投资成为影响增长的重要因素

  现在大家都很关心银行的信贷规模。有人认为，今年一季度新增贷款4.58万亿元，已经接近全年5万亿的信贷增长目标，对这种超常规增长要控制；而也有人认为，保增长需要宽松的信贷环境，**的消息说，预计全年新增贷款将达到8万亿元。应该如何看待这一轮信贷扩张？它究竟会给中国经济带来什么影响？我们来听听央行的分析。

    银监会：不会控制信贷规模

    今年以来，人民币信贷增长的势头势不可挡。继1、2月份人民币新增贷款创出新高以后，3月份人民币新增贷款再创天量，达到1.89万亿元。致使**季度银行业信贷暴增至创纪录的4.58万亿元，增长率为29.8%，这是1994年以来的**高速度。而在去年11月份以前，每月新增信贷的水平平均仅在2800到3000亿元左右。

    易纲：“在国际金融危机和全**经济衰退的条件下，我们有这么高的贷款增长，应当说是有着正面的意义，一是基本上消除了通货紧缩的预期，第二对企业存活调整的行为加快了，另外这么大量货币的增加，实际上对稳定资产市场起到了正面的作用，**后它明显地增加了市场的信心。”

    创纪录式的贷款增长引发了市场对于未来的普遍担心。由于一季度新增贷款总额已经接近去年全年4.9万亿元的水平，也完成了今年全年**目标5万亿的90%以上，市场无不担心央行接下来将调控信贷规模。此外，由于**季度信贷过度倾向于政府大项目，以及富余信贷可能流向股市和楼市，都增加了市场关于监管部门将出手整顿的担忧。

    这样的担心已经在资本市场上有所反映，上证指数自4月22日以来出现了一波明显的调整行情，但是就在这时，银监会相关负责人宣布将会继续实行宽松的货币政策，今年全年新增贷款规模可能达到8万亿元。

    易纲：“我们要坚定不移地落实好适度宽松的货币政策，这个含义是要保持这个政策的稳定性和连续性。”

    今天股市依然延续了低开低走的格局，上证综合指数下跌1.77%，收于2405.35点，盘中一度跌破2400点大关。看来，银监会负责人的消息并没有对市场信心构成有力支撑，投资者的担忧依然存在。

    银监会的统计显示，一季度银行业金融机构新增本外币贷款共4.52万亿远，其中3月末贷款同比增幅为27%。中国银监会统计部主任刘春航告诉我们，中长期贷款和票据融资的**增长，是一季度贷款高增长的主要原因。在新增贷款中，中长期贷款、短期贷款、票据融资的比重分别为41%、25%和33%。而在中长期贷款中，水利、交通、服务这三大行业成为资金投放的重点，新增贷款占全行业的比例合计为56.3%。此外，农、林、牧、渔业的贷款增加额也比去年同期高出5成。在短期贷款中，制造业的占比较高。

    中国银监会统计部主任刘春航：“从现在来看，贷款投放的形势是良好的，今年一季度贷款的增长应该说是有力地支持了国民经济的发展。”

    一季度我国商业银行在信贷创新高的情况下，继续保持了不良贷款余额和比例双下降。3月末商业银行不良贷款余额比年初减少107.7亿元，不良贷款率下降了0.38个百分点。此外，资本充足率也基本保持稳定。刘春航表示，目前银监会没有控制贷款规模的计划。

    刘春航：“目前我没有听到说要控制贷款规模，今年**关注的风险应该说一个是信用风险，另外一个是操作风险。”

    刘春航表示，银监会要求各金融机构正确处理好业务发展和风险防范的关系，防止不审慎行为发生。因而在贷款投放过程中，银行必须做到“四个匹配”。

    刘春航：“信贷投放要与本机构的风险管理能力相匹配；与本机构的客户资源、项目储备和前期所做的尽职调查相匹配；与客户的有效信贷需求相匹配；与本机构现有的资本充足情况、拨备水平和资本补充前景相匹配。”

    外贸大省受重创，财政部称压力巨大，信贷大规模增加是否会导致通货膨胀？

    一季度以来，国内银行信贷投放量出现大幅上升，虽然这种创纪录式的增长引起了市场的担忧，但近日央行和银监会均对信贷增长表示了肯定，年初以来的货币政策也依然会坚持下去。不过，与此同时，国内还是有一些经济数据在一季度出现了下降，这给中国经济的前景带来了未知数。

    在过去的10多天内，中央领导相继到山东、广东、江苏等经济大省进行调研。尽管一季度的统计信息显示，中国经济已经有回暖的迹象，但是作为中国GDP和外贸进出口的**大省，广东今年**季度的外贸进出口总值为1154.8亿美元，比去年同期下降23.1%之多。

