聚酯切片市场行情难以走远

聚酯切片牛年“开门红”“上热下冷”行情难走远

    春节后的聚酯切片行情迎来“开门红”，到上周末，华东市场长丝级半消光聚酯切片的一般三月承兑报价和成交价格分别上升到7000-7100元/吨和6850-6900元/吨，平均升幅达到了400元/吨左右。其上涨原因一是从宏观政策面发出利好信息，如4号出台的纺织业振兴规划，以及纺织品出口退税提高1个百分点，对市场信心的提振起到了很大的作用，聚酯切片市场也正是在这样一个前提下出现升温。二是下游需求在春节后不错，节日之后涤丝和涤纶短纤的销售形势基本良好，厂家方面普遍在节后试探性的提高价格，虽然升幅不大，但对聚酯切片行情仍形成支撑。三是原料拉动行情上涨，如PTA节后价格大涨600-700元/吨对下游聚酯行情形成很强的推动力，并且PTA期货、现货行情的大幅上涨也带动了聚酯下游用户的采购热情，推动了聚酯切片市场价格的上涨。

    那么，聚酯切片是否还有继续上涨的动力和空间呢？我们不妨从其上下游产品的情况来分析。

    目前聚酯切片上下游市场呈现出典型的“上热下冷”格局。如文前所言，节日后聚酯主要原料PTA价格大涨600-700元/吨，成为聚酯切片行情走高的主要动力，显而易见，PTA后期走势如何将继续成为影响聚酯切片行情的关键所在。而从笔者观点分析，以下利空因素的存在将**终制约PTA行情的上涨高度。一是在国际原油持续走低、PX价格高企的情况下，利润的提升必将使得PX产量提高，进而使得短期内供不应求的局面不复存在。目前，国内已有的和潜在的PX供应商都已逐步进入正规运营中。中石化金陵石化的芳烃装置开始正式商业运营，涉及PX产能为60万吨；大连福佳大化70万吨PX装置开始试运行；惠州的84万吨和福建炼化的70万吨产能将陆续投产。可以预见的是随着PX产量的增加，PX价格也将出现回落，而原料价格的下滑，肯定会带动PTA价格的走低。二是全球PTA的产能和消费量将趋向过剩。PTA产能自1990年便开始呈直线式的上升，而经过2004—2007年几乎翻倍的增长后，在今后两年内，产能将相对过剩，特别是我国2009年PTA产能将达到1666万吨，而在当今的金融危机格局中，下游的聚酯及纺织品消费受到了明显的抑制，也就是说，从长远角度来看，产能过剩和消费不旺，终将使PTA市场压力重重。三是从行业的运转周期性来看，自1999年后，我国的聚酯化纤行业有了突飞猛进的发展，对PTA的消费也从1999年的398万吨增长到2007年的1400万吨，进口依存度也从开始的25急增至43.但值得注意的是，从2005年后随着国内PTA产能的增加，我国PTA的依存度出现了趋势性的下降，从61的进口依存度降低为43。另外，我国PX的产量自2004年后也出现了爆炸式的上涨，而在2008全球金融危机的大局下，我国化纤全行业出现了净亏损状况，这就表明我国化纤产业进入一个阶段性的整改阶段，这也是国家注资对化纤产业进行结构调整和技术改造的原因。在行业的阶段性调整时期，PTA价格必将失去上涨的坚实动力。四是来自国际环境的竞争压力。在金融危机的蔓延波及下，全球经济都陷入了衰退格局，泡沫的挤压、糟糕的经济数据、剧增的失业率等都使得各行各业陷入困境当中。国际原油也是一蹶不振，虽然OPEC一再减产，但低迷的需求无法提振油价，油价也一直徘徊在40美元附近。国际原油的持续走弱也将使得2009年国内化纤产业困难重重。

    而一旦聚酯主要原料PTA无法延续上涨势头，那么聚酯切片也将因此失去上涨的主要动力。

    再看下游，春节之后，下游涤纶丝报价出现300-400元/吨不等的上涨，到上周末，江浙市场DTY75/144网络现金报至12000元/吨；DTY75/72网络现金报至11600元/吨。但到上半周后期，市场上涨趋势明显减弱，主要是由于下游织造行业恢复缓慢，特别是国际金融危机进一步向实体经济蔓延，美欧日三大经济体陷入衰退的边缘，发展中国家受到的影响也在进一步显现，**经济下行已成定局，使得国际市场需求疲软将持续，广大纺织经营者对市场前景普遍悲观，到上周末盛泽地区喷水织机开机率只在4成左右，虽然有形市市场门市都已开门，但都表示成交不多，厂家的生产积极性因此受到抑制，对各类纺织原料的需求自然也就难以出现

    综合上述，笔者认为短期内聚酯原料还有上冲的可能，因此其对聚酯切片的拉动作用将继续呈现，但是稍微远点看，这种“上热下冷”行情特征决定着聚酯切片的上涨行情难以走远。