MEG市场急跌后趋稳 需求萎缩大势所趋

一、亚洲地区

    亚洲市场上，受港口罐存高企、买家兴趣消退和中国收紧信贷的联合打击，上周，亚洲MEG市场在大多数时间里保持跌势，直到周末才略有反弹。中国内盘市场跟随外盘走势，周一，交易水平在8500元/吨（出罐价）的周内高点，到周四时，下滑到8000元/吨重要心理关口。周五，价格略有回弹，收于8100-8150元/吨。外盘市场上，周初开盘即走软，卖家报价1020-1025美圆/吨CFR中国主港，但买家递盘稀少，大约在1010美圆/吨CFR。周二，报价小幅下滑到1015-1020美圆/吨CFR中国主港，买家意向大约在1005-1010美圆/吨CFR。买家见卖家下调报价也跟着下调递价，因为买家对在1000美圆/吨之上建库存仍心态犹豫，此外，卖家不愿**降价，因为他们相信**降价将恶化市场情绪。周中，交投缺乏促使卖家清货变得更加迫切，因为他们无法再近期船货到港之前找到罐存，张家港罐区的MEG罐存明显超过10万吨。周三，下行趋势难以遏止变得明显，因为报价跌破千元大关。那些有罐可存货长期交割的船货报盘尚在1000美圆/吨CFR中国主港，那些即将到港的船货报盘跌至990-995美圆/吨CFR中国主港。听说当日收市时，一笔2月下半月到港船货在985美圆/吨CFR中国主港价位售给一贸易商。周四，下滑速度更快，报价从上午的980-985美圆/吨下跌到收市前的970-975美圆/吨CFR中国主港，买家大盘大体在9600965美圆/吨CFR中国主港。尽管交投稀少，终端用户的递盘明显增多，绝大多数贸易商感到终端用户的采购能够帮助遏止下行趋势。周五，逢低投机采购变成现实，价格小幅回升到970-985美圆/吨CFR中国。市场人士对中国春节前的行情仍整体看跌，因为下游需求在缩水、中国信贷在收紧以及PTA市场走势疲软。合同方面，Shell将2月亚洲合同倡导价报在1040美圆/吨CFR，SABIC报在1020美圆/吨CFR。MEGlobal报在1100美圆/吨CFR。这三家公司都是第三次上调其亚洲合同价。中国海关数据显示，2009年中国乙二醇进口量增加了11.7%至582.8143万吨，但船货进口总额减少了34%至35.25999165亿美圆，即相当于605美圆/吨，而2008年乙二醇进口货均价在1024美圆/吨。中国主要从以下5个国家（地区）进口乙二醇：沙特、中国**、加拿大、韩国和伊朗。

    上游方面，亚洲乙烯现货市场上周止涨趋稳，亚洲和中东供应紧张在1月份支撑了价格的连续上行，但现货需求已经缩水，因为乙烯单体成本急剧上升严重挤压了下游衍生物从PE到乙烯基生产商的利润空间。一些HDPE工厂要么减产要么关闭了装置，因为无法承受高成本之重。中国在1季度即将开启的新裂解装置可能会有助于平衡地区装置在1季度停车检修所导致的供应紧张。此外，出售乙烯单体可获得高回报也促使一体化裂解生产商下调下游衍生物装置的负荷从而出售更多的乙烯原料。套利方面，听说两笔3月上半月到港的4500吨换手船货在1380美圆/吨CFR被售给中国终端用户。衍生物市场上，HDPE膜级现货估价稳定在1280-1380美圆/吨CFR中国，而MEG下跌了50美圆/吨到970-985美圆/吨CFR中国。苯乙烯大跌了70-80美圆/吨到1250-1270美圆/吨CFR中国，而PVC稳定在970-1020美圆/吨CFR中国。东北亚方面，现货价在1350-1400美圆/吨CFR东北亚，一贸易商说以1380美圆/吨CFR的价格向一转过终端用户出售了一笔3000吨船货，2月底到港，但无法证实。卖家意向徘徊在1400美圆/吨CFR东北亚附近，但买家需求有限，因为前期已经采购。FOB韩国方面，因供应紧张，没有交易达成听闻。两笔3000-3500吨船货听说在1350美圆/吨FOB东北亚被售给贸易商，但无法证实。另有一笔2月中旬提交的换手船货在接近1300美圆/吨FOB日本的价位达成。东南亚方面，现货范围在1350-1390美圆/吨CFR东南亚，一笔2000-2500吨船货听说在超过1400美圆/吨CFR东南亚的价位被售给一未透露身份的买家，但进一步的细节无法获得。

    二、生产装置动态：

    1、Shell位于新加坡的75万吨/年MEG工厂于12月中旬启动，因乙烯原料有限，保持相当低的负荷运转。一高级官员称他们正在等待上游一体化裂解装置的开车，该装置计划在1季度末投产。在此之前，公司将不得不从现货市场采购乙烯原料。

    2、**南亚位于麦寮的1号、3号和4号MEG生产线正满负荷运行，2号40万吨/年MEG生产线的重启时间已经进一步推迟到2月中旬，该生产线已经关闭了近1年时间。

    3、Sharq在12月底关闭了50万吨/年3号MEG生产线，因为乙烯原料短缺。听说出于同样原因，4号70万吨/年MEG生产线近期也已经关闭，但没有得到公司的证实。

    4、Sabic公司 130万吨/年的Yansab裂解装置要到本月晚些时候才能重启。公司官员无法给出具体日期。Yansab还有一条77万吨/年MEG生产线，跟随上游裂解装置也一道停车。此外，Sabic与中石化在天津的合资工厂近期将开启。SABIC和中石化合资的天津38万吨/年MEG工厂开车时间从1月底推迟到2月底，因为上游新裂解装置突然停车。

    5、韩国湖南石化计划4月或5月关闭位于大山的25万吨/年MEG工厂，进行为期1个月的停车检修。

    6、伊朗Farsa化工44.5万吨/年的MEG工厂据说管线出了问题，导致该工厂一周前关闭。预计停车持续超过一周，Farsa通常将MEG售给印度和中国市场。

    三、后市分析：

    上游方面，亚洲乙烯现货市场上周止涨趋稳，亚洲和中东供应紧张在1月份支撑了价格的连续上行，但现货需求已经缩水，因为乙烯单体成本急剧上升严重挤压了下游衍生物从PE到乙烯基生产商的利润空间，一些衍生物工厂要么减产要么关闭了装置，因为无法承受高成本之重。中国在1季度即将开启的新裂解装置可能会有助于平衡地区装置在1季度停车检修所导致的供应紧张。

    下游方面，聚酯产销普遍下滑，绝大多数聚酯生产商的产销率平均在5-8成，绝大多数聚酯工厂的库存已经上升到12-18天，但仍然比较理想，尚无压力。中国轻纺城的日成交量**下滑也是下游需求走软的信号，各地织机开机率已经开始明显下调，工厂返乡陆续启动。

    总体来看，受港口罐存高企、买家兴趣消退和中国收紧信贷的联合打击，亚洲MEG市场在上周绝大多数时间里继续保持跌势，直到周末才略有反弹，因为价格急剧下跌后已跌至大多数市场人士的预估水平，逢低投机采购需求出现。从上游来看，乙烯继续高位坚挺运行，对MEG的成本支撑强劲，不过，随着中国春节长假的临近，各地织机开机率已经开始明显下调，聚酯工厂停车减负动作也会增多，因此需求萎缩无可避免。