许立庆：对政府而言 退市比救市难得多

　有着24年从业经验,位居JP摩根**亚太区(日本除外)首席执行官的许立庆,是做到****机构亚太区负责人的首位华人。如何看待近期全球市场热议的“退出政策”?如何看待基金业“老鼠仓”?明年的资产配置如何?昨日,就以上热点话题,本报记者在上投摩根深圳分公司对许立庆进行了专访。

　　各国政府对退出政策比较慎重

　　记者:美联储本次宣布不加息,很受市场关注,对此您和JP摩根的看法是怎样的?

　　许立庆:我今天早上听说《时代周刊》选伯南克作为年度风云人物,我觉得选他真的是有道理的。伯南克一辈子都在研究美国1930年大萧条是怎么发生的,经过了70年,他刚好坐在美联储主席的位置上,这可以说是美国的运气。

　　昨日,美联储表示维持利率不变,但是这次特别谈到通货膨胀,差一两个字往往就隐含了很多意义,说明伯南克已经开始关注通货膨胀的问题。现在大家都在谈退市机制,退得太早就会通缩,退得太晚就会通胀。这对政府而言,退的时候更需要技巧了,要不知不觉地退出来,所以退市比救市难得多。

　　各国政府对退出政策会比较慎重,但投资者要密切关注货币供应量的增量变化,因为政府刚开始退出的时候,会更多控制市场的货币供应,而加息应该是基本确定经济好转才会采取的措施。

　　“基金经理要多读历史书才能做好投资”

　　记者:“老鼠仓”对**行业来说是很大的污点,也是今年中国基金业**为关注的事情之一。上投摩根严肃处理了有“老鼠仓”行为的唐建,作为JP摩根亚太区的负责人,您对此的看法和建议是什么?

　　许立庆:作为**行业的从业人员,**位就是要对投资人负责,我跟所有同事都讲了,除了应该拿的管理费以外,不应该有任何想法,想再从中谋取利益是绝不允许的。除了通过不断教育,让员工意识到犯罪的成本很高外,我们也采取各种各样的监管措施,但老实讲,到**后还是只能防君子,防不了小人,我们也做不到24小时去监控员工的行为。坦白地说,即使在海外市场,现在为止没有一个机构100%能杜绝这个问题,这是很现实的问题。

　　基金行业是受人羡慕的,受人羡慕不难,但离受人尊敬的距离还很远。现在大家都搞科技搞得太多,把人文丢在一旁,基金从业人员有时间看历史书的人很少很少。这就是问题所在,内地的经济发展到今天这个阶段,尤其是沿海地区,大家要思考,钱只是手段,不是目的,其实上投摩根也碰到一样的问题,在解决了生存问题之后,下一步要追求什么。

　　为什么要看历史?历史会告诉你大的趋势是怎么样的,投资的关键不在于选股,投资的关键在于资产配置。看透了历史就不会人云亦云。

　　低利率难持续不要过度借钱

　　记者:JP摩根明年亚太区的资产配置会是怎样一个情况?

　　许立庆:明年市场估计还会好,至少上半年还有机会,考验将在2011年出现。亚洲新兴市场跟原料相关的投资,我们目前还是比较偏重的,现在主要是资金的流动太大了,与原料相关的企业业绩就有了保障。

　　但哪一个是要避免的呢?我们对政府的债券比较小心,因为现在各国政府的债一大堆,迟早会有变化的,迟早会有人埋单的,**近迪拜的事情给大家一个警惕,后来希腊马上也出现了问题。

　　另外,我有一个原则就是不要过度借钱,现在的低利率不会**持续下去的,大家不要以现在的资金成本当做以后的成本。