上下游双双下滑 MX市场呈下行走势

一、亚洲地区

    溶剂级MX市场上，亚洲溶剂级MX市场获得5-30美圆/吨的涨幅，终端用户因库存低下而重新萌生采购兴趣。一些市场人士也说中国终端用户可能在为春节长假提前建库存。FOB韩国估价在910-925美圆/吨，CFR中国估价在920-945美圆/吨。至少有4000吨2月下半月换手交易在945美圆/吨CFR中国成交，还有一笔货物在935美圆/吨CFR中国被售出。当周，报价高至950美圆/吨CFR中国，尽管上游石脑油和原油价格回落。一些韩国生产商也表示他们已经售完2月货物，只有3月装运的船货待售。周五收市时，卖家意向在930美圆/吨FOB韩国附近。地区生产商说溶剂级MX利润回升，因为石脑油原料价格较前一周明显下滑。市场人士之前估计生产商为了达到盈亏平衡，溶剂级MX价格需要是石脑油价格的1.25-1.30倍。但地区生产商的芳烃装置仍在以接近100%的负荷运行，因为石脑油-纯苯价差有利。华东库存水平稳定在前一周水平，大约在5.5-6万吨。中国华东溶剂级MX出罐价在7400-7500元/吨，华南出罐价在7450-7500元/吨。

    异构级MX市场上，受下游PX表现低迷和上游原油、石脑油价格下滑影响，亚洲异构级MX现货市场明显呈下行走势。周五，现货估价收于940-950美圆/吨FOB韩国和950-960美圆/吨CFR东北亚，比前一周下跌了15美圆/吨。PX和MX之间的价差基本上与前一周持平，大约在153美圆/吨，表明PX生产商的利润水平恶劣。尽管2月市场供应紧张，但因预计3月需求前景低迷，终端用户保持离场观望。买家意向在945-950美圆/吨FOB韩国和950-955美圆/吨CFR东北亚。不过，有两笔换手交易在952美圆/吨FOB韩国和964美圆/吨CFR**达成。鉴于PX和MX之间价差窄小，市场人士预计MX价格在中国春节长假之前可能会继续回落。其他市场人士认为PX短期前景看跌，并预计PX生产装置在2月底或3月初时会下调开工率。

    二、美国地区

    周一，休市。周二，传言有生产装置停车，促使MX需求增多。需求的增多推动递盘涨至310美分/加仑FOB美国。1月MX定价在305美分/加仑FOB美国，较周五上涨2.5美分。2月价格较1月价格低1美分。周三，MX价格上涨1.5美分，价格在306.5美分/加仑。2月船货递盘在305美分/加仑，但无报盘报出。周四，周三听闻有两单MX成交，分别在307.5美分/加仑和309美分/加仑。周四，1月MX递盘在307美分/加仑，2月递盘在307.5美分/加仑。1月和2月报盘均在310美分/加仑。定价在308.75美分/加仑，较前一交易日上涨2.25美分。由于买家意向强劲，周五，MX上涨6.25美分到315美分/加仑FOB美国海湾，比前一周大幅收高。由于供应有限，买家愿意支付较高的价格，有参与者指出2月Flint Hills位于德克萨斯州装置将进行检修。虽然MX价格上涨，亚洲价格远低于美国市场价格，但是贸易商称并没有看到出口机会。

    三、市场分析：

    上游市场，上周，纽约油价徘徊于一个月来低点，市场利空消息并不多，库存数据对市场的影响比较中性。美国能源信息署(EIA)公布的报告显示，截至1月15日的当周，美国商业原油库存减少40万桶至3.306亿桶，分析师平均预期为增加240万桶；汽油库存增加了390万桶至2.274亿桶，较分析师预估的增加170万桶的数字超过一倍；馏分油库存则减少了330万桶，预估为减少10万桶。拖累国际油价暴跌的主要是美国股市三天暴跌约600点。由于美国是全球**大原油消费国，因此国际原油的走势与美国的经济数据以及美国股市的走势联动比较明显，美国股市的暴跌给油价带来压力。另一方面，上周美国公布的部分经济数据也不太乐观，特别是上周四公布的1月16日当周初次申请失业金人数升至48.2万人，高于预估的44万人，也令投资者担忧美国经济复苏的进程。

    下游衍生物市场上，PX方面，亚洲三大主流供应商将2月合同倡导价高报在1180-1190美圆/吨CFR，但无法提振现货市场的信心。上周，现货PX继续保持盘跌势头，原油和石脑油走软，PTA和MEG冲高回落，聚酯产销下滑，这些因素促使PX买家继续离场观望。周五，PX现货估价收于到1090-1105美圆/吨FOB韩国和1100-1115美圆/吨CFR**。依据现时的MX与PX价格进行计算，两者之间的价差（FOB韩国价差）比150美圆/吨略高，PX生产商的收益恶劣。

