金价顶破"天花板" 三招选好黄金股

　受美国私营部门就业数据不振的影响，美元6日继续走弱，从而推动纽约商品交易所的黄金期价再冲新高。交投**为活跃的12月合约收于每盎司1347.7美元，比前一交易日上涨7.4美元。当天的白银和白金期价也继续走高。

　　根据ADP公布的全国就业报告，9月份，经季节性调整后，美国私营部门的就业人数减少39000人。而此前经济学家普遍预计9月份就业人数将上升23000人。报告说，私营部门就业人数下降，证实了美国经济复苏已经明显停滞。

　　就业市场的低迷进一步加剧了市场对于美国将推出定量宽松货币政策的预期，导致当天美元指数下跌0.48％至77.43，继续改写1月份以来的**纪录。

　　美元汇率下跌意味着黄金期货对于持其他货币的交易者来说变得更加便宜，因此加大了全球对黄金的购买。

　　截至当天纽约汇市尾市，1欧元兑换1.3935美元，高于前一交易日的1.3850美元；1英镑兑换1.5896美元，低于前一个交易日的1.5901美元；1美元兑换82.93日元，低于前一个交易日的83.18日元。

　　1360美元：国际金价“黄金周”再闯关

　　刚刚从国庆长假“苏醒”过来的投资者可能会发现,“黄金周”期间的外盘商品市场已经发生了不可思议的分化。

　　因为美元的不断走软,通胀预期挂钩较为紧密的贵金属、化工产品、有色金属等大宗商品在过去一周内持续走强,截至发稿,纽约期货金、美盘原油、东京胶和伦敦铜在“黄金周”的涨幅分别达到4%、6.9%、4.6%和2.4%。同期内,美元指数却从9月30日的78.7点持续溃退,截至发稿,美元指数继续下跌并逼近77点关口,而纽约金价已逾1360美元/盎司。

　　“汇率战”引发通胀预期？

　　有业内人士指出,国庆期间黄金等外盘商品受惠于美元的下跌还应“感谢”近期“全球汇率战争”的开启。澳大利亚联储于10月5日宣布连续第五个月维持基准利率在4.5%不变,这与此前市场上流行的“澳央行将加息25个基点”的预测不符。澳联储一度在G20集团中采取积极加息的战略,在去年10月至今年5月期间累计升息150个基点,因此该行维持利率不变的决议令多数市场人士感到意外。

　　同日,日本央行亦作出惊人决定,将指标利率目标调降至0~0.1%的区间,为近两年来首次下调利率,而经过“闪电”调降利率,日本实质上再度降为零利率。

　　高赛尔黄金报告称,随着澳大利亚联储和日本央行利率政策的出台,全球汇率“战争”已经成为了事实。可以预见的是,英美两国央行也可能步日本后尘,即便不在利率上动手脚,也会加大购买资产的力度,或是直接启动新一轮量化宽松政策。新一轮的量化宽松已是“你方唱罢我登台”之势,加上欧盟近日也开始敦促人民币升值,欧元势必也将加入汇率战争之行列。

　　上述机构称,“汇率战”的结果不外乎加深各国贸易摩擦,此外便是引发更严重的通胀预期,对于普通的投资者来说,无论哪一个结果都是难以承受的打击,因此贵金属成为了资金的避难所。

　　金价泡沫？

　　与黄金等保值品种不同,因为对三季度多数农产品价格过快上涨的担忧,“黄金周”期间的国际农产品惨遭抛售。

　　过去一周,美盘11号原糖期货以超过5%的跳水领跌农产品,美盘大豆、豆油、豆粕、玉米和棉花的跌幅也分别达到约3.4%、1.5%、3.8%、3.3%和1.4%,美元下行没有挽留住农产品价格调整的脚步。以原糖为例,该商品价格在三季度的涨幅已接近50%,许多投资者可能担忧糖价与基本面需求的过度背离而纷纷抛售原糖。

