猜想，京东若提前IPO就是资金链问题

文  小刀马

 

       当强哥和老李隔空喊话之后，业界对京东的资金链问题越来越关注，而暴露出来的种种问题也预示着京东遭受着资金链的压力，虽然京东三轮融资确实融到了不少真金白银，但是电商的持续亏损，以及强哥高歌猛进的战略部署，京东花出去的钱和嗷嗷待哺的项目都是等米下锅。只是米就这么多，京东放在哪个锅里都需要仔细斟酌。当米越来越少的时候，京东要么继续融资，要么IPO上市，可是第三轮融资已经获得十多亿了，还有第四轮融资吗？多少才是一个够？投资人还能等待京东不盈利多少年？中国的亚马逊神话能否给京东缔造一个未来？很显然，种种迹象表明，投资人对京东已经越来越缺少耐心了。

 

媒体披露，一份据称来自“京东聘请的投资银行”的简报称，京东商城2011 年的实际营业收入(不含POP 平台)约为34 亿美元(合210 亿元人民币)，远低于京东**宣布的309 亿元(扣除POP 平台交易额后，约为270 亿元人民币)，而京东的毛利率仅为5.5%，当年亏损额高达1.8 亿美元(合11.3 亿元人民币)。京东回应说“从未向任何投行人士提供过数据”，但业内爆料人称“数据靠谱”。孰是孰非的京东究竟会如何给市场一个靠谱的答案？无论这份数据是不是可靠，有一点的是肯定的，那就是京东还在持续地亏损，没有近期盈利的预期，更让人对其未来的方向产生担忧。试图走中国亚马逊模式的京东，能熬到哪一天？

 

当然，记忆犹新的还是强哥和老李的隔空喊话。当当网董事局主席李国庆公开表示，“京东的资金只能维持到8 月至12月，12 月是**后期限，必须抓紧时间融资或者IPO，否则会很难过”。刘强东强势设下赌局，声称“可以让质疑者查看京东账户，若账上少于60 亿现金，自己主动捐赠1000 万，否则请质疑者捐出500 万”。老李不参战，因为“财务问题很复杂”。老李和强哥的嘴仗在微博上一直在打，每次你来我往地倒不失为微博上的一种特别风景线，事实上双方也都利用这种口水获得了不菲的关注，进而对各自的企业带来一定的促销影响。不过这只是小打小闹的一种营销，没有猛料的背后，网民也会渐渐熟悉进而厌倦。

 

无论强哥多么强势并信誓旦旦，但挡不住业界对京东资金链的质疑。近年来，京东商城分别在江苏宿迁、上海嘉定拿下共计约560亩的土地，其中，江苏宿迁的购地价格在2000万美元、上海嘉定的购地成本约在3亿元人民币。此外，京东商城还购买了包括位于广州、北京、武汉的土地超过800亩。其中，广州工业园共计250余亩的用地花费3360万元，武汉东吴大道南、高桥北地块共计250亩用地花费3610万元，而位于北京亦庄开发区的约300亩土地京东花费2.95亿元。据不完全统计，京东商城总计买地投入不足10亿元，其余资金用于涉及物流相关的信息系统研发建设、运输配送队伍打造等。

 

不过若想把这些土地真正打造成物流中心或者信息中心的话，京东需要投入的后续资金还有很多。资料显示，沃尔玛在2004年-2005年间，位于深圳龙岗大工业区的仓储中心4万平米花费1.6亿元，合计4000元/平米； 2011年，英国零售商乐购在嘉善建设的物流中心，仓储面积5.5万平米，花费超过5亿元，合计约9000元/平米。京东商城宣布将在截至2013年底的3年内，斥资超50亿元打造物流体系。这些钱哪里出？这也是市场一度疯传京东将在今年IPO的消息原因所在，如果京东真的能够成功IPO，资金问题将不再是问题。可是，强哥宣传2013年前不进行IPO，如果京东今年**终IPO了，那也可以认定资金链的确有问题了。

　　

     市场还有消息称，京东将新融资与IPO并行。如IPO时机不远，将是Pre-IPO融资；如上市延宕，将支撑京东下轮运作。据了解，京东一直未间断与投行接触，不过效果一般。主要是当时京东尚未搭建成上市公司架构，加上资本环境不好，投行没给出满意溢价，因此京东IPO计划放缓。不过，如今京东IPO的消息又甚嚣尘上，也说明京东面临着资金的一定压力，需要不断地为自己补充**。当融资越来越困难的时候，上市是一种必然，可是想上市就真的能上市吗？京东的预期如果得不到满足的话，会流血上市吗？种种问题都考验着强哥如何把京东这艘大船驶出港口，到达彼岸。