亚太股份新产品储备丰富将成中期利润重要增长点

   制动系统是汽车的标准配置，随国内消费者对汽车安全性要求提高，整车厂对制动产品的要求和投入会增加。

    目前我国汽车制动系统生产厂商超过200家，亚太股份成立30多年来一直专注于汽车制动产品领域，经历了中国汽车工业发展的各个阶段，业已形成了整套制动系统产品的系统化和模块化配套能力，常年维持国内市场份额**；另外，由于制动系统直接涉及到车辆及其乘员安全，一般情况下一个车型选定一个制动系统配套商后，整车厂商不会轻易更换供应商，也就构成了较高的市场进入壁垒，亚太股份积累的客户资源形成巨大的竞争优势。

    尽管近年行业集中度逐渐提高，亚太股份作为国内汽车制动系统**，**的市场份额使公司较其他国内企业具有规模成本和技术开发的优势，将从国内汽车市场整体销量、尤其是中低排量乘用车销量成长中获益。

    考虑到国内汽车零部件行业存在技术研发能力偏低、市场较分散、系统化及模块化供货能力不足的问题，如亚太股份这类优势公司通过加强技术创新和新产品研发、拓展细分市场，将会获得重要的成长机会。得益于专业化和规模优势，亚太股份较国内其他企业更能将资源投入技术研发工作。公司拥有汽车制动系统**的**技术中心，具有较强的自主研发、技术创新能力。2000年，公司与清华大学合作开发了汽车ABS，填补国内技术空白；2005年，公司ABS项目获中国汽车工业科技进步一等奖。另外，公司在后盘式制动器、碳素纤维材料液力泵体及本次募集资金拟投入的汽车前后模块领域也具有较强的技术开发实力。

    从此次发行新股募集资金的使用用途看，资金将投向5个项目，从而增加年产盘式制动器产能260万套；汽车前后模块产能10万套；汽车鼓式制动器产能120万套；汽车制动主缸、轮缸和离合器主缸、工作缸产能各30万台套；各种制动泵各30万台套；汽车真空助力器30万套。

    值得注意的是，募集资金拟投入的10万套汽车前后模块建设项目是新进入的产品领域。本次募集前，公司已经具备了汽车制动系统研发和生产的完备技术，并且已经完成了整车厂委托公司开展的前后模块设计项目，若此次募集资金中的8000万元投资于这一领域，使得公司可以提供附加值更高的模块化产品，形成与整车厂商的双赢局面，将为公司产品的延伸提供平台支持。

    根据招股说明书，该项目将于2010年底建成，2011-2013年分别投产6万套、8万套和10万套，根据天相投顾研究员估算，每套模块产品贡献的净利润约为212元，远远高于公司现有产品每单位贡献的净利润，如果亚太股份加快模块化发展的进程，公司的盈利能力将得到显著提高，该项目完全达产后，每年将为公司贡献净利润2125万元左右。