　　有了农产品的前车之鉴,黄金等商品的激烈上涨也值得继续追多的投资者警觉。高赛尔黄金报告就显示,目前的经济形势还并未达到需要将贵金属价格推到如此高的程度,事实上因**的服务业数据令人鼓舞,美国股市本周二还攀升至五个月以来的高点。欧洲方面,欧元区二季度GDP数据符合预期,德国8月份季调制造业订单环比上涨3.4%,这些似乎意味着贵金属价格的疯狂推进在当下并不存在合理的基本面支撑。

　　报告称,黄金等贵金属价格已经正式进入了膨胀阶段,若不出意外,在各国央行新的货币政策尘埃落定的那一刻,即所谓利好出尽之时,膨胀的金价会有惨烈的下跌。　金价加速飙升至1350美元 缘于美元持续大幅贬值

　　早报讯 10月7日,纽约商品交易所（COMEX）期金高开于1350.5美元/盎司,盘中一度飙升。缘于美元持续大幅贬值,避险资金加速转移至黄金以及大宗商品市场。

　　随着美联储将向经济注入更多资金的预期升温,当日黄金期货在Globex电子盘交易中创下了1366美元/盎司的历史**高纪录。

　　与此同时,黄金的“跟随者”白银也创出近30年来的新高,上涨到23美元/盎司附近。

　　美元的大幅下挫,美元指数跌破78关口,刷新8个月新低77.70,直接导致的结果是资金加速转移至黄金以及大宗商品市场。

　　仅仅近一个月的时间,国际金价已有十几个交易日创下历史新高。国际金价在进入1300美元时代之后,短期内已经站稳,市场大多认为还有上涨空间。在进入10月度**周不到3天的时间里,现货金价一气呵成地上涨了将近40美元,一改往常慢牛行情。

　　更多的分析师相信,黄金可能会有一段长期的涨势。

　　不过,一些成熟的黄金投资机构已经表现得慎之又慎。据财新网昨天报道,国际**的ETF黄金基金SPDR的持仓目前保持在1302吨左右,在国际黄金价格从1285美元/盎司涨至目前1340美元/盎司上方的这段时间里,此基金有减有增,调仓现象明显,而相比于国际黄金价格冲上1300美元/盎司当日的持仓量,目前该基金的持仓总量下降了4吨左右,**近又连续3天减仓。

　　事实上,此一轮金价上扬主要源于对金融系统稳定性的担忧以及对于所有法定货币前景的忧虑。美元在全球外汇储备中所占比例高达60%以上,因此美元只需要通过调节货币供应量就可以让美元升值或贬值,而其他国家则必须通过买入或卖出美元来“干预”市场才能达到同样的目的。

　　同时美国亦采取新一轮手法压迫人民币升值,美国已联合七大工业国集体围攻人民币升值,全球汇率战似乎一触即发,汇市几近混乱,这也使黄金走势增加了许多不确定性。从历史经验看,每逢汇率市场波动较大,无论利好还是利多消息,黄金必然呈现独立走强的态势。

　　分析师们称,当全球主要货币美元、欧元与日元均出现大幅贬值趋势后,越来越多资本只能选择黄金作为**后的避风港,“当所有的国家都在打开印钞机,那么投资者只能信赖黄金。”

　　分析人士：金价或涨至1,800美元/盎司

　　Edison Investment Research矿业部门负责人Charles Gibson周四(10月7日)表示，因实际利率处于负值，且供应面前景不太容易改变，预计金价或涨至1,800美元/盎司的水平。

　　Gibson表示，金价在1,000美元/盎司的支撑很强，一定程度上是因为供应面偏紧。且黄金的供应面前景不太容易改变，过去10年中的产量几乎没有变化。

　　他表示，黄金的年产量仍在2,500吨左右，矿商很难对市场变化作出反应。

　　债务国央行减持日 黄金暴跌时

　　债务危机咄咄逼人，但各国的债券却越来越好卖！债券收益率如此低，泡沫如此之大，买家却十分踊跃，呈现“致命诱惑”迹象。

　　何谓“致命诱惑”？明明知道前途暗淡，甚至十分危险，却不得不买。为什么？钱太多，风险点更多，流动性泛滥，金融市场却不安全——没有可买的。没有更好，只有更坏，“多害相权取其轻”，这就是全球投资者和各个债权国央行的“鸵鸟”心态。

