银河邱世梁：三季度工程机械类市场或反弹

   从逻辑上来看，在不确定性时会**一些逆周期的子行业。在核电铁路没有不利因素的时候推，包括航天军工。航天军工部是看好的，尤其是七一前后。金融股的投资逻辑不是太看静态的PE，看更多的是别的因素。总结了一些我们认为可以参考的估值航天军工股。

    航母目前来看更看好的是航母这个产业链上的。从未来来看，如果说转型。未来五年以后看好的子行业比较远，可能是飞机、卫星、导航这条线，北斗产业链的公司。那一块我们认为蓄势待发的是这个产业。目前在航天军工这一块**的是包括卫星、航空动力（600893）。

    中国从机械来看，目前是强势，还在整机。从它的特点来看，相对来讲资产比较轻的。而且中国在全球竞争角度来看，**容易在整机上取得优势，涉及到核心部件可以用一些人力成本的优势，售后服务的优势。

    当整机企业达到一定规模和延伸的时候，基础件很强基床类企业很强。中国目前来看机床企业不会有很大的机会。其实以前也做过这样的研究，本土市场需求比较大时，依靠本土市场取得规模优势时，才会取得竞争优势。经典的管理学和战略学上有优势的。

    传统来看，机械基础件市场空间很大，目前来看很多中高端的还是需要进口。这个行业要取决于这个中国的材料产业。整个产业链上同步进步的情况下，中国的基础件公司才能取得进步。在基础件公司我们对行业的判断认为未来五年有一个增速。行业有这么高的增长是可以的。在机械基础件的公司里面看好的天马和中鼎股份（000887）。

    化工装备这一块，今天也有幸请到了石化装备CEO，待会可以听他的精彩演讲。

    化工装备从二级市场来看机械里面特别关注工程机械。化工装备规模还是挺大的，但是投资标的来看不是很多。大多子行业走过了高增长期。

    海工装备也是一个蓄势产业，因为中国在这一块从竞争上来看还是处于相对的劣势，需要时间获取全球的竞争力。但是从更长一点的周期来看，看好海工这个行业的。从标的来看，海工装备没有找到很合适的作为单独的标的，这个产业处于蓄势的产业。

    煤炭机械增长属于相对平稳的增长期，我们看好的公司偏向看好**。这个行业高增长结束了，更多的是小煤矿重组大煤矿带来的一些机会。因为新增的固定资产投资高增长结束了。这个行业只有至下而上研究，板块性机会不是很大。

    铁路这一块，景气是持续的，但是缺乏上调的空间，估值水平有信誉，弹性不够。从铁路设备这一链来看，现在关键零部件的国产化看到很高，真实的国产化很低的。我们看好进口替代的一些公司，在关键零部件上能进口替代的公司。我判断是在2012年公司出现不少。更关注的是那一块的公司。

    造船我们认为中周期是向下的，反弹不具持续性。我们觉得会走比较长的“U”型。我们判断在2012年左右周期才能起来。目前不是很看好这个行业，只是看好一些交易型的机会。

    核弹设备因为日本地震的原因导致全球对核电的恐惧，我们觉得影响是深远的。中国不会因此而停止，但是我觉得超预期的空间和概率变小。我们不太看好这个行业。我们觉得比较难以超预期。另外，看好一些人造金刚石及工具产业链。

    工业自动化智能装备这一块，从上市公司来看估值比较高，这个行业可以持续研究。