原材料价格一路走低　券商看好服装股

山东海龙、新乡化纤和澳洋科技等化纤行业个股涨幅在9%以上，而品牌服装如杉杉股份、报喜鸟、七匹狼等个股也大幅跑赢大盘。分析师认为，棉价下跌和秋装上市普遍涨价等因素有利于服装纺织企业盈利提升，而与服装纺织行业密切相关的短胶粘纤盈利企稳，旺季来临，行业的盈利水平也将逐步提高。

    服装纺织企业面临原材料成本一路走低。自2011年3月以来，棉花价格一路下跌，从3月中旬的3.1万元/吨跌至7月底的约2万元/吨，下跌幅度超过35%，棉价下跌带动了涤纶、粘胶、氨纶等与棉花相关的纺织原料价格也都出现了较大幅度的调整，服装纺织行业的原材料成本一路下降。

    尽管原材料价格一路走低，但服装家纺行业的零售价格具有粘性，价格不降反升，有利于提升行业盈利水平。渤海证券表示，秋装上市，涨价幅度普遍在10%以上，而与此同时，棉价已跌破20000元/吨，品牌服装的涨价则更多含有“通过每年定期的提价来保持其品牌的高端定位”的考虑。

    申银万国表示，中高端商品一般不会随意降低零售价格来影响消费者对品牌的认可度，因此预计明年春夏新品特别是中高端商品的价格幅度调整有限。由于服装家纺企业今年秋冬订货会已在5月份全部举行完毕，因此本轮棉价下跌将会缓解2012年春夏新品的成本压力。

    申银万国认为，有品牌力和定价权的服装企业在2012年零售价格能够继续保持或小幅提升，棉价回落则缓解其成本压力，因此企业毛利率有望保持或继续提高，看好男装的报喜鸟、七匹狼、九牧王，家纺的罗莱家纺、富安娜、梦洁家纺，可买入并长期持有。