服企切记：服装**不值钱的就是存货

  据悉，李宁今年计划投入3亿元用于回收库存。凡是新货比例达不到60%-75%的门店，都将通过回购库存，给新货腾出空间。摩根士丹利则预期，李宁未来几年仅用于库存回购就需要14.48亿元。

    饱受库存困扰的远不止李宁公司一家，高库存梦魇如今仍在行业内蔓延。

    公司旗下有“Meters/bonwe”和“ME&CITY”两**的美邦服饰，产品涵盖了成人装、童装及内衣等多个领域。8月22日，美邦服饰公布中报称，报告期内公司的营业收入比去年同期增长48%，毛利率比去年同期增4%至47%，报告期内，公司实现净利润约3.76亿元，较去年同期的4034万元增长833%。

    作为中国**的休闲服品牌，美邦的中期业绩的大幅增长没有辜负市场的一直期待，但是美邦去年同期存货金额为9.03亿，而今年达到28.89亿，同比增长了222%。报告期内的净资产仅为32亿，存货占了同期净资产的90%。

    从2011年一季度业绩看，美邦实现收入20.75亿元，同比增长46.26%；实现净利润2.03亿元，同比增长1222.70%，收入和利润增幅均超预期。但一季报显示存货压力明显，存货数量已经从2010年一季度末的7.06亿增长到了今年一季度的31.62亿。短短一年，存货量就增长了347.88%。

    美邦董事长周成建解释：“主要原因在于气候的反常，另外出现的用工荒，致使春、夏服装一直拖到4-5月份才交货，错过了**的上市时间。气候反常打乱了美邦服饰的生产和销售计划，2010年由于冬天时间较短，冬装来不及消化，而今年春季又来得晚，春装销售进度又受到影响。公司将通过特卖店的形式以较低的折扣销售出去，这些特卖产品折扣高于成本价，不会导致美邦服饰亏损。”

    值得注意的是，美邦服饰由于存货的增多也带出一系列的问题，如应收账款同期大幅增长316%、短期借款同期增长106%、现金同期减少53%、而经营现金流报告期末也为负5.54亿。生意大幅增长的情况下短期借款增加，账上现金减少，经营现金流还为负数，显得有些不正常。

    华创证券发布研究报告指出，由于收入规模的持续扩张、直营比例较高、秋装到仓等原因，预计美邦服饰中期和全年存货的**额下降空间不大。同时公司今年毛利率可能会持平，一方面由于目存货高企、特卖店加大折扣处理；而随着棉价下跌，公司提价幅度有所下降；另一方面，公司终端折扣力度却比往年要小，上半年综合来看约在7.5-8折。

    此外，本土运动品牌特步公布上半年业绩，收入和利润同比增加25%，但其存货金额为8.87亿元，增幅约为92%。上半年平均存货周转日数从2010年的46天升至81天，这一指标要比安踏多出一倍以上；特步的整体运营资金周转日数从2010年的27天延长至66天；拥有kappa品牌的中国动向上半年营业额11.79亿，相比去年同期减少45%，净利达到2.25亿元，同比跌逾七成。中国动向此前也表示拿出2.2亿元除税前非经常性拨备，用于购回经销商的过剩存货。

    各企业加大清货通路建设

    开设特卖店进行消化是大多服装企业解决库存的重要途径。