　　2010年，实体经济复苏缓慢，前途看不清，投资品市场的风险又很大。各国央行和大的机构，包括很多投资者，为了避险，只能选择低息但却相对安全的各国国债。但是很多人绝没有想到：债券安全的逻辑存在吗？因为经济低迷，投资品市场不安全，债券才安全？而经济若真的持续低迷下去，各国的税收从哪里来。没有税收的大幅度增长，怎么还债！靠以新还旧？新的资金来源在哪？

　　未来债券市场**的隐患就是经济低迷加债券泡沫爆裂，像今年这样，在“致命诱惑”下，债券市场的泡沫却越滚越大，迟早会在一个点上突然引发一个大国的债券市场泡沫破裂，从而爆发新一轮全球债务危机。全球债务危机必然爆发，而且目前距离危机大爆发已经越来越近，但进一步推理，分歧却产生了。

　　黄金、避险货币、实物资产买谁

　　“商品大王”罗杰斯就多次预言，未来10年内黄金会触及2000美元，甚至预言2010年，黄金的“收官价”应该在1500美元。

　　而笔者一直强调，关于全球货币危机肯定会导致黄金暴涨的逻辑存在重大缺陷。首先，黄金虽然是“准货币”，但却很难成为商品的一般等价物——真货币，除非人类倒退到金本位时代。因此，当所有货币都大幅度贬值时，黄金能够兑换成什么货币才能还原其购买力呢？货币贬值，黄金同样贬值，保值的是实物资产（可以长期储备的实物资产）。结论是，黄金根本无法实现“跨时空”的劳动力价值储备和交换功能；其次是危机的性质和范围。按照宋鸿兵分析，全球货币危机将因美国赖债而爆发。而我们反过来想，美国赖债仅仅是货币危机吗？那是人类危机，是**大战——中国包括亚洲的5万亿美元储备就被美国政客一风吹了嘛！这是冷战思维。冷静地思考，既然人类末日没有那么近，美国赖债的可能性就很低，未来的债务危机应该是可控的。

　　现实的逻辑是：今天的**“很幸运”，有可能出问题的只是债券市场——虽然也可能牵连虚拟金融市场，但实体经济的泡沫不大，创新点还很多，腾挪的余地也很大，相对安全。只要实体经济稳定运行，天下就不会大乱；而且，相比欧洲日本，美国的债务负担不是**的，且经济的弹性很大。未来全球债务危机不会从美国引发，2012年，很可能是美元相对**强的时候，因为欧洲、日本包括英国等低增长，高债务的国家会被债务负担先压垮！全球流动性会再度寻求美国避险，美元成为“稀罕物”，**的债务危机也就被掩盖，甚至躲过了。

　　结论是：与其买黄金不如逢低买入美元，当然**是投资实体经济，购买战略资源，尤其是目前利润率**、泡沫**小的农业——风险**，货币危机中**可能受益的产业。

　　黄金或因债务国央行减持而暴跌

　　2010年以来，黄金一直徘徊在1100美元之上，**近再创新高，上涨至1360左右。其实，黄金创新高并不稀奇，不创新高才值得警惕。根据我此前的分析，2010年黄金肯定会创新高（纽约黄金期货选择权显示，金价在12月就会升到每盎司1500美元），但原因不是黄金珠宝的需求在大幅度成长，也不是投资人在无奈地寻找资产避风港。而是被有些别有用心的“人”推高——以迫使像中国央行这样的大债权国央行，包括中国的有钱人追高。一旦中国人受骗，黄金将暴跌，罗杰斯之流会高位套现——出逃，即使是看好黄金未来，也会先跑。不仅是罗杰斯，现在想在高位变现的债务国央行很多，一些大的债券泡沫国家恰恰都是黄金储备大国——比如美国。

