二季度券商集合理财走出低谷

　　在经济基本面严重下滑的阴影下，二季度市场演绎倒“V”型走势，季末指数跌向了年初的阶段性低点，上证指数单季累计下跌1.65%。尽管市场表现低迷，但根据国金证券(600109,股吧)**发布的券商集合理财2012年2季报分析报告，同期的券商集合理财产品则走出了一季度的低谷，管理份额和资产规模均双双回升。

　　在产品份额方面，根据季报披露的数据以及新成立产品的数据统计，截至2012年二季度末，券商资管管理的集合理财产品份额共计1511.59亿份，相比一季度增加了约59亿份。其中，二季度新设立的27只产品为行业贡献了127.36亿的份额，而同期老产品在赎回、产品清盘等压力下遭遇了68亿的份额赎回。

　　从产品的大小集合属性来看，大集合产品二季度末份额较前一季度净增40.16亿份，升幅为2.97%;同期，小集合产品份额也较一季度增加19.04亿份，增幅为18.73%。而从产品的投资类型来看，在国金分类体系下的七类集合理财产品中，其它类型、货币型以及债券型产品均实现了份额较大幅度的正增长，这主要得益于券商资管对参与定向增发的创新型产品发行热情高涨以及二季度债券市场慢牛持续等因素。而QDII、FOF型、偏股型以及指数型产品份额持续收缩。

　　在资产规模方面，券商资管在市场风格的转换中较好地把握了投资机会，券商集合理财行业整体的资产净值有所提升。截至2012年二季度末，券商资管旗下的集合理财产品资产规模由一季度末的约1257亿元上升至1358.70亿元，增幅为8.07%。其中，大集合产品二季度末的资产净值规模达到1245.27亿元，比前一季度上升了80.70亿元，增幅将近7%;小集合产品二季度末资产净值为113.42亿元，增加了20.77亿元，增幅超22%。

　　而从集合理财管理人的角度看，二季度可统计的66家管理人中，25家的份额实现净增长(其中新增3家管理人)，41家管理人的整体份额出现下降、1家管理人的份额没有变化。在综合考虑新发产品以及老产品退出的影响后，二季度中净申购份额占期初总份额比例上升**高是**创业证券，华安证券、世纪证券、中银国际证券和中信建投等紧随其后。而就资产规模而言，截至2012年二季度末，国泰君安证券以管理177.16亿元的集合理财资产规模继续位居同业首位，中信证券(600030,股吧)、东方证券资产等的集合理财资产规模也稳步增长。

　　就二季度不同产品资产配置变化来看，在市场尚未明朗之前，偏股型产品的权益类资产配置仍相对谨慎，FOF产品对基金资产的配置略有提升，而债券型产品对债券的配置中则处于较高的水平但在逐季下滑。展望未来一个季度，根据国金证券对161位**型、FOF产品投资主办人对未来市场趋势判断的整理，有35%的投资者人认为市场走势向上，54%的投资人认为未来一个季度市场以震荡走势为主。与一季度相比，对市场后续走势偏乐观的投资主办人占比数量有所上升，态度偏中性的投资主办人占比数量有所下降，而认为市场后续走势谨慎的投资主办人占比基本没有变化