    OX市场上，受MX、PX下跌和下游PA市场不振打击，亚洲OX现货价回落15-30美圆/吨，其中，CFR东北亚估价收于1110-1125美圆/吨。交投整体清淡，因为中国终端用户保持离场观望，不愿在春节之前建大量库存。一笔1月底到港的1000吨船货换手交易在1115美圆/吨CFR中国达成，另有一笔2000吨船货据说在1115美圆/吨CFR中国被售出。此外，还有一笔2月装运的3000吨船货周初在1125美圆/吨FOB东北亚被售出。周五，终端用户的采购意向低于1100美圆/吨CFR中国，卖家意向仍徘徊在1120美圆/吨FOB东北亚和1130美圆/吨CFR中国。不过，市场主流意见是亚洲2月保持供应紧张态势。尽管OX现货价下跌，但一些终端用户正考虑在1月底/2月初减产。他们补充说PA估价水平只能支持OX价格在1050-1070美圆/吨CFR东北亚。其他买家说年初OX现货价大幅上涨主要是因为市场过于乐观，这种升势明显不能持续。另一方面，地区生产商则表示因3月之前缺乏深海船货到港再加上2月绝大多数货物已经被分配，可能会在短期内对价格形成支撑。下游PA现货价走软到1150-1170美圆/吨CFR中国，东南亚价格徘徊在1155-1195美圆/吨CFR。中国国内OX出罐价周五收于9100-9200元/吨，张家港库存水平据说上升到4万吨左右。

    其他芳烃关联产品的市场上，从这一年来市场的实际情况来看，某一芳烃产品走高或低的情绪已然迅速感染到其他芳烃产品市场的走势。周五亚洲纯苯市场小幅走低，周内现货市场买家表现积极，周四美国纯苯涨势推动市场氛围，这缓解了原油走跌带来的影响。周内三笔3月船货成交在1050美圆/吨FOB韩国，分别为韩国大林售给三井，Marubeni售给BIT，以及三井售给Trammochem。第四笔较低在1045美圆/吨，三井售给BIT。亚洲纯苯FOB韩国估价周五收于1048美圆/吨，较周四下跌1美圆/吨，但是较上周五上涨约19.75美圆/吨。市场关注1月末至2月初市场至少有5.1万吨纯苯出口至美国，在12月底至1月初，出口量总计有8-9万吨。3月亚洲至美国出口情况较差，据悉总计9000-12000吨货物由丽水或温山发至美国。**台塑重启其2号芳烃装置并开满负荷，其三套芳烃装置开工率均达到100%。纯苯下游工厂表示1季度原料储备以及采购正常，没有新的需求量。尽管科威特PX新装置1月14日宣布不可抗力，但是其苯乙烯单体装置开工正常，该公司纯苯产能为39.3万吨/年。新加坡石化公司芳烃装置开工率提升至100%。

    甲苯市场上，上周，受原油下跌打击，周五，亚洲甲苯价格下滑10.5美圆收于920-921美圆/吨FOB韩国，比前一周小幅走低4美圆/吨。不过，急剧下滑的市场价格使得买方购买意向增加。因贸易商对中国春节来临之前的市场行情多持看好心态，届时需求情况将会有一定好转。现在中国市场、印度市场及东南亚市场的需求都比较疲软。中国市场上，华东地区的库存水平近10万吨，当地贸易商出货压力较大。受此影响，商家对CFR货物的购买兴趣不高。市场收盘时，Noble对4月船货递盘在921美圆/吨，同时SK能源对3月份到港船货递盘在935美圆/吨CFR**。因原油下滑，中国华东地区的出罐价下跌100元/吨至7300-7350元/吨。听闻CFR中国市场上对2月份船货的购买意向在930美圆/吨。东南亚市场上，报盘基准价格在960-970美圆/吨CFR，但买家操作心理谨慎。新加坡的PCS出售1000吨3月份甲苯给国内华东一贸易商，成交价格在920美圆/吨FOB新加坡。印度市场上，高库存水平使当地的出罐价格走跌，2月份/3月份抵达的CFR货物购买意向价格在950美圆/吨，但报盘为990美圆/吨。

    四、后市预测

    国际原油走势、美国海湾MX波动情况、地区MX供求关系、芳烃整体市场情绪仍是左右亚洲二甲苯市场的关键力量。其中，（1）、部分分析师认为短期内油价继续下跌的空间比较有限，虽然近期北半球天气逐步回暖对油价的支撑作用减弱，但2月份汽油需求将出现季节性的增长，有望支撑油价。本周油价将逐步企稳。“近期市场的利空消息并不明显，短期急速下挫之后有反弹的需要，下方临近72美圆，这是前一波上涨开始的点位，将有较强的支撑。”（2）、供应有限和装置停车传闻刺激买家意向强劲，推动美国海湾MX市场大幅收高。（3）、现货PX继续保持盘跌势头，原油和石脑油走软，PTA和MEG冲高回落，聚酯产销下滑，这些因素促使PX买家继续离场观望。受MX、PX下跌和下游PA市场不振打击，亚洲OX现货价回落。亚洲纯苯市场走坚，美国纯苯涨势推动市场氛围，缓解了原油走跌带来的不利影响。受原油下跌打击，亚洲甲苯市场小幅走低。（4）、PX生产商收益恶劣，OX生产商收益水平良好。

    总体来看，上周，受下游PX表现低迷和上游原油、石脑油价格下滑影响，亚洲异构级MX现货市场明显呈下行走势。尽管2月市场供应紧张，但因预计3月需求前景低迷，终端用户保持离场观望。PX和MX之间的价差依然过窄，表明PX生产商的利润水平恶劣，市场人士预计MX价格在中国春节长假之前可能会继续回落。