谁是实至名归的“甲流”概念

针对读者关心的【甲流】概念股，本版通过采访新财富评选的医药行业**分析师：申银万国罗?、中信证券（行情 论坛 资讯）姚杰及招商证券张明芳，来解读究竟哪些医药股是实至名归的甲流概念股，且这些【甲流】究竟能给上市公司业绩带来多大贡献。



　　中国证券报记者：目前【甲流】肆虐，市场上对相关题材个股的炒作也是风生水起。当然，其中不免鱼龙混杂。请各位介绍一下真正受益于【甲流】防控的医药上市公司主要有哪些?



　　中信证券（行情 论坛 资讯） 姚杰：近期，甲型H1N1流感疫情在全球范围内呈现**上升趋势，我国的防控形势也比较严峻。国家对甲流疫情极为重视。未来随着流感疫情加剧，政府资金投入还会继续加大。在甲流的防控中，疫苗是**为有效的手段，世卫组织建议甲流疫苗覆盖所有人群。工信部已经多次对华兰生物（行情 论坛 资讯）、科兴生物、天坛生物（行情 论坛 资讯）下达甲流疫苗收储通知，后续收储将成为常态，具备生产资质企业所生产的【甲流】疫苗有望全部被国家收储。以华兰生物（行情 论坛 资讯）、天坛生物（行情 论坛 资讯）为代表的具备资质疫苗生产企业将实质受益于【甲流】的防控。华兰生物（行情 论坛 资讯）已因此发布了全年业绩大增的公告。



　　申银万国 罗?：我们也认为疫苗生产企业是**实质性受益的。目前甲流疫苗产能严重不足，政府积极要求扩产。现在有9家企业具备生产甲流疫苗的资质，预计到2010年1季度可生产1.26亿人份。截至10月31日，中检所已受理5192万人份甲流疫苗批签发，累计完成批签发3341万人份。工信部已向各省、市、自治区调运疫苗2600万人份。政府明确要求相关部门**限度地扩大产能，保障防控工作需要。



　　除了疫苗生产企业外，甲流药物、诊断试剂和部分中药生产企业也会从中受益。我们预计11-12月甲流病例**增加，政府会从早前注重预防，转向预防和治疗并重，甲流治疗药物需求会大幅上升。海正药业（行情 论坛 资讯）生产达菲中间体，将从中受益;科华生物（行情 论坛 资讯）、达安基因（行情 论坛 资讯）、复星医药（行情 论坛 资讯）生产甲流PCR诊断试剂，将受益于甲流诊断需求上升;另外，一些中药对甲流的防治具有一定的作用，包括生产中药饮片的康美药业（行情 论坛 资讯）、生产板蓝根和清开灵的白云山、生产双黄连的太龙药业（行情 论坛 资讯）、生产热毒宁康缘药业（行情 论坛 资讯）以及生产板蓝根的同仁堂（行情 论坛 资讯）等。虽然甲流防控对这些公司的业绩贡献有限，但在市场上这些个股也还是会受到资金的青睐。



　　中国证券报记者：请各位具体谈一下【甲流】到底能给这些上市公司业绩带来多大的贡献。



　　招商证券 张明芳：受益于疫苗收储的华兰生物（行情 论坛 资讯）和天坛生物（行情 论坛 资讯）业绩的改善将是直接和明显的。根据公告，华兰生物（行情 论坛 资讯）已获甲流疫苗订单1821万剂，在9家定点生产企业中居首，天坛生物（行情 论坛 资讯）共获452万剂。　　政府曾计划在年底前采购6500万剂甲流疫苗，覆盖5%人口，目前工信部已采购的疫苗远未达到目标，我们判断后续仍有政府订单下发给各企业，其中华兰生物（行情 论坛 资讯）产能**，将再获1000万剂以上订单;天坛生物（行情 论坛 资讯）年底前疫苗产能共600万剂，将全部由政府收购，即再获148万剂订单。



