达意隆：合理价值19.60元 **

　　投资要点：

　　公司的非公开发行顺利完成产能将按预期扩张 公司向7家特定对象共发行1616.27万股净募集资金1.80亿元投资于数控全自动二次包装设备技术改造项目PET 供应链系统投资项目及补充流动资金公司产能将顺利扩张发展障碍扫除。

　　饮料行业稳定成长 下游饮料行业是弱周期行业虽然经历全球经济危机饮料消费依然处在稳定增长过程中。尤其出口任务依然保持了50%的增长速度可以预料在全球经济逐渐复苏的背景之下以公司良好的产品性价比出口必将进一步旺盛增长。

　　二次包装设备扩张产能满足市场需求 二次包装设备原是公司灌装生产线和吹瓶机的附属产品但公司在生产经营过程中发现除家用日化、油脂化工、调味品外其他非瓶装产品工业领域对公司的二次包装设备也有很大需求公司适应形势发展需要利用募集资金扩大产能今后1、2年将成为公司重要的利润增长点。

　　PEI 瓶供应链项目开拓新的发展模式公司募集资金计划投资于建立PET 瓶供应链系统 目标是成为饮料生产企业的方案解决商提高公司行业内的竞争优势拓展巩固高端客户群市场。

　　吹瓶机产品竞争优势明显 PET 吹瓶机是饮料包装机械中较为高端的产品涉及凸轮加工红外线控PET 瓶加温、自动控制、吹制工艺等多项技术。公司是目前国内**的两家能生产全自动PET 吹瓶机的公司在行业内具有较强的**地位。

　　估值与投资建议 预计09、10、11年达意隆(002209)公司EPS 可达到0.390.560.71元/股按10年35倍PE 估值合理价值19.60元**。