船舶产业投资基金天津“首航”

【慧聪商务服务网】2009年12月29日，我国**只船舶产业投资基金在天津揭开神秘面纱，正式“起航”。

    首只船舶产业投资基金

    从天津发改委获悉，船舶产业投资基金是经**同意、国家发改委批准设立的全国10只产业投资基金之一；是继渤海产业投资基金之后，天津市获得国家批准设立的第二只大型产业投资基金。

    国家发改委财政金融司副司长曹文炼介绍说，船舶产业投资基金总规模200亿元，为**存续基金。基金首期募集金额为28.5亿元，由天津城市基础设施建设投资集团有限公司、天津市津能投资公司、天津新金融投资公司、北方国际信托股份有限公司和中船产业投资基金管理企业等认缴。基金为有限合伙制，中船产业投资基金管理企业为基金管理人，上海浦东发展银行为基金托管银行。

    首只诞生的船舶产业投资基金得到了各方力挺。在12月29日的揭牌仪式上，除了相关部委及产业链各相关机构和企业负责人悉数“捧场”外，船舶产业投资基金还与中国船级社、中国石油和化工协会、中国船舶信息中心、中国长江航运集团船舶重工总公司、江苏沙钢集团、北京建龙重工集团和春江集团签署了战略合作协议。

    值得注意的是，与基金业务相关的类似战略合作早已广泛展开，尤其是与多家银行的紧密型合作，为这只向航运金融领域大进军的船舶产业投资基金提供了坚实支持。2009年6月11日，船舶产业投资基金与招商银行结成战略合作，尤为抢眼。按照双方约定，招商银行为船舶产业投资基金投资提供涉及船舶融资、基金托管、离岸金融、投资银行等业务的全方位金融服务，同时在船舶产业链提供从原材料采购、船舶制造到下水航运的全程综合金融服务。

    招商银行**大股东招商局轮船是我国**早的航运企业，前**股东中还包括中远、中海等全国重点国有航运企业。这种背景诚如招行副行长张光华所言，“我行基于对船舶行业的了解和熟知，将以船舶融资业务为主干的船舶金融服务作为特色，为船舶制造企业提供量身定做、专业化的融资解决方案。”

    事实上，作为新生事物，近年来，各地酝酿建立船舶产业投资基金也风生水起。

    据记者了解，江西九江市一直有成立船舶产业投资基金的想法。九江市主要是内湖造船，年生产能力约300多万载重吨，九江市发改委希望能够成立一只专门的针对船舶行业的产业投资基金，参与到该市船舶企业的改制和上市过程中，同时逐步推进九江市的船舶产业集群效应。2008年2月，九江市发改委下发了《关于开展设立“九江船舶工业产业投资基金”前期调研工作的通知》。但一年之后，九江船舶产业投资基金在中国造船产能过剩的背景下被叫停。

    2009年10月底，海航集团董事局董事、海航实业执行董事长谭向东对外界透露，海航集团拟在上海成立一家船舶租赁公司，以及一只规模约50亿元人民币的船舶产业投资基金。

    “生不逢时”与“生当其时”

    据天津市副市长崔津渡介绍，天津为建立船舶产业投资基金，前后历时4年的努力。在2006年-2007年，进行了深入调查、研究和论证。2008年8月19日，国家发改委批复同意船舶产业投资基金开展筹备工作；2009年4月国家发改委批复了中船产业投资基金管理企业(特殊普通合伙)组建方案。这意味着，备受关注的200亿天津船舶产业投资基金终于敲定了管理人；2009年11月19日，国家发改委批复同意船舶产业投资基金首期募集方案，意味着该基金跨入了设立运营的新阶段。

    据记者了解，在船舶产业投资基金逐渐浮出水面的过程中，却因航运市场的大起大落而面临波折。坊间也有该基金“生不逢时”和“生当逢时”前后不一的评论。

    据熟知该基金运作的业内人士透露，天津市发改委、天津市金融办和作为主要发起人之一的民营企业中通远洋物流集团一直在负责该基金的筹备工作。2008年8月，天津船舶产业投资基金赶上了国家发改委的产业基金审批“末班车”，成为**后获批的四只产业基金之一。但在船舶产业投资基金获批后不久，随着国际金融危机的蔓延冲击，国际航运市场形势急转直下，迅速向谷底跌去，**新船订造需求急剧下降，许多船厂数月未有一例接单。市场形势冰火两重天，船舶行业进入下行周期，运费不稳，使得船舶产业投资基金之前计划的运作模式面临巨大市场风险。

    由于对行业前景的担忧和看不清楚，原定的投资方意兴阑珊，资金募集愈加困难。2009年初，船舶产业投资基金一度陷入停顿的窘境。2009年3月的全国“两会”期间，全国人大代表、天津港集团总裁于汝民对媒体表示，由于中国船舶产能已经过剩，天津港将不会参与200亿元的天津船舶产业投资基金。

    天津船舶产业投资基金面临“生不逢时”的命运，进退两难。

    但作为“主角”的中通远洋物流集团却不离不弃，并未因为行业周期的问题，改变对该基金的出资计划。在2009年4月国家发改委确定基金管理人的批复中，基金管理人的名称明确为“中船产业投资基金管理企业”，注册资金为2亿元，其中，弘兆产业基金出资1亿元，中通远洋物流集团董事长徐辉个人出资1亿元。

