50亿资金再加仓两大板块（名单）

地产、医药，50亿资金再加仓

　　今日资金成交前五名依次是：地产、中小板、上海本地股、医药、有色金属。

　　资金净流入较大的板块：地产(+26亿)、医药(+24亿)。

　　资金净流出较大的板块：有色金属(-18亿)、电力(-6亿)、煤炭石油(-6亿)、新能源(-6亿)。

　　医药：净流入较大的个股有：海王生物、太龙药业、华兰生物、哈药股份、**科技、海正药业、天坛生物、普洛股份、科华生物、康恩贝、中恒集团、达安基因、*ST生物 、康美药业、中国医药、天药股份、中珠控股、通化东宝、华海药业。

　　地产：净流入较大的个股有：津滨发展、金地集团、卧龙地产、万方地产、北京城建、中粮地产、陆家嘴、苏宁环球、嘉宝集团、深深房A、招商地产、华业地产、中恒集团、首开股份、金 融 街、上实发展、顺发恒业。

　　有色金属：净流出较大的个股有：山东黄金、包钢稀土、紫金矿业、五矿发展、中孚实业、中国铝业、云南铜业、铜陵有色、江西铜业、辰州矿业、驰宏锌锗、中色股份、中金黄金、豫光金铅。

　　广州万隆#p#副标题#e#
　　机构预测房价将稳步上涨40年 午后地产股强势崛起

　　午后，地产股开始活跃，万科  （000002 ）涨幅接近1%，而小盘地产股如万方地产  （000638 ）、华业地产  （600240 ）、卧龙地产  （600173 ）等均大涨8%。目前，地产开发商现金流仍然充沛，大规模打折促销难以出现；政策微调常态化，房价政府可控，难以暴涨。销售畅旺、房价上涨将使地产公司盈利大幅增长。预计明后年主要地产公司业绩将大大超过市场预期，目前估值仍有较大提升空间。

　　机构预测，未来四十年新建商品住房平均价格将稳步上升，预计2040年之后增速放缓，达到每平方米2万元。投资者可以轻政策，重业绩，把握行业大趋势。

　　投资建议：未来十年将是开发类地产公司**发展的黄金期，量价齐升将会催生千亿级销售规模的地产公司，**巨无霸将伴随着资本市场发展壮大，由于行业壁垒在不断提高，投资者可以重点关注已具有先行优势的地产公司。

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　甲流行情望继续演绎 10金股有望轮番飙涨(附股)

　　东海证券建议风险承受能力比较强的投资者可重点关注甲流治疗概念股，包括西药和中药抗病毒的相关个股。

　　与我们近期对医药板块的基本判断一致，在大势强劲上扬的走势中，上周医药板块走势有所转变，题材股及三线股走强，而一线股及临床股走弱，在看好后市的情况下，资金重燃对于概念炒作的兴趣。除此之外，市场一个明显的特征是原料药个股走强，吉林制药  （000545 ）、华海药业  （600521 ）、海正药业  （600267 ）、 鲁抗医药  （600789 ）涨幅均在15%以上。前期走强的生物板块开始出现分化，疫苗企业开始回调，中药抗病毒概念的个股表现较好。

　　我们在11月月报中提出，医药板块的结构性的机会将多于整体性的机会，从上周的情况看，甲型H1N1甲型H1N1流感和原料药题材的涨幅明显靠前，本周我们仍然建议投资者继续沿着寻找医药板块的价值洼地和确定性投资题材的思路来寻找投资标的。

　　受卫生部"各地可按人口2%比例申请从中央储备调拨达菲"的消息影响，本周甲流行情有望继续演绎，我们建议风险承受能力比较强的投资者可重点关注甲流治疗概念股，包括西药和中药抗病毒的相关个股。

　　除流感题材股的深度挖掘外，我们还建议继续关注原料药价格上涨题材股，除此之外，基本药物目录扩展版及新的医保目录受益个股亦是较好的投资题材， 益佰制药  （600594 ）、康缘药业  （600557 ）、三九医药  （000999 ）等中药个股值得关注。

　　上周维生素类原料药价格基本未波动。未来我们判断VE 将保持价量齐升；VB2主要厂商仍存在提价动力；VA终端需求未全面恢复，未来继续上涨动力不足；VB5提价时机未成熟；VC价格继续保持稳定。#p#副标题#e#

银行业净息差进入上升通道 **股价具安全边际

　　中投证券认为，进一步推动银行估值上升的驱动力是净息差开始进入**上升通道，这将大幅提升未来的业绩增长速度，其中可以注意的指标是银行间市场利率上升、银行贷款议价能力提升以及存款活期化的继续，加息周期的开始将是净息差上升的催化剂，该时间可能是在明年中期左右，但是市场可能会提前反映这种预期。中投证券维持行业“看好”评级。主要**业绩弹性较好的招行、浦发以及有稳健特征且有一定成长性的建行，关注PB估值偏低的民生银行  （600016 ）与华夏银行  （600015 ）。

　　从历史数据来看，第四季度通常是信贷投放的低谷，同时由于信贷风险监管的严格，预计第四季度贷款不会出现过快增长的局面，但出现大幅紧缩的可能性也很小，总体将呈平稳态势。在适度宽松的货币政策以及实体经济增长良好的大环境下，信贷资产质量在第四季度将保持稳定。**创业证券认为，良好的业绩将助力银行股的市盈率修复行情，在未来数月银行股有望跑赢大盘，维持行业“**”评级。个股方面重点**北京银行  （601169 ）、南京银行  （601009 ）、宁波银行  （002142 ）、浦发银行  （600000 ）、招商银行  （600036 ）、兴业银行  （601166 ）。

