受益于行业回暖和销售结构改善的公司。2009年大中客行业复苏**晚，2010年在公交、旅游客车的带动下，将会有确定性增长，此外，出口业务也有可能带来惊喜，行业**公司竞争优势明显， 将会从中受益。此外，轿车行业销售结构的改善，也将给相关公司的盈利带来保证。建议投资者关注相关行业**，如宇通客车（行情 论坛 资讯）、上海汽车（行情 论坛 资讯）。<BR>　　二、关注新能源相关政策带来的投资机会。我国于2009年初启动了"十三城千辆"的新能源汽车示范推广工程，2009年12月9日，**决定，将节能与新能源汽车示范推广试点城市由13个扩大到20个，并选择5个城市进行对私人购买节能与新能源汽车给予补贴试点。此次政策调整意味着推广试点范围由市场容量较小的公共服务领域拓展至容量更大的私人消费领域，从而推动新能源整车及配套零部件的生产逐步走向规模化，这将促进技术的进步以及成本的下降，进一步加速新能源汽车的产业化进程。建议投资者关注相关受益公司，如上海汽车（行情 论坛 资讯）、长安汽车（行情 论坛 资讯）、宇通客车（行情 论坛 资讯）等。<BR>　　三、关注行业兼并重组事件。从国际汽车产业发展现状来看，年产销100万辆以下的汽车公司已经不能单独存在，200万辆规模的也面临重组局面，我国目前只有上海汽车（行情 论坛 资讯）产销规模超过了200万辆。因此，在《汽车产业调整和振兴规划》中，国家明确表示将支持】四大"（一汽、东风、上汽、长安）"四小"（北汽、广汽、奇瑞、重汽）等车企分别通过全国性和区域性兼并重组，形成较为大型的汽车企业集团。振兴规划出台后，广汽与长丰、长安与中航、星马与华菱都已经进行了重组与整合，预计2010年将会有更多的兼并重组案例发生。华晨、长城等企业拥有较大产能而产能利用率较低，有可能成为并购的对象。而一汽、东风等企业提高产能的需求**为迫切，有可能进行并购。（.证.券.日.报 .沈.明 www.ccstock.cc）