　　截至10月15日，华兰生物（行情 论坛 资讯）甲流疫苗共批签发722万人份，在9家定点企业中排名**。公司已获得的1821万剂甲流疫苗收储订单将于12月12日前完成生产。只要将甲流疫苗运往工信部指定地点即可确认收入，因此大部分甲流疫苗收入将在4季度确认。预计公司2009-2011年收入同比分别增长46%、28%、26%，净利润同比分别增长72%、40%、37%，实现每股收益0.86元、1.21元、1.66元。我们对公司2009年每股0.86元的预测较为保守，甲流疫苗收入确认是公司业绩超预期的主要因素，我们将于甲流疫苗收储价格确定后调整业绩预测。公司是我们长期看好的白马股，维持【强烈**-A】评级。　　疫苗收储对天坛生物（行情 论坛 资讯）的业绩影响相对较小，考虑到公司2009年收购成都蓉生，我们预计其2009年每股收益为0.43元。目前两家公司估值水平均不低，但其股价易受疫情和订单催化，仍有上涨机会。



　　中信证券（行情 论坛 资讯） 姚杰：华兰生物（行情 论坛 资讯）三季度收入和业绩均超预期，甲型H1N1疫苗收储是主要原因之一。公司已获得1821万剂国家收储订单。我们认为，基于公司在此次应对甲流疫情过程中的表现，以及公司的生产能力（约1800万剂/月），公司将获得医药收储订单中**的份额，**终比例应不低于30%。我们预测公司2009-2011年每股收益为0.89元、1.13元和1.31元，给予公司目标价62.30元。　　申银万国 罗?：我们也看好华兰生物（行情 论坛 资讯）。我们预计公司2010年3月底前还将获得至少2000万人份甲流疫苗收储订单，业绩有上调空间。若**终国家收储量不高，公司可以出口给海外市场，出口价格远高于收储价格，公司获益更多，给予其6个月目标价100元。



　　中国证券报记者：即使没有【甲流】，医药生物也是较多受到市场关注的板块，**近其整体的市场表现也比较突出。各位简单谈一下医药行业后市的投资策略吧。



　　申银万国 罗?：1-7月医药板块表现虽远远落后大盘，但1-10月医药板块涨幅已接近市场。从近期板块表现可以看到，基本药物**品种正在从基层版向扩展版延伸，甲流正从直接受益股疫苗、达菲和诊断向中药预防和治疗延伸。11月我们仍然**基本药物**品种和甲流两条线索，本周或下周可能公布的招标采购、配备使用文件、产品价格提升和11月底可能公布的扩展版将是股价上涨催化剂。



　　招商证券 张明芳：2009年8月18日，《基本药物目录基层版》公布，医药板块开始普涨，进入目录的中药**品种和品牌普药涨幅居前。目前沪深300指数成分股2009年预测市盈率在20倍左右，医药板块超过30倍，相对大盘估值溢价率达到50%。板块补涨后，目前估值基本合理。但医药板块后市仍有【三大催化剂】：11月底之前将公布《基本药物目录扩展版》、2009版《新医保目录》和12月31日个省基本药物招标时，基本药物各省增补版，特别是进入北京、上海和广东等医药经济强省的基本药物增补版品种，放量增长机遇显著。



　　中信证券（行情 论坛 资讯） 姚杰：10月上旬和中旬，医药板块一直跑输大盘;10月下旬开始，甲流疫情蔓延，加上大盘跟随外围股市下挫，医药板块开始跑赢大盘。整个10月，全部A股上涨4.24%，医药板块涨幅为8.19%。　　在目前的估值水平上，我们建议投资者关注因素刺激下未来业绩有望超预期个股，业绩的超预期可能体现在今年四季度或2010年。投资的思路包括以下几个方面，一是甲流概念依然延续，短期的重点是近期将获批文的科华生物（行情 论坛 资讯）、流通企业国药股份（行情 论坛 资讯）、国家二次收储涉及企业海正药业（行情 论坛 资讯）等;二是基本药物扩展版涉及企业，如康缘药业（行情 论坛 资讯）等;三是基本药物出厂价提高的相关**，包括马应龙（行情 论坛 资讯）、天士力（行情 论坛 资讯）;四是产品提价幅度及速度超预期，业绩可能上调公司，如健康元（行情 论坛 资讯）。...