    徐辉同时出任“中船产业投资基金管理企业”的创始人兼CEO，王坤秀出任副总经理，而后者也是中通远洋物流集团有限公司的副总经理。中通远洋物流成为了基金的实际管理人。

    按照有关方面较早前透露的计划，总规模达200亿元的船舶产业投资基金首期募集资金约80亿元，但在2009年12月29日的揭牌仪式上，这一数字实际为28.5亿元，这不难看出潜在出资机构的顾虑重重。

    但“危”中有“机”。该基金的发起人，却以“反周期运作”而信心满满，并表示该基金在航运低谷的时候诞生是“生当其时”。

    据了解，船舶产业投资基金的一个重要投资方向，就是利用船舶和航运经济周期，在船舶航运业不景气时，低价投资购入船舶股权资产，在船舶航运繁荣期，出售股权使投资人获利后退出。

    船舶产业投资基金已经“出手”。据徐辉介绍，在国际金融危机和国际航运业低迷的形势下，船舶产业投资基金已经订购了特种船、超巴拿马型干散货船、大型集装箱船和大型油轮等一批船舶资产，初步形成具有规模效益和低成本竞争力的发展优势。“目前，船舶产业投资基金还组成了专业化的高管团队。”  关于未来投资方向，据透露，该基金船舶资产投资重点将在市场需求量大、回报率高、国家经济战略发展急需的大型船舶和特种船舶，特种船舶则主要包括科技含量高的液化天然气船、液化石油气船、滚装船、半潜船等。

    而在船舶产业链的股权投资方面，则包括了对船舶制造、主机、曲轴、船用设备、海洋石油工程设备等企业的投资。

    与传统的PE相比，船舶产业投资基金的存续期优势突出，为**存续，且基金的投资完全没有地域限制，将来可以继续设立第二期、第三期基金。

    在后续发展方面，船舶产业投资基金将作为母基金采用引导基金模式，未来还将包括相关的拆船、弃船、特种船、海洋工程、航运和保险等一系列子基金，目前，特种船和弃船子基金已经启动。

    改变依靠信贷单一模式

    据了解，产业投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资制度，一般是指向具有高增长潜力的未上市企业进行股权或准股权投资，并参与被投资企业的经营管理，在所投资的企业发育成熟后，通过股权转让实现资本增值。

    作为“舶来品”，船舶产业投资基金在我国还是一张新鲜的面孔。

    国家发改委财金司副司长曹文炼表示，船舶产业投资基金以多元化金融业务为依托，通过购建船舶并拥有船舶的所有权，以出让或租赁等方式运营，为航运企业提供股权、债权等投融资服务，是国际上通行的购建船舶资金来源和船舶运营的成熟模式，也是国际船舶市场的主流投融资模式，是我国多渠道提高直接融资比重和加快发展航运业的重要渠道。该基金将支持我国航运业、造船业做大做强，成为提升我国航运船舶产业及上下游企业国际竞争力的金融服务平台。

    据业内人士介绍，中国船东融资渠道目前主要依赖银行贷款。在国际金融危机的冲击下，国内外银行收紧信贷，许多银行甚至退出船舶融资或提高门槛，令船东融资备感困难。而船舶产业投资基金作为一个市场化的金融创新平台的出现，无疑对于改变这种单一的融资结构十分有利。

    中国船级社总裁李科浚表示，船舶产业投资基金的成立，**次改变了我国在造船方面更多地依靠银行提供信贷资本，来支持船舶工业发展的局面。船舶产业投资基金动用了社会上一些资本，通过资本的力量和经济的手段，而不完全是一种行政的手段，来进行产业链的整合。“对于航运业、造船业、船用设备制造配套业、钢铁产业都有相当大的带动和推动作用。”

    中国船舶工业行业协会会长张广钦对记者表示，船舶产业投资基金作为一个规范平台，可以直接募集国家、地方以及民间各方面资本。“同时，它作为投资主体，还可以利用自有资金为杠杆，撬动成倍的银行资本投入到船舶产业链条上，将资本源源不断地转化成国内订船资金。”

    船舶产业投资基金对于地方的作用更为明显，崔津渡指出，发展船舶产业投资基金是天津市贯彻落实党中央、**关于加快天津滨海新区开发开放的重大决策，是全面实行综合配套改革试验总体方案和金融改革创新专项方案，实现天津城市定位和滨海新区功能定位，把天津建设成为北方经济中心、北方国际航运中心和国际物流中心的重要举措。借助滨海新区金融改革创新先行先试的政策优势，天津发展船舶产业投资基金可以带动离岸金融业发展，扩大离岸存贷款、离岸银行中间业务、离岸保险、离岸租赁和中资海外企业资金托管等业务，进而促进我国离岸金融业发展。可以促进我国船舶制造、航运、物流、港口基础设施等相关产业的发展，促进国际航运中心和物流中心建设，实现产业资本与金融资本的有效结合，显著提高我国航运业与航运金融业的国际竞争力。

    崔津渡进一步指出，随着进出口贸易、航运业和造船业高速增长，中国已成为**贸易大国、航运大国和造船大国。船舶产业投资基金定位于购买大型船和特种船，有利于构建国际化直接投融资平台，支持我国造船企业承揽高科技、高附加值的大型船和特种船订单，主动采购外国的大型船和特种船，促进我国航运业突破大型船和特种船的运力瓶颈，实现“国货国运”、“国油国运”和“战略物资国运”战略，维护国家经济安全。