震荡整理 但继续向上的观点不变

 四季度运行近半A股连续收复整数点关口尽管有震荡整理的需求但继续向上的观点不变。

　　10月份以来市场出现了三方面的变化且都是正面的:一是央行外汇占款数据显示外资有加速流入国内的迹象人民 币也再度出现升值预期;二是**的微观宏观经济数据都显示经济的基本面还在继续好转经济的**水平逐步上升 。刚刚公布的部分10月份PMI指数依然上升表明制造业加速复苏从已有的发电量数据看10月份的工业生产依然强 劲增长。房地产销量创历史新高,家电汽车热销基本面的良好预期对股价形成支撑。三是海外市场表现也较好在 澳大利亚加息的刺激下海外经济复苏预期更加乐观海外股市创出年度新高。

　　相对于全球来说我们对中国经济复苏的看法更为乐观一些。中国政府尤其是中央政府的资产负债结构非常合理具有 相当强的举债能力对经济刺激力度的实施时间能够持续;中国正在享受人口红利带来的消费高峰并且城市化依然在 持续因此地产的拉动力将在未来几年依然存在。

　　目前沪深300PE,PB均处于历史均值水平附近总体估值合理。企业利润加速回升成为大概率事件从不确定走向确定 大盘完全有能力发动一轮基本面主导下的业绩浪行情市场重心将在震荡中逐步抬高。

　　建议在提高仓位水平的基础上注重自下而上的个股选择重点配置中游制造业和下游消费服务业同时密切关注出口 ,低碳等主题性机会。此外建议重点配置的行业为金融,建材,机械,汽车,家电,食品,零售和医药。