中国神华:电煤涨幅低于预期 目标价40元

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　　公司成本优势在上市煤炭企业中依然突出,前三季度公司成本有所上升,但三季度上升幅度减小,从整个煤炭企业看,公司成本优势突出。



　　我们继续看好公司未来发展,外延式增长潜力和成本优势提升公司业绩预期,而且煤炭资源储量丰富,自产煤生产成本在同类公司中较低,为业绩的稳定增长提供条件。



　　以1月15日中国神华（601088 股吧,行情,资讯,主力买卖）收盘价计算,对应2009年PE为20倍,2010年16倍,考虑到公司作为行业**,未来增长稳定,享有一定估值溢价,给予**评级。六个月内目标价40元,对应2010年19.6倍市盈率。（南京证券 任睿）



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