五大行业贡献八成净利

Wind数据显示，今年上半年合计归属上市公司股东净利润排名中，金融服务业（2552亿元）、采掘（806亿元）、化工（413亿元）、房地产（138亿元）和机械设备（124亿元）位列前五名。五大行业的净利润占全体上市公司盈利的83.55％。

　　但各行业估值似乎与中报业绩不匹配，盈利**多的金融业市盈率却**，只有14.09倍；而营业利润同比下滑的有色行业市盈率却超过了480倍。个中缘由只能是各行业未来发展存在不同的预期，二季度景气明显恢复的有色金属受到市场青睐。分析人士认为，市盈率只有23.29倍的化工行业下半年复苏预期明显，有可能成为估值洼地。

　　金融业绩占据半壁江山

　　截至8月31日，两市1637家公司上半年共实现净利润超过4826.9亿元，其中金融服务业的盈利就占据所有上市公司净利润的52.9％，这一比例较一季度的49％又有提升。金融业二季度的盈利比一季度提升了13.55％。

　　去年中报时还能进入A股盈利规模前五的钢铁行业，上半年则亏损了73亿元。而在今年一季度时，建筑建材和食品饮料行业的盈利规模也在房地产和机械设备之上，显然房地产与机械设备行业二季度兑现业绩明显提速。

　　同比来看，电力、水务等公用事业行业的净利润较去年同期有了很大的提升。公用事业行业上半年整体盈利79.49亿元，同比涨幅达到183％。其中电力行业的整体盈利规模从去年中期的13.81亿元，提升至了64.52亿元，同比增长367％；火电子行业更是从去年上半年的整体亏损4370万元变为今年上半年盈利65.37亿元。

　　同比增长迅速的还有化工行业，整体盈利额从去年同期的232亿元，提升到今年中期的413亿元，同比增长78％。其中，石化子行业的同比增幅**高，同比增幅达到273％。虽然电力和石化行业盈利的同比涨幅都很可观，但值得注意的是，今年中报期间，电力行业扣除非经常损益后净利润仅占净利润的59％。

　　环比来看，二季度比一季度行业盈利变化**的无疑是有色金属业。有色金属公司一季度整体亏损10.42亿元，到了上半年该行业整体利润额达到10.08亿元。其中，铜企上市公司从一季度盈利6073万元一举提升到了上半年盈利14.46亿元，二季度盈利能力环比提升了21倍。

　　餐饮采掘地产毛利率**

　　毛利水平**能反映一个行业的景气程度。从中报数据显示，上半年毛利率**高的行业是餐饮旅游业，行业毛利水平为42.56％；紧随其后的是采掘业，毛利率为39.99％；而房地产企业的毛利率虽比去年同期有所下降，但仍高达36.49％，位列23个行业中的第4名。

　　根据各公司的中报数据，在总共23个申万一级行业中，上半年行业整体毛利水平较去年同期有所提升的共14个，其中化工行业的毛利率同比涨幅**高，上涨了163％；其次是公用事业的毛利率从去年同期的12％增长到了今年中期的17.4％，同比增长45％。毛利水平同样取得不小同比涨幅的还有信息设备业和金融服务业。上述几个行业在三季度甚至下半年是否仍能保持高毛利率存在很大不确定性。

　　以毛利增幅**的化工行业为例，原料石油价格已经涨至70美元/桶以上，中石化表示，如果月底再不调价，8月份的炼油必将亏损。故此看来，石化行业的毛利率在三季度走势将出现下滑。公用事业行业毛利率的回升则主要得益于发电行业景气回升和煤炭价格的回调，随着能源价格的企稳回升，煤炭价格也将水涨船高。随着货币政策的微调，银行放贷规模的收紧势必也将影响该行业的收益。

　　随着商品价格的上涨，有色金属和钢铁行业的毛利水平在二季度**拉升，毛利率分别为8.76％和4.57％，相比一季度数字分别提升了88.39％和85.77％。然而，这两个行业的毛利水平仍与去年同期仍有着很大的差距。...