博傻理论重现 警惕身边的“郁金香泡沫”

    另一个被希勒推翻的误区便是——股市的涨跌随着重大事件的发生而改变——在研究了多年以来股市的涨跌过程后，希勒表示，没有任何证据可以表明，股市的下跌伴随着重大新闻事件，崩盘总在不知不觉中发生。那句“没有消息就是好消息”，也许只是投资者的误区。

    “绝大部分历史事件的发生往往不是单一因素作用的结果。当事件朝着一个极端的方向发展，通常是由于众多因素共同作用，其中任何单个因素都不足以解释整个事件。”在希勒看来，单纯讨论重大新闻对于投资的作用毫无作用，在众多国家股市重大下跌日的记载中，恰恰都是没有新闻发生的日子。

    然而大众心理对于泡沫的恐慌却会被媒体传播，希勒幽默地说，如今在媒体与网络中，“**”字被越来越多地使用：“媒体通常强调能表明创造新纪录的数据，但是如果从不同角度看问题，他们就会发现几乎在任何一天都能找到创纪录的事情。”希勒认为，这样的传播形式无疑对投资者造成影响，“读者们经常对此感到迷惑，不知道他们所看到的股市价格的上涨是否真的那么非同寻常。”

    “不幸的是，在自由社会中，我们不可能保护人们免受因自己的过错而造成的损失，不可能在完全肯定其成功可能性的前提下保护他们。”希勒的一席话，在罗晋的表述中，变成了“你不能让投资者放弃在博傻过程中，可能获得的收益。”

    “我们的投资市场，很喜欢使用夸张的形容，这让人们堆积了对于股市的错误认识。”如何能让自己在非理性繁荣的大背景下脱颖而出？罗晋介绍，希勒给出的建议并不新颖，甚至有些老套——“投资多元化，增加储蓄，制定合理的退休方案”——这看起来似乎又过于理性。