振荡明显趋强 玉米年内新高可期

春节过后的两个交易周内，大连玉米呈现出振荡趋强的格局。盘面上看，近稳远强的特征十分明显，主力合约完成了由905合约向909合约的转换。展望后市，在利多的基本面和良好的技术面配合下，大连玉米走势依然较为乐观，期价有望再度刷新年内高点。

    在玉米市场走强的因素中，国家托市收购政策的支撑作用**为显著，而小麦产区出现的严重旱情则进一步加重了市场看涨氛围。与节前相比，905合约上涨了22元/吨，909合约上涨了45元/吨。

    收储传闻与关内旱情提振，玉米市场价格上涨

    2008年新粮上市至今，国家托市政策连续出台，国内玉米“政策市”的特征愈加明显。为促进农业和粮食生产稳定发展，切实保护农民利益和种粮积极性，**及时研究确定了进一步加大强农惠农政策力度的具体措施，决定在部分主产区对玉米实行中央储备和国家临时存储收购是其中的重要措施。

    新玉米上市以来，国家共下发了3批临时存储计划，共计3000万吨。不过，收购范围**于东北产区，并未涉及华北产区。眼下华北黄淮地区旱情持续发展，当地农民种粮收入的问题受到市场关注。据悉，国家有望在华北产区展开玉米临时收储，解决华北黄淮地区农民卖粮难的问题。此前华北产区因缺乏政策支撑逐渐沦为国内玉米价格的洼地，倘若政府在华北地区启动收储，届时国内玉米价格底部将再次提升，后市玉米期货与现货价格的上涨空间也将进一步打开。不过，目前传闻尚未得到证实。

    目前，我国玉米购销市场正逐步恢复，但由于关内粮食主产区遭遇罕见大旱，农民忙于抗旱，上市量较少，加上小麦价格出现上涨，致使部分产区玉米价格明显上扬。例如，山东淄博地区深加工企业玉米收购价约1470元/吨，较节前上涨50元/吨；济宁地区贸易商玉米收购价 1300元/吨，上涨40元/吨；河北宁晋玉米进厂价1340元/吨，上涨20元/吨；河南天冠燃料乙醇玉米收购价1350元/吨，上涨30—40元 /吨。

    深加工企业收购平稳，DDGS价格普遍走高

    近日，吉林省深加工企业玉米收购相对稳定，个别地区受当地国储库完成任务停收影响收购量有所增加，其他地区收购数量变化不大。松原赛力事达公司挂牌价格1340元/ 吨，30%水分玉米价格在0.54元/斤，日收购量仍在2100—2300吨区间波动。中粮生化榆树公司收购价1320元/吨，由于当地有部分国储库任务完成停收，该企业日收购量涨至2000吨以上。

    近期我国部分地区酒精企业因停产或产量压缩，使得一些厂家DDGS库存降低，购销市场出现区域性货源偏紧、价格走高的现象。例如，吉林大型酒精企业DDGS出厂价1150—1200元/吨；黑龙江出厂价1250元/吨，较前一周每吨上涨50元；安徽丰原出厂价1400元/吨，每吨上涨50元。销区广州DDGS进厂价约1700元/吨，价格也上涨了50元/吨。同时，近日我国棉粕和菜粕价格继续保持上涨势头，而部分产区玉米价格明显走高，这对国内DDGS价格相对利好。由于目前部分地区饲料企业存在一定的补库需要，预计后市国内 DDGS购销市场仍趋活跃，部分地区价格有望继续走高。

    调控力度加大，政策导向仍是影响玉米市场的关键因素

    近几年，我国玉米的供需基本维持自给自足的紧平衡状态，且政府调控能力相对较强。对于今年的国内玉米市场而言，政策调控仍是关键因素。国家托市意愿坚决，从不断出台的收储政策到中央一号文件，均表明国家稳定粮食生产、促进农民增收的调控意图。国内玉米市场连续5年增产，而近期需求增速放缓，供需形势改变使玉米市场面临的压力有所加剧。不过，国家连续出台的托市政策正逐渐改变以往的市场供应结构，大量粮源掌握在国家手中，中储粮正演变成**的贸易商。

    据中国海关总署发布的初步数据显示，今年1月份我国只出口了26吨玉米，远远低于上年同期水平，而今年年初政府发放了50万吨玉米出口配额。据市场传闻，国家或将恢复对玉米及其深加工产品13%的出口（增值）退税。可见，对今年我国的玉米市场而言，政策仍是关键的主导因素。

    现货市场购销活动逐渐启动，玉米远期期货合约强势明显

    农历正月十五过后，东北玉米市场购销活动逐渐启动。随着天气转暖，玉米存储难度加大，农民售粮意愿逐渐提升。而东北地区国有粮食企业收购进度为65%左右，后期仍将有35%的玉米要陆续入库，所以国有企业还将积极采购，这对东北玉米价格形成进一步支撑，并且在其他采购主体不断入市的情况下，东北玉米价格将呈稳中趋升的态势。关内玉米产区市场交易气氛也略显活跃，农民及贸易企业相继入市，对当地玉米现货价格形成一定支撑。关内玉米市场收购价格多数呈上扬之势，涨幅普遍在20—40元/吨。

    东北港口玉米价格企稳，当地大连港玉米平仓价1500元/吨，锦州港、鲅鱼圈玉米平仓价为 1480元/吨，水分15%以内，港内贸易商收购价1400元/吨，水分20%。广东港口玉米成交价格相对坚挺，目前蛇口港内东北一等玉米报价在1590 —1600元/吨，水分15%以内，二等玉米报价1560—1570元/吨，近期市场采购主体陆续增加，港口玉米库存27万吨左右。

    相对期货市场而言，虽然大部分地区现货价格普遍上涨，但涨幅有限，如果近月合约期价继续走高就将面临套保压力，因此905合约的涨幅受限。后市玉米远期 909合约价格的上涨空间较大，并已在期货市场上有所显现，其主要原因就在于国家采取临时存储的政策掌握了大量东北粮源。5月份之后，关内玉米消耗殆尽时，市场供应将趋于紧张，以顺价销售的策略向市场投放，进而可拉动整体市场价格的上行。

    从技术上看，目前909合约的期价正处在挂盘以来的高点1875元/吨与低点1479元/吨的50%回撤位置——1677元/吨，且走出了一个典型的头肩底形态。连接去年11月中旬与今年1月上旬的两个高点，划出颈线，可以测算出头部到颈线的距离大约为150元/吨，即形态高度。在节前的**后一个交易日里，909合约以一根大阳线突破了颈线位，突破点在1615元/吨附近，则理论上后市的价格目标为1765元/吨，这与2008年10月20日创下的高点1769元/吨也十分接近。

    综上所述，后期国内玉米价格进一步上涨的可能性较大，用粮企业可在价格回落之时，逢低、分批购入909合约以进行多头套期保值，而个人投资者可积极参与多头投机交易。