今日投资：强势股点评 07.13

★★★长城开发（行情 论坛 资讯）（000021）：电表出口** <BR>    长城开发（行情 论坛 资讯）（000021）今日高开高走，早盘三度大单封住涨停；午盘成交量趋稳，涨停势头不减。公司是我国老牌科技公司，是全球**的远程控制电表生产基地和国家电表行业标准制订者之一，还是全球两家磁头装配专业厂商之一，其产品在工艺设计及制造等方面均处于**水平。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.35、0.43和0.63元，对应动态市盈率为37、30和20倍；当前共有10位分析师跟踪，2位分析师建议】强力买入"，7位分析师建议"买入"，1位分析师建议"买入"，综合评级系数1.90。
　　长城开发（行情 论坛 资讯）2009年1季度实现收入19.7亿元，同比下降49.9%，实现净利润4,034万元（每股收益0.05元），同比下降42.8%。目前公司是希捷之外的**第二大磁头制造商，公司已经为希捷代工70%的PCBA板卡，中信证券（行情 论坛 资讯）预计其下半年有望获得希捷全部的磁头订单转移，可转移产能使公司现在磁头出货量的5倍，从而带来显著成长空间。此外，公司的三星收集代工业务，以及下半年和明年的三星手提电脑和上网本代工业务会为公司带来较大增长。长江证券认为09年是公司风险和机遇并存的一年，在下游电子产品需求回暖仍不确定的背景下，公司原有OEM业务风险犹存，同时，全球电子产品厂商制造过程向中国转移的趋势也为长城开发（行情 论坛 资讯）提供了良好的发展机遇。<BR>　　中美大规模智能电网建设即将拉开帷幕，据申万研究所预测，从发展智能电网的深度和广度考虑，两大电网公司未来在智能电网方面的总投资将不低于2000亿元，而投资于电表相关的配网自动化与用户侧方面的投入将占到40%。公司在智能电表领域已有十余年的经验积累，具备研发、产能、生产工艺以及销售渠道等多方面优势，必将受益于智能电网大规模投入所带来的发展机遇。公司目前已进入业务结构完善、资产结构合理的良性发展阶段，风险抵御能力进一步增强。EMS业务由于金融危机对手业务的下滑和3G需求的增加，公司的大客户增加，呈现**增长的态势。公司确定以电子产品研发制造服务为核心，争取2012年前进入EMS行业前列。
　　另外，公司经过多年的积累，已成功培育出一批业务亮点，其业绩增长的确定性也不断增强，除了智能电表业务外，以下业务都将成为新的增长点：内存条、U盘、磁头、手机等电子产品。
　　风险因素：大客户产能转移速度低于预期；全球智能电表启动时点或渗透率低于预期；电表由于招标的不确定性，公司未来的盈利波动可能比较大；公司的客户集中度高。

★★丹化科技（600844）：【碳一】技术行业**
    丹化科技（600844）今天以涨停开盘直至收盘，换手率2.27%。公司准备再次非公开增发，增发对象为河南煤业集团，发行股份约4689万股，发行价约17.06元，预计募集资金8亿元。煤炭巨头加入，前景更看好。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.22元、0.77和0.88元，对应动态市盈率为105、30和26倍；当前共有7位分析师跟踪，2位分析师建议【强力买入】，5位分析师建议【买入】，综合评级系数1.71。
    公司技术**。国内首创羰基合成醋酐技术和【变压吸附分离CO 技术】，获2006 年度国家科技发明二等奖，成为亚太地区**一家掌握羰基合成醋酐技术的企业（全球第四家）。公司掌握了拥有完全自主产权的【羰化、加氢两步间接合成乙二醇】技术，该技术处于**水平，该技术可替代传统的石油路线制备乙二醇。
    羰基合成法醋酐成本较乙烯酮法低15％。醋酸甲酯羰基合成法具有流程短，产品质量高的特点，同时可以联产醋酸和醋酐，原料可以全部以煤生产，成本具有优势，在国际上已经成为主流。公司的气化炉采用传统的恩德炉，运用变压吸附技术分离CO 和H2 等，公司目前
在江苏丹阳具有7 万吨/年的醋酐产能，未来预计通过技改将装置总生产能力扩至10 万吨/年。由于丹阳醋酐基地需外购品级高的无烟煤，丹化科技的成本优势不明显，未来将利用通辽基地煤炭实现醋酐、乙二醇联产，技术优势将得到体现。
    煤制乙二醇成本低于乙烯法30％。 公司在丹阳基地已实现1 万吨/年乙二醇并联产草酸装置安全运行超过1200 小时，催化剂使用也超过1000 小时。公司通辽金煤20 万吨产业化装置预计09 年9 月试车，将实现乙二醇及草酸的联产。就目前原料成本估算，乙二醇成本在2800 元/吨，按照市价4400 元/吨，乙二醇毛利率在35％左右，相当于石油25 美元制乙二醇成本。2008 年乙二醇表观消费量770 万吨，进口521 万吨，预计未来几年乙二醇依然会大量进口。
    目前公司公告将非公开发行**用于继续增资通辽金煤化工有限公司和新建第二期40万吨/年煤制乙二醇项目。中金公司表示，本次融资的8亿元将全部用于增资通辽金煤和二期40万吨乙二醇项目，估计上市公司对通辽金煤的股权比例将提高到60％-70％，同时二期项目建设不需要继续从二级市场融资，总体对未来上市公司业绩大幅增厚。
    中金公司称，公司A股短期估值较高，但未来增资通辽金煤后业绩有20％左右增厚，同时通辽二期40万吨将于2011年中期投放，2010～2012年公司业绩的持续高速增长可以预期，上调A股评级从【审慎**】至【**】。
    风险因素：增发未成，通辽金煤项目低于预期及下游需求持续低迷。