央行加息拐点逼近 布局通胀受益个股

新年伊始，仍对4万亿饕餮大餐难弃难离的资本市场，突然惊悉去年12月PPI已首次由负转正；CPI连续两月涨升至1.9％。加之央行本月不仅连续出手正回购，还将1年期央票利率拉高超过12个基点，加息的预期伴随通胀的脚步声，让资本市场受到的压力越来越大。近期，沪深股市在金融股带动下频繁大幅震荡。央行收紧流动性的后手，是否就是加息？沪深股市会如何反应？投资者在3100点至3300点的夹缝中，该如何迎战春节前后的……

　　加息声急　**观点

　　加息临界点:CPI超过2.25%

　　经济学家和证券分析人士普遍认为，去年12月份的CPI,CPI数据双双翻正，正好印证了市场对经济复苏的预期。但去年12月份CPI升速太快，已比11月上升了1.3%，今年一季度加息可能性进一步加大。同时，市场人士普遍将目前银行一年期存款利率2.25%作为CPI和加息的一个临界点，目前CPI高达1.9%；当CPI超过2.25%时，说明居民金融性资产实际收益将缩水，加息将不可避免，这也就是说目前加息拐点已经来临。

　　银河证券首席经济学家左小蕾认为，CPI数据也会随着经济增长而增长，同时春节将至，未来两月环比增长容易突破2%，加之去年同期CPI为负，那么今年**,二季度CPI同比增长很容易突破3%或4%。因此，在资本流入增快,银行流动性过剩等情况下，今年一季度有可能再次调整存款准备金率。

　　加息声急　昨日市况

　　金融地产助推 A股小幅收高

　　周四早盘，受多部委澄清利空传闻影响沪深大盘小幅跳空高开，在略作冲高后开始围绕着3150点反复震荡。去年12月份经济数据公布后，上海本地股,世博等概念股表现活跃，因市场预期加息时间提前，股指冲高回落沪指翻绿。午后股指复制早盘走势，先跌后升，保险,银行等板块发力，成功阻截空军势头，地产股超跌反弹助推，两市成功收出红盘。全日沪综指涨7.01点收报3158.86点，涨幅0.22%；深成指涨1.00点收于12917.15点，涨幅0.01%。两市共成交2308亿元，较周三萎缩近三成。市场超过六成个股上涨，非ST**有14家涨停。其中传媒板块上涨2.47%，银行,非银行金融,房地产三大资产类板块均有亮丽表现；不过，受到大宗商品跌势的拖累，煤炭开采行业大跌2.6%，钢铁,有色金属,石油化工也跌幅居前。

　　加息声急　全球影响

　　中国"翅膀"扇跌股市期市

　　受中国央行可能加息收紧信贷及本周三A股暴跌带动，全球股市及**市场均出现普跌局面。其中，美股道指大跌1.14%，欧洲股市三大指数也随之大跌1.67%~2.01%。

　　市场人士分析，周三全球股市普跌主要是受中国"翅膀"扇动:本周四中国**各主要经济体**去年四季度经济数据，经济复苏形势或使得中国首先收紧货币政策。此外，美国多家银行即将公布的新一季度财报数据也引发投资者担忧。

　　对各国经济刺激"退出"政策脚步临近的预期，也使得"避险"情绪弥漫并推高美元。**受影响的是大宗**市场，周三原油黄金大跌，纽约原油价格大跌1.58美元，收于77.74美元，纽约黄金期货大跌24.9美元，收于1112.6美元。

　　三五九期货分析师孙游认为，新公布的CPI,PPI数据使得"加息"预期大增，短线利空期货价格。

　　加息声急　市场纵深

　　近年加息A股均出现上涨

　　在目前通胀预期加强,加息可能性进一步加大的情况下，A股市场将何去何从?从历年加息后A股走势可发现端倪。

　　从2006年4月28日来的8次加息情况看，加息前A股多出现震荡市道，而一旦宣布加息，市场走势就会明朗。本报金融证券数据中心统计显示，在这8次加息宣布的**个交易日，A股都是呈现上涨走势(附表)。

　　从附表中我们还发现，2006年4月28日开始加息前的一年期存款基准利率就是2.25%，而且2006年的CPI同比增长在0.8%到2%之间波动，因此当年仅加息两次，而到了2007年，每个月的CPI同比增幅都在2.25%以上，到了2007年通胀预期已发展到了十分严重的地步，因此，2007年连续加息了6次。

　　加息声急　后市打望

　　多空交织 将围绕3150震荡

　　平安证券分析师郑有利认为，目前的经济数据如符合市场高增长的预期或是好于预期，将增加政府进行调控的空间，从而加大市场对于政策紧缩力度的忧虑。未来的政策风险仍将成为阻碍A股上涨的主要因素，投资者对于政策紧缩的预期也将逐步加强。因此，近期市场横盘的可能仍然较大，当前多空双方力量相当，改变目前既有方向，政策外力将起到相当关键的作用。

　　广发证券分析师姜?认为，伴随2009年全年经济数据的公布，投资者信心有所回升。技术上看，目前大盘收于3150点支撑线之上，盘面逐渐乐观，但布林线中轨道线3200点整数关口对股指仍有压制，人气恢复需要持续的阳线。若市场近期无明显利好推动，将进入到一个窄幅的整理箱体，其震荡的核心也是围绕3150附近点展开。

　　加息声急　操作点金

　　中线低吸通胀题材

　　国家统计局昨日公布的数据显示，2009年12月CPI同比增长1.9%，这一数据超出了此前大多数机构的预料，进而导致市场对通货膨胀预期增强，在此背景下，有色,能源,农业等具有抗通胀能力的板块有望在年内迎来中线机会，不过由于相关品种近期一直是资金外流的重灾区，期待通胀题材短时间出现较大机会尚不现实。

　　虽然能源,有色等板块受益于通胀预期是大概率事件，但就短线而言相关个股仍不太适合散户介入。赖艺棠指出，市场在去年便对通胀概念进行了较为充分炒作，可以认为今年通胀题材萌芽阶段很可能也是主力机构资金套现出局的良机，因此通胀题材短线风险将超过机会，投资者可待国际金价重新走高时再行介入相关个股的操作。

　　CPI走高 理财产品求短求稳

　　"如果出现恶性通胀，以及加息预期增强的情况，那么投资者应该加大短期稳健型理财产品的配置。"昨日，针对昨日出炉的2009年12月的经济数据，本报记者采访了招商银行  （600036 ）高承佳,东亚银行陈松等几位银行理财**。"如果市场信心进一步恢复，那么将有更多的投资者趋向于风险高的产品，而理财产品市场就不会单一地以期限短收益低的产品为主导。"东亚银行重庆分行个人银行部主管陈松表示，在温和通胀的情况下，理财产品的种类将有望回到2007年时候的水平。"在温和通胀的情况下，与股市挂钩的理财产品以及**型基金则仍然是投资者重配的对象。"招行  （600036 ）重庆分行个金部总经理助理高承佳同时表示，在今年二季度之前进行加息的可能性不大，但是如果加息预期增强，那么投资风格就应该转为短期稳健型的理财产品。在具体品种方面高承佳建议关注招行发行的贷里淘金71号以及周期为7至60天的岁月流金系列。