国泰君安早报：PTA震荡偏空思维

【昨日内盘】

    周一，PTA期货1009合约期价开盘7468，**7412点，**高7478点，收盘7426点。收盘价较上日涨38点，成交量200458手，持仓量181160手，增2560手。

    【隔夜原油外盘】

    纽约商业期货交易所NYMEX8月原油期货收低0.61美元，或0.77%，收报每桶78.25美元。因热带风暴Alex未来数天料将向北偏西北运行，排除了对墨西哥湾石油和天然气产量造成严重威胁的可能。

    【基本面】

    1．异构级MX 773（＋4）美元/吨FOB韩国，PX亚洲900（＋10）美元/吨FOB韩国，PX、MX价差127（＋6）美元/吨。

    2．MEG内盘5900（＋20）元/吨，外盘715（＋0）美元/吨。

    3．PTA国内现货均价7160（＋10）元/吨，外盘（台产）现货866（＋8）美元/吨。PTA进口成本7338元/吨，进口PX折合PTA生产成本6020元/吨。

    4．PTA1009期价升水266元/吨，期现价差处于可套利水平。

    5．半光聚酯切片9400（＋125）元/吨。

    6．PTA负荷指数89（+0），聚酯负荷指数81.2（＋0），PTA接盘指数2（＋1）。

    7. 涤短库存指数10.1（+0.4），涤丝FDY库存指数3（+0），涤丝DTY库存指数9（-1.5）,涤丝POY库存指数3（+0）。

    8．PTA注册仓单35260张（-9），有效预报2616（-403）。

    农行28日晚间称，根据初步询价情况并综合考虑发行人基本面、可比公司估值水平和市场环境等因素，农业银行确定本次发行的价格区间为人民币2.52元/股-2.68元/股。

    因随着欧洲央行大规模贷款工具即将于本周到期，围绕银行体系流动性紧张的担忧情绪升温，纽约市场周一欧元/美元大幅下滑。

    【技术分析】

    PTA主力合约受周末原油大幅上涨影响，早盘高开后震荡回落。由于现货价格的限制，7450以上抛盘压力较大。资金方面来看，多头资金早盘买盘有所涌现，不过股市表现较弱，影响期价也出现震荡走弱。空头资金打压的意愿仍不强，期价向下深度下跌的动力也不强。国内A股表现不温不火，等待市场方向性指引。不过较低的成交量来看，短期下跌的动能是在逐渐衰退的。上周PTA下游销售火爆并未推动期价出现大幅反弹，而随着下游涤丝销售转淡，反弹的动力主要转向金融市场的走势，包括国内股市走势以及美元指数回落调整、原油走势等。

    【操作建议】

    PTA期价仍有继续震荡冲高可能，少量空单持有，操作上不宜杀跌，逢高抛空的思路为主。反弹7450以上压力加大，可作参考。关注股市走势。