　　由此分析，黄金市场高价徘徊可能酝酿着巨大的阴谋，未来的突破不是上台阶，而是下台阶，暴涨之后一定是暴跌——注意，现在的突破只是尝试性的，还要窜一下，才算暴涨。而一旦窜一下之后，暴跌将伴随——很多G7国家的央行正等着黄金大涨之后卖出，筹措还债的资金呢！这就是全球债务危机爆发可能性与黄金走势的逻辑关系。

　　必须提醒：全球黄金储备的55%是美国持有，而全球95%的黄金储备，都在美联储的金库中。因此说，金价暴涨阴谋论有可能成立：黄金暴涨的受益者正是债务高危国。而当中国等债权国被迫买入黄金“避险”时，就是黄金市场“凶相毕露”时！

　　证监会受理国内首只黄金主题基金

　　趁着金价不断刷新历史记录，国内首只黄金主题基金也呼之欲出。日前易方达黄金主题基金向证监会正式提出募集申请并获得受理。该基金属于境外投资基金中基金（FOF），拟将主要投资于境外以跟踪黄金价格或黄金价格指数为目的的ETF、跟踪黄金**指数的公募基金（含ETF）以及从事黄金采掘的公司**等。

　　近年来，随着黄金价格的持续走强，黄金再次成为市场资金流入的主要资产类别，境外投资于实物黄金的ETF数量和黄金ETF的黄金持仓量不断增加。据不完全统计，截至2009年底，境外注册上市的黄金ETF已超过30只并呈**增加的趋势；同期，境外黄金ETF所持有的黄金也已从2007年初的600吨左右增加至接近1800吨，三年多来增长率接近200%。

　　历史数据显示，黄金与包括**、债券在内的传统资产类别具有很低的相关性。专业人土表示，通过配置黄金相关的投资产品，可以有效地分散投资风险。而且，黄金投资也被认为是对抗通胀的**工具之一。

　　金价涨势如虹 三招选黄金股

　　国庆节前，国际金价就突破了1300美元/盎司，而在节日期间，金价继续大幅攀升，截至昨日截稿，已逾1360美元/盎司。

　　早在9月8日，民生证券即发布研报表示，未来一年黄金价格将冲击1500美元/盎司。该券商分析师黄玉认为，在黄金供给有限背景下，**储备需求及民间投资需求上升远超过黄金供给能力。如果按照金价每上涨100美元，需要1～3个月时间来判断，那么未来一年内黄金价格将可能会上升至每盎司1500美元以上，两年内，黄金价格或冲击2000美元/盎司的高位。

　　对于金价狂飙，长金**有限公司董事长姚海桥表示，“黄金受捧的背后，在于美国大量印钱以及巨额财政赤字，令市场对美元及美元资产不敢放心。黄金极有可能走出一轮长达5年的大牛市。”

　　金价大涨，A股市场早有反应。9月30日，国内两大黄金股——山东黄金[55.87 6.87%]（600547，收盘价55.87元）、中金黄金[39.22 3.76%]（600489，收盘价39.22元）分别上涨6.87%和3.76％。

　　对于黄金类**的选择，黄玉认为应当采取两种方法来判断投资价值：一是黄金类公司业绩对金价涨跌的敏感性；二是资源储量的扩张前景。

　　“对比三家纯黄金类公司，即中金黄金、山东黄金和紫金矿业[7.27 8.83%]（601899，收盘价7.27元），山东黄金**投资价值。”黄玉认为。

　　“通过数据检验，金价每上涨10元/克，山东黄金EPS（每股收益）增加0.06元、中金黄金EPS增加0.03元、紫金矿业EPS增加0.01元，金价上涨对三大黄金类公司的受益影响由高到低的顺序是山东黄金、中金黄金、紫金矿业。”黄玉在其研报中写道。

　　在资源优势[2489.78 2.24%]上，目前黄金储量排名**的是紫金矿业，其保谢平鸫⒘714.7吨、矿产金产量28.7吨；中金黄金位居第二，保有黄金储量421吨，矿产金产量为17吨；山东黄金排名第三，其保有黄金储量为280吨，矿产金产量为17.6吨。