    每年的广交会素有“外贸风向标之称”，但是在今年的广交会上，出口成交金额额仅为130.3亿美元，比上一届下降20.8%。在珠江三角洲，已有近三分之一的外贸企业停工或者倒闭，而剩下的企业里面，也有近三分之一摇摇欲坠，而且，实际的数字可能还远高于此。

    不只是广东，几乎所有的外贸大省都感受到了金融危机的寒意。

    今年前两个月，全国工业生产增速虽有所提高，但仍处于近7年来的**点。二是对外贸易急剧下滑。今年以来，出口下滑幅度进一步加大，1月份下降17.5%，2月份下降25.7%。三是部分企业经营困难，企业订单减少、销售不畅、利润缩减状况从沿海向内地、从中小企业向大企业、从外向型行业向其他行业蔓延，亏损企业增加较多。

    今年**季度全国财政收入下降了8.3%，一个重要的原因就是经济增长放缓，企业效益下滑，财政收入来源减少，但是一季度全国财政支出却增长了34.8%，收支紧张的矛盾开始显现。

    无论是四万亿元的投资计划，连续出台的多项产业调整振兴规划，还是楼市、车市的减税措施，这背后都需要政府财政拿出真金白银。现在也有一种担心，政府财政收入减少的情况下，信贷大规模增加会不会导致出现通货膨胀？财政政策与货币政策如何配合才是当下**的选择？我们来听听**的意见。

    记者：“近期温总理也到广东进行了调研，那么他调研的时候也认为我国的出口是受创的，与此同时，财政部也曾经表示过，在财政支出方面的压力也是比较大的，那么上述两个原因是不是和我们现在实行的货币宽松政策有密切的关系呢？”

    中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军：“应该说两者，就一季度出口的这种不振加大现在我们的国际市场判断的还是一个标，负面的判断来看，确实他有一些相关的关系。”

    记者：“央行从去年的11月份就确立了我们未来会实行适度宽松的货币政策，那么您能不能帮我们梳理一下从今年以来在具体的执行方面这些数字有没有一些什么样的变化？”

    赵锡军：“在年初的时候我们提出来了要M2(广义货币)要增加17%，但实际**季度我们的M2增长达到了23%，将近24%，这是一个比较快的速度了，另外就是我们刚才讲到的信贷政策，我们当时提出来一年完成信贷的投放，增长是5万**季度，现在已经完成了将近5万，90%了，另外的话，从流动性的供应来讲，实际上我们提出了一个笼统的概念，说是我们要保证金融体系有充足的流动性，但实际上面我们可以看到，金融体系的流动性是非常充分的，包括像其他方面的利率政策，我们还是维持在一个相对来讲比较低的利率水平。”

    记者：“一步一步好像是放松了步伐是越来越大了。”

    赵锡军：“央行副行长易纲在23号，4月23号的一个讲话中间也讲得很清楚，一个文章中间也讲得很清楚，他还是讲到了适度放松的信贷政策，或者是信贷的增长，维持一个相对来讲比较快的一个信贷的增长，是应对危机一个重要的措施，有利于经济的恢复。”

    投资成为影响增长的重要因素

    在全球金融危机依然蔓延的时候，出口的增速一时还难以恢复，但一季度国内投资、消费已经出现了积极回升的迹象。在股市上涨与新增信贷双重刺激下，一季度社会消费品零售总额同比增长15%，其中三月份增长了14.7%，但更大的增长动力还是来自于投资。

    由于外围环境的持续恶化导致出口超预期下滑，就业和收入压力使得国内消费开始疲软。因此，政府财政拉动的投资增长成为当下我国经济增长的主要动力。

    今年一季度，天津市生产总值同比增长了16%。这一数字比全国的增长率多了近10个百分点，而统计数据表明，一季度天津市完成固定资产投资同比增长42%以上，其中天津滨海新区今年一季度完成基础设施投资同比增长了2.45倍。作为经济大省“**”的江苏省，一季度实现固定资产投资同比增长了23.6%。

    一季度的统计数字显示，一季度全年新开工项目计划总投资增长了87.7%，这意味着我国未来再建和续建项目的增加，那么第二季度投资仍将保持较高的增长；在这些基建项目**推进的作用下，财政政策效果已逐步显现，而我国经济有望在第二季度企稳。

    今年一季度全社会固定资产投资同比增长28.8%，增幅比上年同期加快4.2个百分点，比2008年四季度更高出7个百分点。显然，这样的增幅与信贷的大规模扩张有着直接关系。那么，今后如何继续保持这样的投资速度？我们再来听听**的意见。