PTA月末结价明朗 短期行情仍在震荡

临近月末，聚酯市场关注的焦点逐渐转移到月末国内主流供应商的结算定位之上。总体来看，6月PTA现货行情仍显波折，月初时候现货延续5月跌势，6月上旬末时候跌破7000元/吨关口，并在6850-6950元/吨价位横盘。当然，端午节期间聚酯涤纶产品在油价上涨等因素带动下迎来一轮补仓周期，使得现货市场再度反弹至7000元/吨关口之上。而本周初时，人民币汇改消息出台使得**、**周初获得短暂反弹，而下游产品借助限电等消息支撑出现明显上涨格局，促使本周现货回归至7150-7200元/吨区间，且此价位也有成交量配合。在这种格局下，月末合同的结算定位已经基本明朗，根据前期现货平均价格来推算，当月合同结价在7300元/吨价位附近出台的声音开始传出。然而，本周现货相对良好的表现、下游聚酯涤纶产品良好的需求以及丰厚的利润，使得部分PTA供应商对本月结价定位相对乐观，其中上午一主流供应商高调出台6月合同结价在7400元/吨，较之市场预期高出100元/吨左右。而此消息一经公布，市场表现哗然：从其他同行PTA供应商的惊异，到聚酯工厂的愤慨，市场一度走势变得迷离。

    而在这一消息刺激之下，近两日略有冷却的PTA现货市场氛围再度有所回暖。其中前期部分贸易商在7150元/吨附近也有出货意向，尽管这种货低价位的货源相对不多，但工厂在月末合同结价未明朗前追高的意向相对有限。但随着这一结算定位出台之后，部分贸易商、聚酯工厂询盘的情绪有所出现，一般买家在7150元/吨附近有接盘意向，而一般卖方此价位多显惜售，意向价位则升至7200元/吨左右。外盘方面，台产现货卖方报价至860-865美元/吨，成交也在855-860美元/吨区间内进行，低端价位一般卖方不急于出手。总体来看，在合同结价消息的烘托下，尽管早盘消息反馈，纽约原油8月期货跌1.50美元，收76.35美元/桶；布伦特8月期货跌1.77美元，收于76.27美元/桶。而隔夜PX现货也收跌10美元至895美元/吨FOB韩国附近，但今日PTA现货、期货盘面表现仍然顽强，低开之后震荡攀升，但午后随着价格上升之后，空头力量抛盘的动作也有所加大，市场整体对后期行情的判断分期仍然存在，操作上仍以谨慎心态看待。

    而正是在这种现状之下，尽管个别供应商率先高调出台6月合同结价，但其他几大供应商从理性的角度出发，未同步跟进结价，而是参考了当月现货的盘面而坚持了前期的结价定位。其中午后，中石化出台6月PTA结价在7300元/吨，此后远东、翔鹭也陆续出台6月结价定位在7300元/吨，7月报价在7600元/吨。总体来看，在PTA利润空间仍然较为丰厚，当前大的形势仍然存在诸多不确定因素之下，PTA供应商也不想过于激进的去定位月末的结价定位。

    而反观作为宏观经济晴雨表的股市方面，经过数次试探上攻2600点关口无果后，大盘再度选择向下休蓄势待发。今日A股市场全天呈现缩量震荡整理走势。两市成交量再度创出地量，显示当前市场多空双方都十分谨慎。一方面，随着盈利预期的下调，高估值的基础也不复存在。从上市公司2010年中报业绩来看，整体形势并不乐观。此外，短期资金面难以改观。尽管央行已重启汇改，但央行同时也指出，“当前人民币汇率不存在大幅波动和变化的基础”。这说明未来人民币升值的步伐可能会很缓慢，由此也使得国内对热钱的吸引力大打折扣。总的来说，宏观调控与经济转型的经济环境对资本市场行情构成制约，再考虑到流动性偏紧局面难以改观，同时外部环境仍存在较大的不确定性，预计大盘后市仍将呈现震荡筑底格局。而相对而言，聚酯涤纶行业作为其间的一个分支，在缺乏基本面足够多的利好因素支撑下，行情要摆脱大盘震荡的格局而一枝独秀应该也存在较大的难度。