国金证券：经济周期为行业轮动策略提供机会

  新华网上海４月２９日电（记者 潘清）上世纪９０年代以来，中国经济呈现明显的周期性变化。过去三年的宏观经济走势再度印证了这一点。来自国金证券的观点认为，经济周期性变化为行业轮动策略提供了机会，投资者可依据对行业景气度的前瞻性分析构建重点行业组合。

    国金证券援引经济数据说，过去２０年来，中国经济周期性变化显著。消费者物价指数（ＣＰＩ）经历了１９９６年、２００４年和２００７年的高点，以及１９９９年和２００８年的低点。工业品出厂价格指数（ＰＰＩ）的变动也呈现同样特征。

    国金证券认为，伴随通胀－通缩周期的变化，行业轮动策略面临投资机会。例如，２００８年宏观经济触底回升后，Ａ股市场行情首先由有色金属、煤炭等上游和早周期行业发起，然后逐步向制造业、房地产、钢铁等中游行业过渡，**后转向医药、食品等晚周期行业和下游行业。

    国金证券建议，投资者可依据对行业景气度的前瞻性分析，发掘投资机会、构建重点行业组合。具有一定风险承受能力的投资者，则可考虑选择以通胀通缩为主题的投资产品。

    据了解，作为内地基金市场首只抗通胀主题基金，正在发行的富国通胀通缩主题轮动**基金已经受到了不少基民的青睐。

    富国通胀通缩主题基金拟任基金经理宋小龙表示，在根据经济周期挖掘行业轮动规律、寻找投资机会的同时，这只基金将根据通胀—通缩周期调整资产配置。当宏观经济处于繁荣、复苏期，或者预期出现通货膨胀时，这只基金将增加权益类资产、减少固定类资产。反之，则减少权益类资产配置。