上市银行首季业绩超预期 低估值待修正

 新华网北京４月２９日专电（上海证券报记者 邹靓）截至４月２８日晚间，已披露８家上市银行一季报显示，除中信银行业绩增幅未超过３０％外，其余７家上市银行净利润同比增长均在４０％左右。行业分析人士指出，贷款规模大幅增长、中间业务增势强劲，以及信贷成本下降，使得银行一季报业绩增长略高于预期。但近期市场担忧商业银行资产质量下滑及宏观经济有可能二次探底，削弱了一季报业绩的刺激效应，近期银行板块市场表现不佳。

    不过全年７．５万亿元的信贷投放计划可保持银行业全年业绩增长在２５％以上，银行板块释放可能及潜在负面因素后，估值将很可能得到市场修正。

    上市银行一季报显示，南京银行、中国银行、宁波银行一季度业绩增长位列三甲，同比分别达到４２．１７％、４１．２５％和４０．７４％。其次为深发展、招商银行、北京银行、兴业银行，分别为４０．６４％、４０．４２％、３９．２０％、３８．６８％。

    国信证券银行业分析师邱志承认为，由于２００９年一季度信贷大幅增长对业绩的滞后效应，今年一季度上市银行业绩普遍超预期。季报显示，上市银行一季度净息差环比变化不大，但规模增长迅速，中间业务增长强劲。“加上信贷成本下降的因素，上市银行业绩普遍不错，出入也不大。”

    但是，近期Ａ股市场上市银行却表现不佳，跌幅超过大盘近２个百分点。分析人士指出，近期银行板块走势受预期影响较大，一季报业绩虽为利多，但市场反应并不敏感。

    国泰君安银行业分析师伍永刚认为，市场对银行板块存在两大担忧。一是担心宏观经济可能二次探底，二是担心银行资产质量可能下滑。“特别是近期严查政府融资平台贷款，以及收紧房地产贷款的政策，加剧了对后者的担忧。目前市场还处在释放潜在及负面因素的时段。”

    但他同时认为，如果全年７．５万亿元的信贷投放计划不作大的调整，商业银行２０１０年的业绩预期还是比较好，“业绩增幅将逐季递减，全年业绩可在２６％左右”。市场或许已过分担忧，那么一段时间后，银行板块估值将得到修正。