金鹰基金汪仪：信用债配置价值凸显

　　虽然三季度债市出现明显调整，但市场对债市的信心并未因此受挫，随着债市在四季度开局的收益率水平重回历史均值上方，以债基为主的新发低风险基金产品受到了投资人的广泛青睐。记者日前专访了正在发行中的金鹰元泰精选信用债拟任基金经理汪仪，对于下阶段债券市场投资方向，他指出，综合政策面和资金面的状况，信用债配置价值正在逐步显现。

　　针对三季度的债市调整，汪仪指出，债市在三季度的调整主要是投资机构减杠杆所致，这一方面来源于资金面略显紧张，一方面来源于投资者将前期已够美满的收益落袋为安。而随着三季度债市调整的结束，四季度资金面和供给的改善，信用债将在今年四季度迎来较好的布局机会。

　　9月经济数据显示，GDP、CPI指数均保持低位运行。汪仪认为，基本面方面，经济好转迹象并不显著，通胀仍在可控范围，未来通胀水平不会出现大幅反弹，债券市场尚不具备收益率大幅上行的压力;货币政策上央行有望继续通过公开市场操作释放流动性，资金面得到持续改善;债券市场的供给上，四季度比三季度的供给压力明显减轻。基于上述判断，汪仪表示债市或将迎来一波反弹，预期流动性改善将是主基调。由于目前信用债票息较高，在经济筑底企稳，企业违约风险降低的情况下，投资信用债将取得高于投资国债的回报，同时可以采用杠杆操作，进一步提高组合收益。综上所述，在经济基本面上无明显不利因素、而资金面逐步缓解的环境下，高收益信用债值得投资人重点关注。

　　此外汪仪还强调，在第四季度的债券投资中，仍要注意一些风险因素。他指出，首先是持续调整的股市近期出现企稳反弹迹象，权益市场有望迎来上涨;其次是四季度食品价格惯性走高，而经济转好也可能致使通胀出现再度反弹，**后是第四季度资金利率可能出现波动，杠杆收益仍不明确。总体来看，汪仪表示要密切关注宏观经济形势和货币政策的变化，根据不同的市场环境确定组合相应的久期和品种，同时将保持适当的流动性以应对其他类资产可能的反弹。