基金掉头加紧做空背后！万科今晚会出什么中报？

万科今晚会出什么中报？

　　今日上午，地产股一马当先地跌在前，莫非市场提前预感到万科今天晚上要亮相的中报有不妥之处？证券日报在《万科将公布中报 销售增幅或垫底四大家》中报道：8月4日，万科将公布半年报。不过，作为地产行业的老大，万科与保利地产（行情 论坛 资讯）和金地集团（行情 论坛 资讯）相比，上半年的经营销售情况却略有逊色。而另一家招商地产（行情 论坛 资讯）虽然没有给出具体的销售数据，但预计今年上半年的业绩增长约在1倍以上。公开资料显示，万科在今年上半年累计销售面积348.8万平方米，销售金额307.6亿元，分别比2008年同期增长31.2%和27.5%。不过，也有房地产业内人士指出，房地产行业的好日子快要走到尽头了，因为现行的信贷政策是已经好到头了，无法再好了，下一步只能是利空了，一些城市的成交量在7月份已经下降了。（黄硕）

　　万科A（行情 论坛 资讯）：上周机构撤资19.2亿元 7月份累计净流出70亿元

　　明天，万科将如约交出2009年上半年成绩单，而这也是一线地产公司中首家亮出中报的企业。

　　【由于结算的关系，我们预计今年上半年万科业绩较与去年同期相比增长有限，不会发生太大变化】，北京某房地产行业分析师告诉《证券日报》记者，【不过，随着新项目开发提速和房价上涨效应逐渐显现，预计公司三季度业绩将会有不错的增长】。

　　基金却没有耐性继续等待下去，从7月份开始便大规模撤离万科，净卖出金额高居房地产板块首位。根据数据，上周基金等主力机构从该股抽走19.2亿元，整个7月份更是累计净流出近70亿元，相比之下，二季度机构16.8亿元的净买入金额实在有点【微不足道】。

　　缘何在中报出笼的紧要关头，基金却掉头加紧做空万科呢？

　　二季度基金畅享地产盛宴

　　17亿增仓万科

　　实际上，今年上半年基金一直做多万科，这使得7月份转向做空的举动看起来异乎寻常。根据WIND数据，2009年3月末，持有万科的基金数量达到75只，总持股数上升至197092万股，合计占其流通盘的21.0％，持股数与去年末相比大幅增加了8988.1万股。

　　进入二季度，随着房地产复苏态势逐渐确立，基金继续大举增持万科。根据WIND数据，6月末，重仓万科的基金数量飙升至185只，总持股数为295209.8万股，与一季度末相比，基金持股数增加了94382.6万股，总持仓比重达到了31.4％。

　　尽管二季度稍有减持，但博时系基金对万科的钟爱仍然没有改变。WIND数据显示，6月末，博时旗下共有9只基金重仓该股，合计持有该股52148.1万股，占其流通盘5.55％，其中博时第三产业持股数更达到9500万股，占其流通盘的1.01％，为重仓持有万科**多的基金，融通深证100指数以9158.1万股紧随其后。

　　盈利上调难挡政策疑虑

　　基金掉头撤资70亿

　　7月份以后，尽管房地产进入了传统的销售淡季，不过包括万科在内的房地产股热力不减。7月6日万科公布了**的经营数据，数据显示，今年6月份公司实现销售面积67.1万平方米，销售金额68.6 亿元，分别比2008年同期增长49.9％和57.1％，而2009 年1~6月份，公司累计销售面积已经达到348.8 万平方米，销售金额307.6 亿元，分别比2008 年同期增长31.2％和27.5％。

　　在利好数据的刺激下，万科A（行情 论坛 资讯）当天股价一度摸高至14.94元，创下一年多以来股价新高。6月份经营数据披露以后，不少券商纷纷上调了公司今年的盈利预测。

　　【去年底，万科的已售面积为346万平方米，已售未结金额达273 亿，若加上上半年的销售，在手的可结面积近695 万平米，可结收入接近580 亿，这两个数据分别相当于去年全年结算面积和收入的154％和143％；基于良好的销售数据，我们决定将万科全年的收入和净利润预测分别上调13％和28％至506亿和56 亿元，调整预测后每股收益为0.51 元】，光大证券房地产行业分析师赵强在近日的报告里提到。

