化肥市场弱势,等待冬储政策明朗

化工产品跌多涨少:本周我们跟踪的110种化工产品中,涨幅为正的有15种,占涨幅为负的为38种,涨多跌少。本周涨幅前五位:NYMEX天然气3.29%、氢氟酸渠成3.13%、DMF2.75%、苯酚2.70%、纯苯1.93%;本周跌幅前五位:原盐华北-9.38%、液氯-8.51%、丁二烯-6.33%、原盐西南-6.25%、醋酸华鲁恒升-4.48%。

 

　　肥市关注11月冬储情况:本周复合肥厂家还未出台具体的冬储价格,但市场预期复合肥厂家会在11月中下旬公布价格,冬储市场情况将于近期明朗。尿素本周出口集港基本结束,销售重心转移至国内,但当前国内下游复合肥需求冷淡,短期内仍将维持弱势;磷铵同样走货无力,在冬储市场明朗前,市场延续观望态势;钾肥市场疲软依旧,价格持续处于降价通道,由于前期与复合肥企业之间有联储,且钾肥企业原料库存较高,即使冬储启动,钾肥市场亦难现火爆行情。

 

　　氯碱维持弱势:PVC下游需求仍未见改善,短期内将维持弱势。上游原盐市场走势平稳,部分地区开工率略有下降,西南地区井矿盐市场预计11月中旬上调井矿盐出厂价格,云南地区本周已上调。氧化铝企业长期亏损下对烧碱压价仍较重,以及对氯碱新投产能投放的忧虑,烧碱价格持续下滑,本周下滑幅度有所降低;预计随着氯碱企业开工率下调,烧碱价格或将逐渐平稳。纯碱价格继续小幅调涨,但下游玻璃、印染需求一般,从当前情况上升趋势仍缺乏支撑。

 

　　聚氨酯产业链MDI稳定/TDI下行:纯MDI淡季之下下游采购意愿不强,市场整体成交平淡,陶氏、巴斯夫MDI虽宣布提价,但对市场影响不大,万华20万吨老装置即将开工恢复,上海拜耳本月底计划停车检修一月,市场趋稳。聚合MDI随着低价货源逐渐消失,略有微幅反弹表现;厂家11月高挂结,对国内聚合MDI市场起到一定支撑。国内装置基本平稳运行,进口货源充足,经销商竞相出货导致价格持续震荡下行,短期内国内TDI市场仍将以疲软运行为主。

 

　　山东调研情况:本周我们调研了山东的两家复合肥企业金正大和史丹利,预计4季度在单质肥降价趋势下业绩难超预期;两家公司积极布局销售渠道,保障新增产能消化,预计13年产销量将实现较大增长,我们看好复合肥明年景气行情。

来源：国泰君安证券