中国基础油进口量上涨 对外依存度反降

首先，从供应上来看，从2010年开始，中石油和中石化两大巨头为了抢占润滑油市场份额，加大润滑油的产量，基础油供应量大幅缩减，2011年5月以前中国的基础油市场在供应紧张的环境中度过。

其次，从需求上来看，但到了2011年5月中下旬-6月底，润滑油需求进入淡季，包括以长城昆仑为首的润滑油销售出现停滞状态，两大集团基础油开始对外放量，其中中石化基础油每月保持较高的外放量，价格方面也实行让利促销的政策，基础油需求开始出现疲软现象，一直延续到现在，导致“金九银十”的时候，也未见太大的起色。从整体来看，国内基础油的供应并没有大量的增加，而是因为需求的减少，供需不平衡使得基础油价不能及时回暖，进口商进口积极性锐减，持币观望。

二、进口基础油外盘价格与中国市场销售价格对比，呈现倒挂现象
      

从2010年初起，外盘价格一路飙涨，以新加坡150SN为例，由起初的825美金涨至目前的1361美金，涨幅高达65%。虽然国内基础油销售价格也有上涨，但是上涨力度不及外盘基础油价，现阶段进口基础油在国内销售价格基本倒挂，并且还存有一定的差距。分析价格倒挂的原因，首先今年下半年起中国市场润滑油需求疲软，基础油销售低迷，价格上涨乏力，并且大部分产品有回落现象，而外盘价格从2011年6月才开始调头回落，就目前整体行情来看，外盘价格还有回降趋势。其次，前期国际原油上涨，推动外盘价格上调。虽然外盘价格回落，但是对国内市场基础油价格影响有限，毕竟进口油和国产油之间还有一定的差距。
   

三、后期进口基础油预测

供应方面：I类进口基础油，假如倒挂现象不能消除，在进口上也不会有太大量的突破，主要以长约客户进口为主，非合约客户仅是按需采购，为规避风险，主要以短线操作为主。II类基础油，从**数据来看，中国已经建成投产的基础油加氢装置总产能为123万吨/年，其中包含中石化上海高桥30万吨、中石油大庆炼化20万吨、中石化荆门炼厂10万吨、中海油惠州40万吨、海南汉地阳光23万吨。另外据不完全统计，未来五年内，中国基础油加氢产能将增加360万吨的量，就目前中国II类基础油的市场需求来看，存在供大于求的情况，II类油的对外依存度将处于下降趋势。III类基础油，短期内完全依靠进口，例如韩国SK、s-oil、马石油等，同时近期俄罗斯III类基础油开始进入中国市场，型号为VHVI-4，与马来西亚石油的100N相当。

需求方面：虽然到了“金九银十”的换油旺季，但是下游需求仍不给力，如后期宏观环境有所改变，下游润滑油需求或将释放。但因油价较高，贸易商环节仍是谨慎操作。

据数据统计，2010年8-12月中国基础油整体进口量在68.4万吨，进入四季度，基础油需求不会有太大的突破，预计2011年8-12月份基础油整体进口量在65万吨左右，短期看外盘价格持续走跌的可能性尚存。就当前市场来看，市场成交量缺乏，行业人士普遍认为市场在国庆节后有所转机，但主流行情将在延续不温不火的态势。