挂钩涨价产品未必都能赚钱

 近期，某些投资者买银行信贷产品似乎已觉不过瘾了，因为稳当是稳当了，可是收益没达到心中所想。看着以石油、黄金为代表的国际大宗商品的价格今年持续攀升，其中石油价格从年初至第三季度涨幅约70％，而黄金价格的涨幅也超过了20％，追求高收益的投资者也想通过相应的银行理财产品，从中分一杯羹。那么，这个愿望能够实现吗？

    渣打银行“开放式结构性投资计划瑞银彭博固定期限成分原油回报指数”**近上涨了17.4％。招行“海外寻宝系列之招银商品指数投资组合”、花旗银行“施罗德另类投资方略-商品基金”分别挂钩海外相关指数基金，**近的净值也分别上涨了11.82％和8.51％。

    银率网分析师表示，大宗商品价格上涨要归功于美元的贬值及**经济的缓慢复苏，多家外资行的大宗商品类QDII产品也表现良好，以汇丰银行施罗德商品基金为例，年初至今涨幅在20％左右，渣打银行贝莱德**黄金基金涨幅也超过30％。大宗商品在未来一年内继续看好，因此投资者可适当关注相关行业，如原材料、工业金属、黄金等概念的理财产品，可适当加大对此类产品的配置比例，资产配置比例控制在5％-10％为宜。

    除了取得较好收益外，理财产品近期也呈现加速流入大宗商品市场的趋势。中国社科院金融所理财中心统计数据显示，大宗商品挂钩的结构性产品数量3个季度分别为8、10和24款，呈逐季递增态势，尤其是第三季度增幅更是达到了140％。

    据记者了解，挂钩大宗商品的理财产品主要以挂钩石油、黄金、农产品等投资标的为主，第三季度黄金更是成为热点。第三季度国内银行中至少有光大银行、中信银行、中国银行等几家银行的理财产品有针对黄金挂钩的设计；外资银行中则有荷兰银行、恒生银行等几家推出了类似产品。以光大银行发行的一款产品为例，其产品挂钩标的为伦敦金银市场协会黄金现货相关价格。

    理财产品追逐大宗商品主要出于两方面原因：其一，大众投资者对通胀预期的加强。其二，大宗商品价格的高企。

    然而，尽管大宗商品价格上涨，但并非所有理财产品都能从中受益。近期，金价**上涨并成功超越1100美元，而此前一些黄金挂钩产品多设计成区间结构，由于黄金上涨突破波动区间，使得一些理财产品也面临零收益或活期存款利息等较低收益的风险。

    如荷兰银行8月份发行的“双区间触发系列”黄金挂钩结构性产品，设计了3个参考区间，黄金价格在任意区间波动，都可获得4％的投资收益，其中**区间的黄金波动价格为120美元。按照目前的黄金价格，该产品已突破区间上限，将面临零收益的可能。

    可见，由于产品设计不同，挂钩标的上涨，未必会获得高收益。

    理财分析师提醒投资者，选择结构类产品应关注4个方面：首先，要看清产品标的是什么。其次，要根据对未来标的价格变化预期选择不同产品，如果预测标的价格有上涨空间，可选择看涨型；预测标的价格未来会产生波动，可选择区间波动型；预测价格波动较为剧烈，则可选择涨跌双赢型。第三，要关注产品投资期限。第四，选择合适的投资币种，如澳元两次升息，选择此类高息币种可减少汇率风险。