　　黄玉提醒，尽管紫金矿业在资源量上占**优势，但山东黄金资源扩张的增速可能会加快，后者资源增速优势将在近两年内显现。

　　姚海桥看法略有不同。他认为，“从基本面角度看，民生证券的分析是对的，但股价表现往往还与股本大小有关，恒邦股份[53.82 3.86%]（002237，收盘价53.82元）或许更值得关注。

　　“中金黄金、山东黄金的总股本都在14亿股以上，紫金矿业更高达145亿股(面值0.1元)，而恒邦股份只有1.9亿股，显然恒邦股份的业绩弹性**。”姚海桥表示。

　　资料显示，截至二季度末，山东黄金前10大流通股东中有8只基金，且全部增持，共计增持3991万股，共持有8018.97万股。同期，中金黄金前10大流通股东均为基金，共持有5857.57万股，相比一季末增加2203.23万股。

　　另据每日经济新闻报道，证监会网站9月28日公布的基金募集申请核准进度表上出现了诺安全球黄金证券投资基金（QDII）和易方达黄金主题证券投资基金（LOF）。据知情人透露，上述两只产品审批走的均是创新通道，因为其投资范围可能扩大到与黄金相关产品。“比如纸黄金、期金、以黄金计价的券等，不限于**。”南方一家基金公司人士说。

　　**建议投资黄金应以金条为主

　　国际金价不断上涨，致使国内金饰品价格随之水涨船高。10月7日，太原一家金店的卖场部经理王伟粗略统计后表示，今年黄金周，金价一再创出新高，但金饰品销售总额要比去年同期增加50%。不过与深圳、上海等东部沿海城市相比，山西的黄金消费品，主要还是集中在首饰金，以投资为主的金条并不受热捧。

　　中国黄金资讯网首席研究员孙磊建议，在购买黄金实物作为投资之用的投资者，首先还是**投资性金条，其次是世博、亚运等具有收藏价值的金条，而首饰金则要靠后。

　　黄金成交率增大

　　金饰价格已经由去年年中的268元/克，一路上涨到现在的340元/克，创出历史新高。金价一路走高，却丝毫没有影响到黄金的销售。“十一”期间，各金店的销售额一路上涨，黄金饰品销售也随之迎来“旺季”。

　　在省城太原的不少金店，记者看到千足金价格大约在339元/克至360元/克之间。“近两个月来，随着国际金价的飙升，金店千足金价格也上调了两次，一次涨幅为9元，第二次涨幅为5元，到目前价格为339元/克。”一家金店工作人员说道。

　　“相比往年，今年黄金周**特点就是成交率提高。进入国庆黄金周以来，每天进店光顾的客流比平时要翻2至3倍，同时成交率也在提高。”王伟告诉记者。

　　看涨四季度金价

　　“由于投资者对金价未来涨势的看好，因此黄金实物受到热捧。但是，在山西，首饰金的销量却压倒了投资性金条，占销售额的绝大部分。”王伟表示，而在一些经济发达的城市，投资者更热衷于投资金条，有的投资者甚至一次性购入10余公斤。

　　王伟认为，目前客户更偏向于又能佩戴又能增值，随着观念改变，投资者才会慢慢将金条作为投资主体。孙磊告诉记者，“用于投资，首先**投资性金条，其次是收藏金条，**后才是首饰金。因为首饰金含溢价较高，每克交易价格中至少有70至80元的溢价，不适宜作投资。”

　　前段时间，美国国会重提投放万亿货币投资。10月5日，日本央行下调利率至接近零，并承诺购买约600亿美元债券资产以刺激经济。由此，引发市场对更多央行或将积极放宽政策的预期。据此，孙磊分析认为，四季度，国际金价预计涨至1400美元/盎司，而2011年，均价将在1350美元/盎司至1400美元/盎司之间，高点可能探至1600美元/盎司。如果国际宏观经济形势明确后，各项经济指标回暖，金价仍可能上扬。

　　王伟建议小额投资者进行黄金定投，通过不同时点分批购入黄金，减小一次性投资的不确定性。