沪胶短期压力继续存在

文华财经(编辑 黄丹)--周四，沪胶主力合约RU1009收盘价下跌455点至25050元/吨；江苏市场国产全乳胶参考报价下跌200元至25800元/吨左右；TOCOM基准9月RSS3合约收低4.6日元至322.2日圆/公斤。

    宏观面上，时隔近两年重启的首期3年期中国央行票据中标利率为2.75%；英国央行继续将主导利率维持在历史**水平0.5%的历史**水平不变；欧元区2月零售销售月降0.6%为13个月来**下降；希腊**季度预算赤字大幅收窄，为43亿欧元，有望实现2010年预算赤字占国内生产总值比例降至8.7%的目标。

    沪胶的中期支撑因素有：①全球经济继续复苏；②周四，5月/6月装船的泰国3号烟片胶RSS3较周三下跌3美分至370-375美分/公斤，以0%的复合胶关税税率计算，其完税价格约为30500元/吨；③上周沪胶期货周度库存小计下跌11063吨至63157吨，连续第九周减少；④国内汽车业产销整体稳定，国际橡胶需求依然强劲；⑤NYMEX原油价格整体坚挺，在亚美套利、裂解装置定期检修、中国丁二烯装置问题以及印度供货量有限等因素的配合下，4月亚洲丁二烯价格或将坚挺；⑥周四，国内合成胶价格稳定，中油华东1502丁苯胶出厂价稳定于17450元/吨，中石化上海（高化）顺丁胶出厂价稳定于21800元/吨。

    市场的利空因素有：①宽松政策的逐渐退出给市场带来隐忧；②进口RSS完税价格与国内丁苯胶的价差高达13050元/吨，远高于4000元/吨的正常值；③橡胶停割期即将结束；④三月份，国内几家主流车企库存增加；⑤从历史数据来看，沪胶指数在4月份震荡走低的概率较大。

    综合来看，对政策紧缩以及割胶期来临的担忧是压制沪胶上涨的**因素，短期胶价难有大涨。从技术面的角度来看，沪胶昨日跌至5日均线，趋势操作者仍需耐心等待机会，前期短多投资者退出，谨防突发因素或政策面因素带来的风险；前期空单继续谨慎持有，以25500设置止损。

    （苏物期货研发部 陆辉）