中国5月投资消费皆回落 人民币贬值催生金属内强外弱

　　1、端午节期间，人民币贬值压力重现，周五收盘，离岸人民币兑美元比值一度突破6.6，今日开市，人民币兑美元中间价较上周三大幅下调212点，贬值预期重现，对沪伦比值的修复也令沪市金属明显强于外盘。

　　2、由于国家统计局决定自6月份起，在季度、年度新闻发布会的基础上举办月度国民经济运行情况新闻发布会，因此原定于12日下午13点半公布的中国固投、房投、零销、工业增加值等数据均延迟至今日上午10点公布。

　　数据显示中国5月社会消费品零售总额同比仅增10%，不及预期和前值，5月规模以上工业增加值同比增长6%，持平于4月。1-5月固定资产投资增速同比仅增9.6%，民间固定资产投资增速同比仅增3.9%，房地产开发投资同比仅增7.0%。

　　除5月规模以上工业增加值维持平稳外，其余零售销售，各项投资全部走弱。这种态势其实并不出乎市场预料，此前**人士也表示，中国L型可能还要持续一两年。

　　但从数据公布后，盘面的反应来看，对市场的负面影响有限，人民币贬值对基金属的提振仍占据上风。

　　美国：

　　上周公布的美国6月IBD和密歇根大学消费者信心指数均不及前值，显示，民众对美国经济前景仍心存谨慎，加之美国5月薪资增速仍表现低迷，这令市场对即将于周二公布的美国5月零售销售也预期低落，但这并未妨碍上周后半段美元重返强势。

　　因为虽然市场预期美联储6月议息会议或仍难透露加息时点，但相比面临退欧风险的英国和可能因英国退欧而遭受波及的欧洲地区，美国或仍是较好的避险天堂，从而推升市场对美债的青睐度，并间接推涨美元。

　　但一旦6月会议基调令人失望，美元的涨势或继续受限。毕竟美元上涨也需要强大的经济后盾做支撑。

　　欧洲：

　　随着英国退欧公投临近，尽管包括IMF及英国首相等在内的机构及各方政要相继发出退欧警告，但英国脱欧的风险仍持续增强。上周五和上周日发布的民调数据，均显示支持退欧的人数已明显**于支持留欧的人数。

　　英国退欧忧虑的加强，在催升市场风险偏好之余，也被动抬升美元走势。

　　相关市场：

　　上周美油07合约在连续两日上冲至50美元/盎司之后，于周四、周五重返跌势，并将前3日跌势尽数回吐。

　　原油重返跌势的原因，一方面受制于美元走强的带动，另一方面供需矛盾的始终存在也是制衡因素。

　　有市场分析人士指出，此前中国原油进口需求的大增曾一度提振油价上涨，但随着中国储油容量逐步接近极限，未来一旦中国原油进口需求出现断崖式跳水，油价或遭遇重创。届时，伊朗、伊拉克、沙特等国原油的持续增产效应，也将起火上浇油的作用。

　　同时，即使抛开上述因素，若油价持续维持在50美元/盎司之上的高位，美国页岩油卷土重来，也将令油价遭遇重压。数据显示， 美国石油钻井总数已连续两周增长。

　　【行业数据】

　　库存方面，6月10日LME全球铜库存减少2,550吨至210,675吨。亚洲铜库存中，马来西亚柔佛减少500吨至22,525吨，其余均保持不变。,

　　LME铜注销仓单42,250吨，占比20.055%。

　　外盘升贴水方面，6月10日LME现货铜对三个月期铜贴水14美元/吨，较6月9日升水1.5美元/吨大幅收窄。

　　【技术分析】

　　英国退欧风险的悬而未决，令英镑、欧元备受打击，也间接推涨美元，人民币因此重陷贬值预期。

　　这也直接导致内强外弱的局面产生。一方面美元走强打压LME基本金属，另一方面，人民币重陷贬值通道，对沪伦比值的修复又令沪市金属被动受振。

　　但从沪市金属各品种均线的排列上看，由于沪期锡仍处均线之上，料短期仍将维持强势，但其余金属如沪期铜、铝、铅等品种，上行或略显阻力深重。短期沪市金属或继续维持分化表现。