　　申银万国表示，由于部分银行将在四季度增加费用计提，导致净利润环比三季度下降。不过，受上半年信贷大幅增长、下半年净息差回升、全年信贷成本下降以及低基数的影响，上市银行全年净利润增速有望再上一个台阶达到接近10%。维持银行板块“看好”评级，预测2009年和2010年上市银行加权平均净利润增速10%和24%，对应2009年和2010年PE为17倍和13倍、PB为2.6倍和2.25倍。相对估值具有比较优势，**股价具有安全边际，**3+1的组合，即兴业银行、招商银行、北京银行和民生银行。#p#副标题#e#

　有色金属行业:金价创出新高后仍值得期待

　　我们在此前的报告中一直认为投资黄金相关公司的**主要应该从三个角度来考虑:1、黄金类公司的业绩弹性;2、公司未来矿产量和资源储量的扩张前景及相应估值;3、单位市值的资源价值。我们认为在黄金价格上涨阶段,市场往往会偏好于业绩弹性,在价格涨至高位而停步不前时市场往往会关注资源价值,而成长性则是市场时刻都关注的因素。从目前的情况看,目前金价仍在上涨途中,市场也更倾向于用业绩弹性选股,当然在考虑业绩弹性的同时,还需要考查其估值水平。

　　结论是从弹性角度看,选择顺序应该是山金、中金、辰州、紫金;从矿产金增速选择中金、辰州、山金、紫金;从资源价值角度考虑顺序应该是紫金、中金、辰州、山金。

　　我们的建议在11月的配置中**仍然是山东黄金。银河证券#p#副标题#e#

　电力行业:寻找电力股的黄金时间差

　　事件:

　　近日电力股因为结构性电价调整传闻带来的交易性机会表现优异,展望未来6个月,我们还是看好行业基本面的表现,并认为电力股正处于行业投资的黄金时间差。结合估值因素,我们仍是对电力股未来保持乐观。

　　寻找电力股的黄金时间差

　　正逢黄金投资时:我们通过将电力相对大盘收益与煤价走势、发电量走势的历史比较,得出结论:经济处于由复苏转向繁荣的阶段,这个时候发电量常常超预期,但作为发电重要成本的煤价因为下游需求传导的滞后效应还未进入**攀升通道,电力行业发展进入黄金时间差阶段。而目前的电力行业不论从经济的发展情况还是煤价的变动趋势来看,正处于这个黄金时间差。

　　09年发电量同比增速有望超预期达5.4%:超预期的表现来源于我们对宏观经济更有信心的解读。历史证明,政府集中扩大投资支出存在约6-12个月的明显时滞效应,相当数量的中央重点项目在上半年主要处于征地、环评、招标等前期准备阶段,我们预计中央重点项目对相关行业需求的有效拉动有望从四季度起集中显现;未来高耗能产业,尤其是钢铁行业景气度将有进一步上升的空间,由此带来发电量同比数据逐季向好。

　　动力煤价长期走势将趋于平稳:随着冬季用煤高峰的到来以及工业用电量的进一步恢复,动力煤季节性上涨行情已然确立,但我们判断长期煤价走势将趋于平稳。首先,出于国际煤价对国内走势的影响的担忧是不必要的;其次不论是怎样的投资品逻辑,**终都是要回归到基本面上来,我们认为供给长期增加的趋势对于煤价的**要大于短期季节性的需求拉动作用。且长期来看,经过山西煤矿资源的整合之后,持续性的煤炭供求紧张局面难以再现。电力行业将告别电煤成本大起大落,进入到成本和毛利水平稳定的时代,从而相对于经济周期的“防御”特质得到加强,行业整体估值有望提升。

　　结构性电价调整仅是开始,煤电联动预期加强

　　电价改革进度料将加快,电力行业迎来变革:近期盛传的结构性电价调整仅是序幕,我们判断在目前外有低通胀有利时点、内有中西部电厂仍在盈亏边缘的情况下,煤电联动将愈行愈近。电价**终放开并充分实现市场化之后,我们预想未来电力行业大竞争格局将形成真正的寡头垄断格局(即形成3-5家具有引领行业能力尤其是上网电价定价能力的大型发电商,其他小型发电厂的经营模式将采取跟随策略)。**终火电公司拼的是成本,拼的是利用小时数,行业竞争焦点转到对电煤成本的控制力以及大容量燃煤机组的占比规模上。

　　估值比率:仍是买入时

　　随着电力股三季报频频报喜,东部沿海电厂盈利恢复的超预期使电力股整体估值仍低于历史平均水平。从我们覆盖的重点大型发电商估值来看,华能国际10年动态PE 仅为17X,PB 为2.1X,国电电力10年动态PE 为22.0X,PB 为1.7X,华电国际10年动态PE仅为16.2X,PB 为1.6X,估值仍具吸引力。

　　投资建议:我们维持行业看好评级,从未来6个月角度,我们继续**华能国际、内蒙华电、国电电力、粤电力A、华电国际。

　　催化剂:电价改革加速超预期;资产注入;动力煤价格出现回落。

　　风险因素:中国经济或区域经济二次探底;结构性电价调整范围超出预期;短期出现应对通胀的利率上调。东方证券