　　高华证券房地产行业分析师王逸也表示，计入预计新收购项目带来的净资产价值提升（经调整后估计为人民币1.19元/股，或目前至2010年底新收购项目总额为人民币220亿元）之后，他们将万科2009-2010年的核心利润/合同销售收入预测上调了7％-22％/3％-14％。

　　值得注意的是，7月份开始，基金一改上半年持续做多的态势，开始掉头做空万科。根据机构密码数据，7月份基金从该股撤走了69.2亿元，持仓比重减少了5.34个百分点，净卖出金额居众多房地产股首位，远远高于排名第二的保利地产（行情 论坛 资讯），后者在7月份遭遇机构减仓29.2亿元。

　　向好态势未变

　　万科三季度值得期待

　　尽管如此，不少分析人士表示，无论是行业抑或公司，向好的态势仍然未变。【目前房地产行业**为担心的是政策转向，部分地区传出了二套房收紧政策，但我们觉得在目前的经济形势下，政策不会出现根本性转变，市场流动性泛滥买房防通胀已经成为常识；另方面，从一季报来看，开放商充裕的现金流状况也没有改变，其盈利能力也没有发生变化】，上海某房地产行业分析师告诉《证券日报》记者。

　　国泰君安分析师孙建平等也认为，虽然近期北京、杭州等地城市成交量有所下降，但这主要是由于季节性淡季、可销售楼盘数量下降、政策面微调以及短期内这些地区房价上涨过快等因素导致的，鉴于目前和未来行业趋势并没有出现拐点，他们仍坚定维持行业增持评级。

　　作为行业**，万科更普遍被分析人士看好。【目前我们对万科仍然维持了**评级，因为公司多数项目在下半年才结算，因此我们预计公司中报业绩增长不是太明显，但业内一向对中报不甚看重，主要还是看公司的发展前景，特别是拿地速度和开工进度等，而5月份以来公司拿地的速度明显加快，估计下半年或者**晚明年，公司业绩可能有较大幅度的增长】，上海某房地产行业分析师告诉《证券日报》记者。

　　事实上，5月份以后，万科一改此前迟疑不决的态度，拿地速度显著加快。今年前四个月仅拍得一块土地，新增面积明显落后于当月销售面积增长；5月份，公司开始大手笔拿地，当月拍得6块土地，规划建设面积188万平方米，权益建筑面积118万平方米；6月份，万科再接再厉，以47.03亿元总地价取得了厦门等地权益建筑面积为203.30万平方米，为该公司2007年11月以来新增需支付地价款**多的月份。

　　房企股市轮番圈钱

　　下一个轮到万科？

　　对即将到来的中报小考，预计万科交出的成绩单在行业内不算太出色。万科上半年累计实现销售面积349万平方米，销售金额为308亿元，分别较去年同期增长了31％和27％，但同比增幅明显低于同行，同期保利地产（行情 论坛 资讯）签约面积和签约金额则分别同比大幅增长了164％和168％。

　　中金公司行业分析师白宏炜认为，由于去年降价销售的影响开始体现于报表，预计上半年万科毛利将在25％左右，费用率下降的趋势在今年上半年仍将持续，料将维持在8％左右的水平，综合来看，预计公司上半年将实现盈利22亿元，每股收益0.2元，同比增长7％。

　　不过中信证券（行情 论坛 资讯）分析师陈聪则认为，万科的中报并不乏看点，特别是在经营活动现金流这一指标上。【万科在2009年1季度经营性现金流出估计为247.8亿。半年度，公司经营活动现金流入大约为307.6亿（和销售额相当），则我们估计公司半年度经营性现金流量净额约为59.8亿，如果我们的预测准确，则这将是一张万科创立以来经营性现金流入净额**多的中期财务报表，充裕的现金流降为万科在三季度继续扩张铺平了道路，】他提到。

　　实际上，保利地产（行情 论坛 资讯）、招商地产（行情 论坛 资讯）和金地集团（行情 论坛 资讯）等一线地产公司均通过定向增发方式，已经实现或者正在筹划融资事宜，准备再次大展身手，而万科是2008年下半年以来**没有进行股权融资的大地产公司。

　　尽管某分析人士告诉本报记者，万科并不缺钱，但也有人开始猜测公司何时将融资计划提上日程。陈聪估计，随着指数创新高，中国建筑上市为标志的IPO全面放开，都使得（万科）公开发股可能性提高了，公司在资金上的潜力意味着未来资源扩张和业绩增长的潜力。 （证券日报）...